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玉米价格长期看涨

备受市场关注的临储玉米收购政策尘埃落定。收购价格不出意外继续提高，2012年国标三等玉米临储收购价，内蒙古、辽宁1.07元/斤，吉林1.06元/斤，黑龙江1.05元/斤，扣量标准为1:1.65。

今年玉米临储收购价格较去年的标准提高了0.07元/斤，幅度相当于7%。但以目前政策中给出的1:1.65的折扣比例来测算，折合水分含量30%的潮粮价格仅高于去年3分/斤，内蒙古及辽宁、吉林、黑龙江地区分别为0.79、0.78、0.77元/斤，与当前市场价格相比，内蒙古、辽宁、吉林临储价相对偏低，黑龙江临储价与市场价相当。

另外，按照黑龙江地区2100元/吨的收购价格来对比期货价格可以发现，5月份期货合约价格在2400元/吨以下基本没有下跌空间。如果按照2100元/吨的价格收购，加上烘干到符合交割标准水分的烘干费用50元/吨，加至大连运费及入库费150元/吨，加损耗、装卸、检疫及期货交易交割费用50元/吨，加一个月的期货仓储15元/吨，以及11月份至明年5月份的6个月资金利息（按照农发行6%年息测算，期货10%保证金计算）共6.45元，所有成本合计为2371.5元/吨。

种植成本上涨

另外一个支撑价格的重要因素就是种植成本的大幅上涨，以对吉林省部分地区考察调研为例，种子、化肥、农药、人工、机械、包地等费用合计平均较去年上涨15.9%。其中人工和化肥农药涨幅明显。在种植成本大幅提升的前提下，临储玉米保护价格提高幅度仅为7%。因此，在种植成本和临储保护价的共同作用下，玉米下跌空间十分有限。

需求量逐年增长

从长期趋势来说，国内工业及饲用玉米需求仍保持着相当旺盛的增长力度。按照过去5年的数据可以发现，中国饲用玉米消费平均每年保持600万吨以上的增长量，而工业玉米从2010年度开始消费增长量超过500万吨，过去5年平均增长370万吨。中国玉米消费保持每年超过1000万吨以上的增长。而中国玉米供给的增加主要是靠面积增加从而提升产量，单产水平始终没有大的提升，未来供应拓展的弹性不大。

从短期情况来看，下游饲用需求随着生猪以及活鸡价格的反弹而有所恢复。临近春节，生猪消费也即将迎来终端需求的旺季，需求增加促使猪价开始反弹。2012年11月中旬以来，全国猪价止跌回升，近期涨速有所加快。据了解，目前个别地区疫情较重，仔猪存活率不高，存栏大致保持自然增长。屠宰企业加大收购力度，但同时养殖户压栏惜售，出栏量并没有因猪价上涨而快速增加。由于存栏量较高，甚至近期仍保持历史高点，饲料需求无疑是非常强劲的，对玉米价格具有支撑甚至拉动作用。

小麦替代量减少

2012年上半年玉米现价还是高于小麦价格的，但目前小麦价格已经高于玉米价格200~300元/吨。据了解，2012年6~11月份华北黄淮地区小麦消费量和2012年托市小麦收购量之和已达到6425万吨，占新小麦产量的73.3%。进入12月份以来，在节日效应的刺激下，面粉消费进入旺季，制粉企业开工率有所提高，小麦需求增加，小麦现价上涨动能也随之增加。综上，小麦现在的价格优势已经全然无存，饲料企业也相应更改了饲料配方，增加了玉米的使用。

责任编辑：刘健伟

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