目前，宽松政策退出的忧虑为时过早，美国债务上限调整在即，加上中国传统消费旺季来临，黄金后市仍可期待。

1月中旬开始，盘面出现转强迹象，COMEX 2月黄金于1660美元/盎司一线企稳，而后延续振荡攀升态势，即将冲击1700美元/盎司整数关口。目前，宽松政策退出的忧虑为时过早，美国债务上限调整在即，加上中国传统消费旺季来临，黄金后市仍可期待。

全球宽松基调不改

全球量化宽松基调于2012年9月全面奠定，目前无论是深陷泥藻的欧元区，还是正在复苏的美国，甚至长期处于利率陷阱困扰的日本，都还没有改变货币政策主旋律的意向。

事实上，在美国QE3、QE4接连出台后，美国经济复苏的坚实基础总能得到就业数据的很好呼应，因而美联储退出量化宽松阵营的呼声此起彼伏。不过我们始终认为，美联储政策转向并非朝夕间可能完成。一方面，“财政悬崖”问题的解决是以一个临时性方案实现的，经济下滑或失业率抬头的风险不曾消除，间或出现的不佳制造业或消费者信心数据也时刻如警钟在侧；另一方面，美国始终位列全球印钞机强势阵营，尽管宽松政策边际效用递减，但也并未严重影响其通胀目标的实现，这给美联储酝酿政策退出预留了充足的时间。除此之外，对目前的美联储而言，没有更好的护航经济的政策可用，又以何替代量化宽松呢？

抛下几无悬念的欧元区不谈，日本最新政策决议也带给市场一些小的惊喜。22日，为期两天的日本央行议息会议结束，多数内容符合预期，维持低利率水平，通胀目标设置为2%。而对贵金属市场而言，亮点内容是2014年起，如现行101万亿日元资产购买计划未完成，将无限期执行，宽松基调再度得到确认。

整体而言，流动性宽松的基调并没有改变。在这样的大背景下，黄金的保值功能仍旧是这一品种很强的特质和优势，也时刻提示我们不应轻言看空黄金。

美债务上限调整在即

近一周，黄金短线的强势得以验证，而这显然离不开近期核心事件——美国债务上限调整谈判的助推作用，金价上涨部分反映了美国债务上限上调的预期。

美国债务上限是指美国国会批准的一定时期内美国国债的最大发行额。债务上限的调整是美国赤字经济时代反复面临的问题，在金融危机后尤为明显，目前美国债务上限为16.394万亿美元。截至去年12月28日，公共持有债务总规模已达16.366万亿美元，12月31日则正式宣告超限。而截至今年1月18日，美国公共持有债务总规模达到16.433万亿美元，超额390亿美元。债务上限调整迫在眉睫，否则美国将面临违约风险和评级下调，其后续影响堪忧。

因此，和解决“财政悬崖”问题方法类似，目前至少会出现一个短期的临时性调整方案。目前的一项法案是在约4个月的时间里临时调高政府负债上限，但调高幅度还不确定，这一法案将于23日在美国众议院投票表决。

就目前情况而言，作为现在和未来一段时间市场的首要影响因素，无论从中线还是短线来看，债务上限的调整都对黄金涨势有利。

除了来自宏观层面的利多支撑，中国春节临近，旺季概念也能够为黄金涨势延续提供很好的时机。

整体而言，伴随美国债务超限，黄金短线强势得以确认，在宽松大背景下，美债务上限调整在即继续利多金价。建议黄金多单继续持有，短线关注能否顺利重返1700美元/盎司整数关口，短单参考止损，可设置1660美元/盎司。