经济数据继续提振金属价格

【外盘走势】

美国公布5月零售销售在三个月内首次上升，且初请失业金人数降至1月来最低，这些数据带动工业金属表现。伦敦金属交易所(LME)期铜周四跳升4%至八个月新高，因对需求复苏的期望升温。期铝也上扬逾3%，但未能突破周三触及的1701美元六个月高位。三个月期锌收高95美元，报1720美，今日盘中一度升至9月29日来最高的1716.75美元。

【国内走势】

沪铜主力0909合约以42150元高开520元，盘中震荡下行，最高至42290元，最低41220元，以41350元报收，跌280 元，成交量为735004手，持仓量215858手，减仓13726手；

沪铝主力0909合约以13555元高开100元，盘中先扬后抑，最高13595 元，最低13450元，尾盘以13460元报收，涨5元，成交量为72450手，持仓96384手，减仓8210手；

沪锌主力0909合约以14035元高开285元，盘中小幅震荡，最高14095元，最低13815元，以13830元报收，涨80元，成交量为358494手，持仓128452手，增仓 432手。

【基本面分析】

LME铜库存减少1100吨，总库存量为293175吨；铝库存减少1675吨，仍接近430万吨的纪录高位；LME锌库存小幅增加1275吨，至329075吨。升贴水方面，铜C23.5，铝C32，锌C27.5。12日，中国国家统计局数据显示，中国5月份精炼铜产量达到33.18万吨，同比增长1.4%。5月原铝（电解铝）产量达到99.93万吨，同比下降12.1%。巴克莱认为，因市场消化了中国利好的初步进口以及固定资产投资数据，基本金属价格涨跌不一，随着国储局新增购买以及重新备库量的减少，预计铜进口量将走弱。巴克莱资本6月12日表示，受政府持续加大对铁路运输及电力、热力项目的投资推动，中国1至5月固定资产投资增加39%，为5年来最高增速，中国5月未锻造铜及铜材进口初步数据再创新高，达42.27万吨，环比上升6%；未锻造铝及铝材进口为33.17万吨，环比下滑25%。金属11日强弱互见。锌和铅涨幅都近1%，铝则下跌了1%。金属价格走平，因市场消化了中国利好的初步进口以及固定资产投资数据。中国1至5月固定资产投资增加39%，为5年来最高增速，也超出经济学家次前的预期。数据再次显示政府相关部门与私人投资部门的增长之间的分化，铁路运输业增加了110.9%，电力、热力的生产与供应业投资增长20.5%。1至5月新开工项目计划总投资53.3亿元，同比增长95.9%。基于这些数据，经济学家认为飙升的投资可能会挫败出口量，推动工业生产。中国5月外贸数据也意外大幅上涨，5月未锻造铜及铜材进口初步数据再创新高，达42.27万吨，环比上升6%，同比上升113%。沪铜套利交易4月非常活跃，因国储局购买行为的推动。应该注意的是，过去3周来，上海伦敦进口升水大幅收窄，目前几乎持平，因此进口套利交易空间也不存在。随着国储局新增购买以及重新备库量的减少，预计铜进口量在夏季将走弱。

【技术分析】铜：LME铜已经突破整数关口，有继续上升的空间，沪铜主力呈现高位震荡，短线42000一线面临强烈抛压，震荡面临加剧。

铝：LME铝仍显疲弱，沪铝收报震荡区间之内，多单可谨慎持有。

锌：沪锌主力909今日冲击14000，上方关注14000压力位，下方5日均线支撑明显，中线多单可继续持有，短线注意回调风险。

【操作建议】多单可继续持有，但谨防回调风险。（南华期货   张红敏）

天胶 季节性供应的增加 可能在未来带来压力

【今日走势】世界银行总裁策利克表示，全球经济今年预计将萎缩3%，超过之前预估的萎缩1.75%。本周末在意大利举行G8财长会议前，策利克在声明中表示，贫穷国家受全球经济危机的打击最重，他预计多数发展中国家的经济今年将萎缩。美国股市收涨，但从日内高点回落，道琼工业指数升31.90点或0.37%，报8,770.92。沪胶今日低开低走，报收15535跌195点或1.24%持仓减少6728手。

