09年中国期货市场的第四个现象是：投资者在交易中追求的盈利模式发生变化。

很长一段时间以来，中国期货行业的主导力量一直是形形色色的投机散户，他们的交易没有章法，绝大部分盈利模式都存在较大的偶然性和不可复制性。而近两三年来，参与期货市场的机构投资者和产业客户的数量和比例有着明显的提高，对市场的影响力也越来越大。

随着市场参与主体强弱力量的变化，在投资者推崇的盈利模式方面，也有了较明显的变化。虽然凭感觉交易、按赌博的心态交易、听消息交易等模式还大量存在，很多投资者的资金管理和头寸管理都还比较差，偶然事件引发的短期暴富效应也依然备受瞩目；而机构投资者和成熟的个体投资者则主要倡导和使用各种程序化半程序化交易、套利交易，特别注重交易计划、交易纪律、严格执行和资金管理、品种选择和组合等，这类交易模式由于在整个市场相对胜出的概率比较高，并且有着较好的可复制性和稳定性，正越来越受到各类投资者的关注和追捧。期货市场的交易行为正在从散户主导慢慢转向专业投资者主导。

程序化半程序化交易和套利交易的发展，从另一个角度来说，则是证明了目前中国期货市场的有效性越来越高（被操控的可能越来越低）、市场容量越来越大。正是市场较高的有效性和较大的容量给到了这类交易模式生存的环境，也使得这类交易模式的整体效果、效率保持在较好的水平。

另外，监管层和交易所也开始注重期货市场参与主体的结构完善，比如4月28日，工商银行、交通银行、兴业银行、民生银行正式成为上期所首批黄金期货自营资格的银行机构。由此，我国期货市场迎来了“重量级”的机构投资者。

杂谈者：沈良  期货中国网www.7hcn.com总编