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| 要点 1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务危机尚存在较大不确定性。中国经济呈现企稳反弹迹象，PMI数据连续回升，通胀回升。 2、各国政策取向：美联储推出QE4，2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，但美联储官员评论说2013年将退出量化宽松。欧洲各国无重大消息，近期无实质性重大政策出台。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，央行采取逆回购方式注入流动性。 3、铜价运行主要动因与制约：中国经济企稳反弹，市场情绪偏暖，支撑铜价。国内资金偏松，融资铜需求下滑，库存流入市场，交易所库存高企，产量较高，压制铜价上行。实体经济需求大幅反弹尚需时日。 4、其他指标验证：美元指数整理，黄金小幅回落，白银价格下挫，投资者避险情绪下降。螺纹钢和中国股市开始整理，说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度，但对政策刺激力度不抱有太高期望。 5、现货价格：1月25日，上海电解铜现货报价贴水240元/吨至贴水120元/吨，平水铜成交价格58020-58120元/吨，升水铜成交价格58100-58220元/吨。早市中间商逢低入市接货，成交一度活跃，近午间铜价拉升，现铜铜价全面站上5万8元，贴水继续扩大，持货商逢高增加抛货量，现铜供应充裕，好铜仍为市场货源主流，但市场畏高情绪愈发突出，盘面拉高后成交匮乏，下游观望情绪增加，市场成交先扬后抑。 6、近期重要经济数据：今晚9点半，美国12月耐用品订单月率；今晚11点，美国12月成屋签约销售指数月率。 7、重要行业新闻：据彭博社1月25日消息，日本铜及黄铜协会称，12月日本铜及铜合金制品（包括片材和管材）产量同比下滑5.5%。 结论 中国经济数据不断向好，但是原材料库存和产成品库存不断攀升，补库需求导致的经济反弹能否持续，还要看下游需求能否有效释放。美国经济数据不断向好，房地产市场复苏加快，就业市场继续改善。虽然宏观层面不断给铜价提供上行动力，但是交易所库存持续位于高位，下游行业对铜的需求并不乐观。这限制了铜价的表现，继续维持前期观点，预计铜价继续维持整理态势，重心有望缓慢上移，策略上还是以日内交易为主，急跌之后可买入，急涨之后可卖出，设好止损。
责任编辑：翁建平 |
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