【基本面分析】美国零售销售5月录得三个月来首度上升,且上周初请失业金人数触及1月以来低点，预示着经济衰退正在减轻。商务部周四称5月零售销售较前月上升0.5%，受汽油和建筑材料的强劲销售提振，4月为下降0.2%。劳工部公布的报告显示，上周初请失业金人数减少2.4万人，至60.1万人，为1月24日当周以来最低。原油价格连涨三日，收在72美元上方，因美元下挫以及令人安慰的初请失业金和零售销售数据助燃了经济复苏期望。纽约原油期货结算价收高1.35美元或1.89%报72.68美元，为近月合约10月20日来的最高结算价。而根据中国汽车工业协会汇总的汽车整车企业5月出口情况看，当月出口汽车2.4万辆，比上月下降8.16％，比上年同期下降64.36％，前5个月累计出口汽车11.17万辆，比上年同期下降61.52％。汽车出口大幅下降的状况没有改变。由于6、7月份东南亚主要产胶国供应开始增加，因此国内下游主要大厂推迟补充库存，带来下游现货需求疲软。预计在季节性供应到来的压力下，橡胶市场短期内仍将面临回调压力。

【技术分析】弱势震荡行情仍将延续，预计沪胶需要进一步下探15000寻求支撑，如跌破15000，则在14600点位存在强支撑。

【操作建议】短期保持空头思路。

（南华期货  胡浩）

豆    类 外强内弱延续，连豆大幅下挫

【今日走势】今日连豆1001高开低走，虽美豆昨晚再创新高，但外强内弱的格局依旧延续，连豆全天震荡下行，多头无力反攻，终盘以长阴报收。主力A1001开盘3750，最高3753，最低3661，收盘3669。收盘较昨日结算价下跌48点，持仓减少4006张。
 
【CBOT】美豆周四大幅冲高，近远月收盘均刷新9个月的新高。美元的疲软，旧作库存的紧张及产区的继续降雨继续支撑期价，但短期缺乏新的利多消息。

【基本面分析】产区哈尔滨地区油厂报价在3620-3640元/吨之间整体持稳，下游产品豆粕整体持稳，局部地区略有上扬，涨幅多在20-50元/吨之间。豆油价格普遍下滑，四级豆油跌幅多在50-150元/吨。USDA周四公布的周度出口报告显示，美豆出口总体符合市场预期，但旧作大豆出口继续下滑，受中国等主要进口地区取消进口影响，08-09年度陈豆出口减少6.1万吨。旧作大豆出口的持续萎缩进一步表明美豆价格优势不再，后期供给压力将进一步向国内转移。

国家发展和改革委员会一位高级官员周四称,中国正在考虑为大豆压榨商提供直接支持,政府亦在寻求劝导农民多种植大豆及买家少依赖进口大豆的方法。发改委农经司副司长方言表示商务部和发改委在内的政府机构在研究改进收储后续计划。此举或进一步表明国储抛售信号，抛售有可能通过将储备出售给油厂，国家转为收储豆油可能，这样短期将进一步打压豆粕价格。

【技术分析】期价大幅下挫，破坏均线系统支撑，或将考验20日均线支撑力度。

【操作建议】空单进场，止损3750（王晨希）

早籼稻 延续弱势回落

【今日走势】今日郑州早籼稻主力合约909延续前两个交易日的大幅回落走势，震荡下行。早盘开于2066，即为日内最高点。此后出现单边震荡下跌行情，最低至2050，尾盘收于2053。当日成交7608手，成交量较上一交易日快速减少仅是一半左右，持仓量15510手，减仓292手。

【重要资讯】近日，农业部部长孙政才在江苏考察“三夏”生产时宣布，今年夏季粮油再获丰收！目前，全国夏粮收获已过八成，夏收油菜籽收获已经结束，从各地实际收获情况和农业部农情调度分析看，夏粮总产可以超过2450亿斤，实现新中国成立以来首次连续六年增产；夏收油菜籽总产可以超过1300万吨，创历史新高。

【基本面分析】据农业部价格监测数据显示，江西九江粮食批发市场08年本地产3级早籼稻谷批发价1880元/吨，2008年本地产3级晚籼稻谷批发价1920元/吨，08年本地产标一早籼米批发价2740元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3000元/吨，与昨日持平。江西吉水县粮食局3级晚籼稻谷收购价1900元/吨，3级早籼稻谷收购价1800元/吨，3级籼糯稻谷收购价1880元/吨，标一早籼米出厂价2660元/吨，标一晚籼米出厂价2860元/吨，与昨日持平。

