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麦价不宜过分看空

伴随着春节步伐的临近，强麦期货一改前期的强势上攻转而掉头向下，强麦主力1305合约从1月9日2622元/吨的阶段性高点迅速向下跌破20日均线，最低下跌至2521元/吨，半个月跌幅达100元/吨。但在国内麦价高企和后期供给存压等因素的支撑下，小麦期价不宜过分看低。

政策性小麦投放，减缓供给压力

为缓解市场粮源紧张的局面，国家在定期投放托市小麦的基础上又增加了临储小麦的投放。1月23—24日，安徽和河南两个市场共计投放临储和托市麦499万吨，成交率为26.53%，实际成交132.41万吨，较上期增减少41万吨左右，成交均价为2306元/吨，较上期下降8元/吨，小麦拍卖市场呈现量减价跌格局。

出现这种格局主要有两方面的原因，一方面，由于制粉企业备货接近尾声，小麦拍卖市场的成交率从去年12月中旬最高的38.34％（约为192万吨成交量），下降为最近的26.53％；另一方面，政策性小麦的敞开供应消除了市场对粮源供给偏紧的恐慌性心理。随着政策性小麦投放力度的加大，以及部分存粮贸易商和农户节前习惯性出售小麦行为的开始，市场粮源偏紧的局面得以缓解，这将对麦价施压。

下游采购需求放缓，麦价小幅回落

与不断增加的市场供给相比，经过了一段时间的集中采购，制粉企业采购节奏已有所放缓，后期随着备货行为的结束，小麦市场需求也将会大幅减弱，麦市将步入阶段性供需宽松格局。

受近期政策性小麦投放力度加大和制粉企业采购节奏放缓的影响，国内小麦市场供需紧张格局明显缓解，部分地区麦价已开始自高位回落。河南新乡地区普通小麦面粉加工企业收购价为2580元/吨，较前期下跌10元/吨；山东济宁地区面粉加工企业济麦17收购价为2620元/吨；河北石家庄藁优2018收购价为2660元/吨，普通白麦进厂价为2640元/吨，均较前期下降20元/吨。

后期供给存忧，不宜过分追空

2012年6月份我国重新启动了小麦托市收购，经过近4个月的托市收购，近20％的新产小麦入了国库，并且收购的近70％的夏粮也掌控在国企手里，这也是入冬以来小麦价格快速上涨的原因之一。

一般来说，冬季是面粉的季节性消费高峰期，在面粉需求的带动下，小麦市场一度较为火爆，制粉企业争相抢购，加剧了小麦市场粮源偏紧的局面，这种情况在元旦以后更为明显。但是为了抑制小麦价格快速上涨，国家加大了政策性小麦的投放力度，在一定程度上起到了较好的效果。

由于春节因素，制粉企业会在节前集中备货，临近春节时备货行情也会随之减弱，春节后，制粉企业库存基本消耗，需要重新补充库存。因此，在市场大部分粮源掌控在国库和国企手中的情况下，粮价难以走低。

综上所述，受政策调控和制粉需求暂告段落制约，小麦价格高位止涨，局部小幅回落。在后期粮源偏紧的情况下，麦价难以走低。并且与现货价格相比，强麦期价目前处于超跌状态，投资者不宜追空。

责任编辑：刘健伟

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