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需求面偏空 PTA上涨乏力

临近春节放假，下游供需将成为主导PTA价格走势的主要因素，随着聚酯工厂原料备货的完成。PTA销售情况不佳，需求面偏空。

国际油价持续上行，对化工品支撑明显，各产品下游需求情况虽有所不同，但短期内不宜过度看空。前期芳烃类产品的普遍下跌并未对PX产生很大影响，在韩日等国PX装置检修的情况下，预计未来两个月PX依旧维持高位振荡。PX对PTA的成本支撑持续存在，但临近春节放假，下游供需将成为主导PTA价格走势的主要因素，随着聚酯工厂原料备货的完成，PTA销售情况不佳，需求面偏空。

PX近期将持续高位振荡

2012年我国PX进口量620万吨，进口依存度38.25%，进口来源国主要是韩国和日本。2012年我国从韩国进口PX共190.2万吨，平均月度进口15.85万吨；从日本共进口177.5万吨，平均月度进口14.8万吨。韩国和日本PX装置开机与检修情况将对我国PX进口价格产生重要影响。

新装置投产方面，韩国现代HCP位于瑞山的80万吨PX装置已正式商业运行，18日已发出第一批船货。同时，部分厂商亦计划进行装置检修。据了解，日本吉坤日矿日石计划关停在水岛的35万吨PX装置，检修时间计划1月底至3月；韩国丽水GS 135万吨PX装置计划在2月检修。因此，在1月下旬亚洲外盘PX的供应将有所增加，而2月份以后供应将有所减少。

1月份以来，FOB韩国PX曾在1月8日达到近期最高1672美元/吨，PX价格已经接近历史高位。从历史数据来看，FOB韩国PX价格超过1700美元/吨的概率和持续时间长度均比较小。考虑到国内PTA装置的开机率和后期PX新装置的陆续投放，外盘PX上方空间有限。

国内方面，随着煤制芳烃及甲醇甲苯制PX等理论和技术的日益成熟，后期如果能够投入工业化生产，PX供应紧缺状态将得到很大程度的缓解，PX高价时代将一去不复返。

下游供需主导近期PTA走势

在PX对PTA高位成本支撑持续存在的情况下，下游供需将对PTA走势起主导作用。聚酯工厂去年12月份原料库存充足，近期工厂补货意愿不强，加之春节期间聚酯工厂检修预期增多，部分厂家在农历春节前开始出售原料，买方变为卖方，PTA近期销售面临压力。涤纶长丝在经过较长时间的产销低迷后库存迅速上升，部分企业为出货偶有抛盘现象，涤纶长丝三大产品价格走势疲弱，FDY弱势阴跌，POY延续优惠，DTY弱势持稳。

本月20日以后，江浙织机工厂多有放假安排，盛泽、慈溪、诸暨等地均已放假，海宁、萧绍、常熟等地放假多集中在25号以后，目前江浙织机开机率已下降至35%左右，预计后期将进一步下滑，下游刚性补货需求基本结束。同时，因丝价仍处于高位，产品利润微薄，织机工厂投机性需求不强，多数持观望态度，尚未进入年底备货环节。

PTA短期趋势向下

在国际原油持续上涨的同时，国内化工品并未持续跟涨。对PTA来说，短期走势偏空振荡，若能有效跌破上周低点，则是明确的做空信号。目前，部分市场人士认为PTA将再现双顶走势，笔者认为，虽PTA期价中期反转时多次出现M型结构，但近期期价是否能成功筑顶在技术面上仍需等待确认。

总之，在织机工厂放假，年底备货尚未开始，聚酯工厂出售原料的情况下，PTA现货市场压力重重。同时，临近年底，PTA工厂开机率却在持续上升，进一步压制PTA价格。在PX成本支撑，下游需求不足的情况下，PTA目前走势振荡，短期略显偏空。

责任编辑：刘健伟

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