【技术分析】近日价格波动加大，资金介入明显，短期有回调压力。

【操作建议】日内短线（南华期货 徐乐津）

强麦 探低回升

【今日走势】 今日早盘小麦主力909开盘之后快速下挫,最低至2103,尾盘快速拉升,最终909小麦收于2114，较昨日收盘价收高3点，日增仓158手。

【CBOT】 美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四大多收低,交易商在今日早些时候上涨后获利了结,因市场供应充足,且全球需求疲弱.冬麦在午后芝加哥期交所和堪萨斯城交易所的交易中跟随大豆期货回落.春麦期货在明尼阿波利斯谷物交易所收高,因湿冷天气引发对美国农作物产量下降担忧.CBOT-7月小麦期货合约收跌1-1/4美分,收报每蒲式耳5.94-3/4美元.

【基本面】 因近期麦产区大部出现强降雨过程，尤其是湖北等地连阴雨导致小麦收购进程放慢，部分地区小麦发芽，质量下降。加之近日国内局部地区陈麦价格有所走低，这使目前南部地区新麦开秤价格低于预期，偏低于最低收购价水平。后期随着粮库托市麦收购工作的逐步展开，新麦市场价格将受到政策支撑，收购价格将会稳定或略高于托市价水平。

【技术分析】 今日小麦探低回升，预计未来呈区间波动走势， 909小麦价格区间大致在2000－2100之间。

【操作建议】区间操作。 (南华期货 郑施红)

玉 米 高开低走

【今日走势】今日连玉米小幅高开后呈震荡下跌走势，成交量与上日基本持平，但持仓明显减少。主力1001以1640开盘，收于1629点，较上一交易日结算价下跌2元，总持仓减少12784手。

【CBOT】受美元疲软和大豆上涨支撑，周四CBOT玉米期货市场收高。7月玉米收盘441美分，上涨5.25美分；9月玉米收盘450美分，上涨5.25美分；12月玉米收盘463.25美分，上涨5.25美分。玉米上涨动能主要来自大豆市场，美元疲软和原油走高也对玉米盘面构成支撑。玉米自身消息面不足，周三下跌过后，市场维持区间盘整。目前450美分是7月玉米合约的强势阻力位，一交易商称，该合约交投底部在430美分附近。分析师表示，作物担忧将继续提供潜在支撑，但下周产区天气较为温暖对市场影响利空。陈作供应担忧持续推动大豆期价攀高，而一旦上涨动能衰竭，对玉米来说意味着涨势的结束，因其自身基本面特别是乙醇和饲用需求预期较差。尽管近期玉米维持盘整模式，但市场整体趋势依然看涨，7月玉米合约自4月29日以来一直稳守20日均线上方。

【基本面分析】连玉米在国家抛储传闻之后逐步恢复平静，由于近期市场粮源有限，而期价相对较低，预计后期可能小幅上涨，但空间不大。继续关注政策动态。今日国内二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1540元/吨；锦州港口平舱价1640元/吨；大连港口平舱价1640元/吨；上海到站价1700元/吨；长春出库价1520元/吨，广州港口成交价1740。

【技术分析】主力1001在低位构筑整理平台，后市仍以震荡为主。

【操作建议】日内短线操作

（南华期货 王成）

白  糖 高开低走

【今日走势】 今日郑糖小幅高开，早盘先是缓慢攀升，不久以后开始回落，尾盘再现宽幅振荡的诡异行情，全天收于小阴星，成交量稍有上升。郑糖1001开于4206，最高达4222，最低为4180，报收于4190，持仓量303220手，减少2942手。

【持仓分析】持买仓量方面，万达和长城伟业分明居前两位，且增加幅度也居前，分别增仓4816手和2490手，前20名合计增持6152手；持卖仓方面，国际期货减仓2458手，前20名合计减持1523手，主力控盘的迹相明显。

【国际糖走势】本周四ICE糖市基本无视美元走弱导致周边市场和证券市场上涨的事实，进入横盘整理状态，收盘时除0907期约糖价稍稍下跌外，其他期约糖价均以上涨报收，但涨幅都不大。当日0907期约糖价下跌3个点，收于15.35美分/磅；0910期约糖价则上涨5个点，收于16.47美分/磅。

【现货方面】今日各主销区报价普遍上涨，华东销区持稳，成交平平；华中地区报价持稳，销量一般；西南地区持稳，销量无改观；华南销区稳中有跌，成交欠佳；北方地区报价大体持稳，成交一般；广西基本或稳或跌，成交一般，南宁报价3830元/吨；云南市场报价持稳。

