一、行情回顾。本周期铜价延续震荡，基本面消息对市场影响有限。伦铜上周末库存为345375吨，增加约1.5　万吨。上期所周末库存208,568吨，减少528　吨；其中，保税库存为46220吨，占库存总量的22%，减少约549吨，库存总体基本保持稳定。截止本周四，沪铜主力合约CU1305报收58630元/吨，周度微涨40元/吨。

二、影响因素分析。1、美国申请失业金人数降至33.5万人。美国上周初次申请失业金人数降至五年来新低，表明就业情况出现一定程度改善。17日美国劳工部公布，当周初次请失业金人数降低3.7万人至33.5万人，是2008　年1月以来最低水平。 此降幅为2010年2月以来最大。另外，美国商务部周四报告称美国去年12月新屋开工率大幅上升并创四年以来的新高，反映出美国房地产市场正在向好。去年12月开工数字增长了12.1%，是2008年6月以来新高。美国经济指标和就业情况的向好，引发市场的猜测，尤其是美联储会提早退出量化宽松。宏观情况的转变，无疑将改变市场预期，并且引发市场的动荡。美国经济向好并非是美国将直接增加铜需求，而是会带动全球经济复苏，从而增加铜的消费。

2、中国2012年四季度GDP同比增加7.9%。国家统计局数据显示，2012年全年经济增长7.8%，达到了年初制定的7.5%的经济增长目标。从全年走势来看，第一季度经济增长8.1%，二季度为7.6%，三季度为 7.4%，四季度为7.9%。四季度经济企稳回升，终止了经济增长连续七个季度的下行趋势。从“三驾马车”来看，2012年我国出口累计增速为7.9%，高于前三季度的7.4%；投资方面，2012年全年投资累计同比增长20.6%，增速高于前三季度的20.5%；消费方面，2012年全年消费名义增速为14.3%，高于前三季度14.1%的增速，其中消费的实际增速在去年四季度也明显加快，2012年消费实际增长12.1%，超过2011年的 11.6%，消费成为“三驾马车”中唯一全年加速的。从2012年12月份数据来看，经济回暖的趋势更明显，工业生产同比增速为10.3%，时隔数月后重返两位数增长；消费增速为15.2%，创近9个月新高。中国宏观经济指标的向好，增加了对铜价的支撑力度。尤其是工业增加值的数据中与铜相关的下游行业，如电气机械增长10.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长15.3%。

三、后市分析：美国经济的向好和中国经济的恢复，提高了对铜价的支撑力度。但应更加关注未来美国是否会改变量化宽松的货币政策。铜价处于如此的高位，与美国多次的量化宽松密切相关，如果货币政策出现大幅度变动，无疑将改变市场对未来的看法，引发投资者调整资产配置，并对铜价未来走势产生影响。在受到数据利好鼓舞的同时，也应该注意到，2013年全球铜市场将由供求平衡向供大于求转变，过剩的压力仍然对铜价产生压力。预计短期内，沪铜仍将保持57500—59000元的波动区间。