行情回顾与展望

上周A股重现五连阳，上证综指全周收盘光头光脚阳线。沪深300指数一口气突破了2012年3月及5月的高点，期指IF1303上涨157.80点，涨幅6.07%；上证综指上涨127.72点，涨幅5.57%；深成指上涨463.16%，涨幅4.95%。

其中，金融服务板块以将近13%的涨幅，继续成为上涨的领头羊。在它带动下，采掘(5.32%)、有色(4.24%)、机械设备(4.23%)等板块全部活跃。食品饮料行业则在以贵州茅台为代表的白酒板块的拖累下继续走弱。

临近春节年关，消息面趋于平淡。上周的行情或可归因为在短期经济前景乐观的基础上，银行蓝筹价值的继续回归。在延续前段时间的乐观市场氛围的基础上，沪股最近20天的成交额回暖至2011年中水平，成交量继续稳步放大，为数不多但此起彼伏的利好消息刺激着市场神经。

经济短期继续回暖。上周五公布了1月份PMI值，中采PMI值为50.4，连续4个月站稳荣枯线，但较上一月小幅下降。令市场眼前一亮的是汇丰PMI，1月份汇丰PMI达52.3，较上月提高0.8，回到2011年2月之上。

由于惯例1月份不公布固定资产投资等经济数据，我们只能从侧面观察宏观经济运行情况，当前并不乐观。例如钢铁行业，在2012年不断去库存之后，今年1月份已经迅速回升，主要城市钢材库存螺纹钢回升到706.02万吨，中板回升到148.02万吨，线材回升到177万吨，各品种都回到了2012年5月份的情况。汽车行业，乘用车零售销量同比增长率在去年3-4季度多个月份销售超过10%之后，去年12月份已经跌回到9%。从PMI也可以看出这一点，1月份中采PMI的原材料库存子项从12月的47.3上升到50.1，反映出上游行业在库存压力稍微缓解后立刻补库存造成产量过剩。

国际上，上周五公布了美国非农就业数据。美国1月非农就业人数增加15.7万，低于预期的16.5万；失业率为7.9%，高于预期的7.8%。2012年全年，修正后的新增就业人数较最初发布数据累计高出33.5万人。对市场的影响将较为中性。

本周是农历年最后一个交易周，依旧惯例，A股上涨是大概率事件。从2001年初开始的过去12年的最后一个交易周，只有2次是下跌的。空头需千万小心。由于无IPO，解禁量小，本周几乎不存在做空的基本面因素。年关成交量将逐渐萎缩，股指期货的日内交易者可能面临较大的滑点风险，应引起重视。

操作建议。本周看多为主，股指在突破2012年高点的基础之上，中期将继续形成有效突破，但节后可能遇到部分空头回抛的阻力。长期依旧看空。沪深300回调支撑位在2500点，上升目标位为2800-2900。