【技术分析】MACD柱向下延伸，后市看跌

【操作建议】日内短线

（南华期货 张 健）

PTA PX止跌上涨，PTA期价继续回升

【今日走势】今日PTA909开于6800，最终收于6828，较昨结算价上涨48，日内最高至6886，最低至6800，日均价较上一交易日上升66，总计成交590104手，持仓量为226016手，较上一交易日减少9450。

【基本面分析】

上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合约收于72.68美元/桶，较上一交易日上涨1.35；Brent原油主力合约收于71.79美元/桶，较上一交易日上涨0.99；日本石脑油日均价为600美元/桶，较上一交易日上涨8；FOB韩国MX日均价为807美元/桶，较上一交易日上涨26；FOB韩国PX日均价为990美元/桶，较上一交易日上涨17。

今日: PTA市场延续涨势，内盘商谈普遍在6900－7000元/吨；外盘商谈在815美元/吨左右，卖家普遍惜售。
     临近周末MEG市场观望气氛略升浓，内盘大单商谈在4650－4700元/吨左右；外盘商谈向570美元附近攀升。

聚酯方面，受原料价格上涨影响，下游聚酯市场行情继续转升，价格普遍有百元的补涨。
      
【总评】因美元下挫以及令人安慰的初请失业金和零售销售数据助燃了经济复苏期望,国际原油价格成功站上72美元,PX止跌反弹,令今日PTA期价整体继续走高,午盘,因整体商品面显弱拖累,有所回落;在期货走高之下,现货面行情继续转升。从目前的走势看，PTA价格主要还是被PX价格牵制着走，上游市场价格连续的上扬，亦使得PX厂家希望通过提价来提高自己的利润，而PX供应的增加仍是其必须面对的决择，从目前的现货价格来看，PX厂家的利润空间仍相对比较丰厚，PX厂家装置降负运行可能性较弱，预计近期PTA价格经历短暂的调整之后仍有回跌的压力。

【操作建议】长线空单可继续持有

（南华期货 赵昂扬）

塑料减仓下行

【今日走势】今日聚乙烯主力909早盘高开后窄幅波动，临近午盘出现跳水。成交量大致与昨日持稳，但较前期大幅减少，持仓量继续减少。尽管原油市场继续强劲上扬，但是由于前期拉涨过快过猛，多头顾虑凝聚，不敢盲目推高。鉴于现货市场上石化限量推涨，接近万元关口，目前暂时不建议抛空期市。主力合约0907开于10205，收于10020，最高10225，最低10015，收跌10，成交211344手，持仓105136手，日减仓5580。

【基本面分析】华北LLDPE市场原油继续上扬，一早商家意向大幅报高，但无奈需求并未跟进，实际成交价格与昨日持平。齐鲁化工城PE市场今日价格小幅报高，低压和高压较为明显，但市场高价位成交不佳。7042在9900-9950元/吨。中原LLDPE市场早间报高价格后没有成交，目前7050含税报9750元/吨，不含税在9210元/吨，基本维持昨日水平。华东LLDPE市场今日小幅上扬，货源供应不多，整体成交未有明显好转。余姚PE市场继续上涨，仍然是线性和高压上涨明显，但越过10000元后也表现出了较大的阻力，成交愈发困难，7042在10050元/吨。华南LLDPE市场今日价格小幅跟涨50-100元/吨左右，商家观望石化是否会继续调价，出货意向不浓，整体成交一般。广州PE市场今日价格继续报高，中油华南上调出库价格，市场涨幅较为明显，中石化料由于石化暂未上调，价格适度报高，但不及中油料。7042在9800-9850元/吨。

【技术分析】布林通道缓幅向上，价格运行靠近中轨线，开口有走平迹象；15分钟走势虽然维持上升通道，但均线开始向下排列，盘整区域尚未打破。

【操作建议】多单可部分平仓（南华期货 史明珠）

PVC拉涨乏力  继续收跌

【今日走势】今日PVC主力合约909小幅度低开，早盘小幅走高后午后出现回落，成交量继续减少。现货市场上出现拉涨乏力，期货市场上多头获利了结、及前两天大幅走高透支了涨幅，目前出现调整。主力合约0907开于6955，收于6820，最高6970，最低6790，收跌160，成交142654手，持仓39346手，日增仓1062。

