热门关键字： 宏观解读约稿沈良

解双青：利好共振螺纹钢居高难下

现货市场节前无量振荡上行表明市场纷纷看好年后需求，加上国内市场信心偏好，近期螺纹钢有望继续维持振荡偏强格局，不过，需警惕主力资金大幅换月移仓的风险。

短期宏观环境维持偏暖氛围

1月汇丰制造业PMI大幅跳升至两年新高52.3，以及官方制造业PMI维持50.4的扩张趋势，显示出国内经济企稳反弹仍在稳步进行。另外，由于“春节错位”，去年翘尾因素较高，预计1月CPI同比大幅走高的可能性不大，短期通胀担忧暂缓。近期，房地产量价齐升，加上政策面对今年基建投资的支持，节后开工高潮令市场大幅看好后期经济反弹的力度。多重因素共振支撑短期市场信心继续乐观。

不过，官方制造业及非制造业PMI中的价格指数连续三个月走高，尤其是1月份的明显走高，凸显成本推动型的通胀压力开始隐现。中国指数研究院[微博]数据显示，1月百城房价环比上涨1%，连续8个月维持上涨。通胀及房价快速上涨的政策隐忧若中期持续恶化，将不利于螺纹钢走势。

原料价格居高不下，支撑钢市

节后铁矿石及焦炭价格有望维持高位态势。随着节后国内钢厂粗钢产量大幅增加，以及市场普遍看好节后需求，加上目前铁矿石港口库存处于近两年低位，年后四大矿山料继续利用国内铁矿石季节性需求规律，在国内国际市场抬高矿价。为此，节后中短期内矿价或继续维持高位，支撑螺纹钢市场走势。

节前煤矿安全事故频发，国家安检力度继续加大，导致目前局部地区炼焦煤阶段性供应偏紧延续。后期按照惯例，复产时间多在2月下旬，而届时正值两会即将召开，安检力度仍旧维持偏紧，国内炼焦煤市场供给偏紧改善有限。另外，炼焦煤外矿受澳洲飓风洪水影响，除主焦煤外，其他炼焦煤品种均较为缺乏，同样，贸易商捂盘惜售明显。预计中短期整个焦煤市场供应维持偏紧，而独立焦化厂及钢厂后期补库需求依然偏好。

季节性现货走高及补库提振市场

随着节后全国各地建筑市场开工率逐步提高，终端需求料出现小幅改善，同时，伴随的则是现货季节性上涨。根据统计发现， 2006年以来，连续6年现货市场春节后第一个月都出现较明显的涨幅，尤其是今年在房地产市场及基建投资板块节后有望明显加快的情况下，现货季节性走高或较往年更为明显。

与此同时，由于2012年钢市低迷，钢贸商资金链环节频出问题，延迟了往年的冬季补库行为，不过，一轮洗盘后，维持稳定经营的钢贸商在2013年1月份开始了新一轮的冬储行为，且较往年明显。截至2月1日，螺纹钢库存创往年春节前同期新高，连续五周大幅增加，达到706.02万吨。今年整体市场氛围偏暖，贸易商普遍看好节后下游需求，预计节后补库行为或继续维持较高热情。

国内市场氛围中短期内有望维持乐观，节后原料价格坚挺以及现货季节性走高，多重因素共振支撑节后螺纹钢继续维持高位。操作上，势性多单继续持有，或考虑移仓RB1310，若螺纹钢指数未站稳4150—4200平台，可考虑节前逢高获利减仓一半，轻仓过节。

责任编辑：翁建平

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。