玻璃期价在历经连续四个交易日的下跌之后快速反弹，市场成交量高达320万手，同时1305与1309合约之间出现换月迹象，9月合约较5月升水扩大至85元/吨附近。目前玻璃行业产能过剩，现货价格跟进节奏慢于期价上涨节奏，期现价差不断扩大，笔者建议，生产企业可以关注期现套利机会，适当时机可进行卖出套期保值。

新增供应短期有所缓解

近期部分生产线冷修停产，其中放水生产线2条，改产生产线2条。厦门明达玻璃500吨浮法二线已放水冷修，常熟耀皮特种玻璃600吨浮法二线24日冷修，江苏苏华达新材料600吨浮法三线原产金茶玻璃本月下旬改产欧洲茶玻璃，芜湖信义500吨浮法一线原产白玻25日投料改产超白玻璃。上周无新生产线点火，随着下游停工的加工厂增多，后期新生产线点火计划略显清淡，供应面短期新增压力有所缓解。

纯碱价格较为稳定

节前国内纯碱市场交投清淡，各地纯碱厂家均有一定库存，开工负荷维持在5成左右，厂家处于去库存阶段。各地区纯碱价格不一，其中以西北地区的价格优势最为明显，青海碱业重质碱主流出厂价格在1000元/吨，新疆哈密重质碱主流价格为950—1100元/吨。其次是华中、西南地区，湖北宜化(000422,股吧)双环的重质碱主流送到价格为1300元/吨，重庆宜化重质碱主流送到周边地区价格在1400元/吨。按纯碱占总成本的25%进行折算，西北地区玻璃成本约在852—937元/吨，湖北约为1108元/吨，重庆地区为1190元/吨。

期现价差显现套保机会

随着“城镇化”这一政策预期提振，国内浮法玻璃市场暖风渐起，迎来短期的间断式推涨。整体来看，反应最敏锐的是华南地区，接着是华东、沙河。华南地区现货价格在年底需求的支撑下，部分厂家上涨1—3元/重量箱。华东市场南玻、信义等中高端玻璃价格上调1—1.5元/重量箱。华北沙河市场价格上涨动能略显不足，在降雪及大雾天气影响下厂家出货减缓，库存渐增。华中市场大致持稳，价格坚挺，部分厂家计划出台春节政策。西南市场可能进行小幅降价促销，东北、西北市场执行冬储政策为主。

各地区厂库近日现货价格高低互现，河北安全和大光明现货价格为1056—1106元/吨；山东金晶和巨润现货价格为1160—1240元/吨；华中武汉长利、株洲旗滨现货价格为1360—1420元/吨；江苏华尔润、台玻现货价格为1400元/吨；江门华尔润现货价格为1540元/吨。目前玻璃期货价格在1500元/吨附近，若按厂库的升贴水折算，河北沙河地区期现价差最大，约为230元/吨；之后是山东巨润、华中武汉地区，价差约为140元/吨；华南地区期现价差在80元/吨左右。据统计，目前交易所设计的厂库（不包括备用）仓单限额量为16.3万吨，而厂库日熔量为3.95吨/天，在满负荷的情况下，生产企业4天左右就能满足基本的库容量。

操作建议

1月的玻璃期货市场多空博弈激烈，主力合约价格从月初的1367元/吨的低位上涨至1527元/吨，涨幅高达12%，随后盘整回落至1458元/吨，本周初又开始强劲反弹，但仍未能有效突破1500元/吨整数关口。从市场交易心态来看，目前的期价已经达到短期高点，当市场一致乐观时预示着离价格顶部已不远，多头需要及时止盈出局。操作策略上，基于目前期现价差以及生产企业厂库交割的优势，建议生产企业可在1500—1550元/吨区间分批进行卖出套期保值。