期指波动料加剧指数涨势难以完结

权重股强势，指数涨势难以完结

压力渐显，空头主动性争夺或加强

沪深300指数连创反弹新高，但上行压力亦越加明显。我们认为，指数负重并不足以改变其前行方向，只是波动或将有所加大。

首先，支撑指数本轮上涨的基本面和股市供需因素得到了进一步改善。近期诸多投资者都存在如下忧虑：尽管股指本轮上涨得到了经济基本面的有力支撑，但上涨幅度已接近30%，经济面支撑因素是否已被指数上涨逐步耗尽。我们认为，近期经济数据以及股市供需状况好转的态势到了进一步加强，可以继续支撑股指上行。

一方面，近期经济数据进一步印证了经济回升态势，且经济回升力度持续增强。另一方面，证监会拟增1000亿元用于台湾RQFII，同今年3月前IPO暂不开闸形成共振。而更为重要的是，在今年的政治经济背景下，我们可以推断以上政策并非单一存在，而是管理层组合拳中的一部分。因此，利好政策的持续性可以预期，也即股票供需改善的持续性值得期待。

其次，股指上涨的时间窗口尚未关闭。A股在历史上一季度的表现涨多跌少，而投资者群体大幅扩大后的2000年之后，A股在一季度的上涨比例更是出现了明显上升。究其原因，资金面宽松、年报炒作、“两会”预期等诸多因素造就一季度成为众多利好堆积的时间窗口。而2013年与往年更大的优势在于政策预期浓厚，这将进一步提升市场对“两会”的预期。因此，在“两会”召开之前，A股上涨的时间窗口远未关闭。

再次，从期指运行情况来看，多头依然掌握着主动。自1月下半月以来，期指运行出现了两个明显特征：一是价格横盘，二是盘中持仓激增但盘后持仓整体下行。价格横盘、期指盘中持仓激增表明近期多空双方分歧加大，且空头加剧争夺的主动性更强。而期指盘后持仓下行显示空头整体处于劣势而出局。周三期指最后十五分钟减仓大涨，意味着短期多头的优势更加明显。

最后，现货市场龙头股民生银行冲击前高的概率较大。民生银行作为本轮上涨的龙头股，可谓市场人气的一面旗帜。只要民生银行不倒，市场的人气还将继续维持。

综上，期指的多头行情尚未结束。只是伴随本轮上涨行情的展开，期指上方的压力有所加大。短线来看，期指有望继续冲击2700点，但期指收复该线难以一蹴而就，指数波动或将加剧。我们建议投资者中长线多单继续持有，短线资金可围绕期指2700点一线进行波段操作。

责任编辑：李婷

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。