【基本面分析】尽管市场报价水平在炒作氛围里得到提升，但下游需求跟进缓慢，今日国内PVC市场回归平静，各地表现为继续拉涨乏力。对于当前的主流报价，下游虽然仍不认可，但多数中间商让步有限，所以市场上低端价格极少。经过前几日迅速拉高之后，市场需要一段时间来调整。广州地区PVC市场稳定，普通5型料主流报价6500-6550元/吨，一些高端料报价至6600元/吨，高价成交有限；乙烯料方面，德国料在6550元/吨，进口台塑料报6750元/吨，国内大沽1000型6650元/吨。下游利润有限，成交平淡。杭州地区PVC市场高价出货受阻，商家暂行坚挺观望。目前5型普通电石料，送到报价在6550-6600元/吨。据卓创了解，近日PVC价格炒作拉涨过快，并没有得到需求及成交的配合，下游企业虽维持生产继续小单接货，但面对高价接货意向不大，市场呈现有价无市状态。齐鲁化工城PVC市场货源不多，价格坚挺，目前各料含税报价：S700报价7220元/吨，S1000报价6830元/吨，QS1050P报价6600元/吨，实际成交略有优惠。

【技术分析】15分钟线暂时步入下行通道，受均线压制明显，但6600盘整区域较为稳固。

【操作建议】空单谨持（南华期货 史明珠）

燃 料 油 基本面继续拖累期价

【今日走势】尽管原油价格走高，国内燃油期货价格继续下滑，工业品市场看跌打压市场人气。期价最终收跌46点，跌幅是一个月以来最大。

【明日预测】截止本周四，广东小炼厂平均开工率为16％，较上周下跌15 个百分点。因本周在外盘上涨带动下，华南当地原料成本随之上升，部分炼厂因原料准备不到位，加之炼油利润的下滑，致使开工兴致受挫，对期价形成打压。

【国际能源】原油期货结算价周四连续第三个交易日走高，受美元走软及国际能源署上调原油需求预期提振。交易员们表示，上个月油价已经上涨了24%，如果美元继续下跌，油价很有可能在未来数日内升至每桶76 美元。投资者们预计经济即将出现复苏，因而开始抛售美元并买入大宗商品等风险较高的资产。

【原油预测】因美国此前公布的数据显示，上周首次申请失业救济人数下降，5 月份零售额小幅上升。投资者们通常通过投资原油来对冲通货膨胀风险。IEA 虽对预期数据做了调整，但一些市场商家面对需求疲软、供应充足状况，仍担忧近期的油价。例如美国库存水平仍为18 年以来的高点。

【技术分析】 期价处于布林上升通道

【操作建议】日内交易为主

（南华期货 卢惠丽）

钢    材减仓下行

【今日走势】螺纹钢期货0909合约开于3888点，早盘受外围市场影响震荡走高，但冲至昨日高点附近后，大量获利盘选择离场，加上金属市场的走弱，使得期价大幅下挫，最终收于3864点，下跌5点，成交588842手，持仓356098手，减少23268手。
线材期货最终收于3765点，上涨4点，成交38416手，持仓32838手，增加1186手。

【基本面信息】（1）今天，沙钢出台6月中旬部分产品价格政策，此次调整是以6月1日价格政策为基础进行的，主要品种执行价如下：高线价格上调70元/吨，现Φ6.5mmQ235高线出厂价格为3700元/吨；螺纹钢价格上调70元/吨，现Φ14-25mmHRB335螺纹钢出厂价格为3620元/吨；盘螺价格上调70元/吨，现Φ8mm HRB400盘螺出厂价格为3820元/吨。钢厂上调价格对价格将形成一定的支撑。（2）据国家统计局公布数据，5月份，生铁、粗钢和钢材产量分别为4542.6万吨、4646万吨和5729.1万吨，分别增长6.0%、0.6%和7.4%。结合进出口数据测算，5月份粗钢、钢材资源供应量分别为4748万吨和5752万吨，同比分别增长13.9%和17.2%。钢材产量的持续增加，对钢价形成较大压力。

【技术分析】今日减仓下行，3940处压力较大，预计面临调整需求。

【操作建议】多单逢高减持，谨慎。

         06月12日第一财经•南华期货商品综合指数小幅下挫。第一财经•南华期货商品综合指数收于1244.72点，下跌8.43点，工业品指数收于1801.11点，下跌12.15点，农产品指数收于872.77点，下跌5.64点。

        今日工业品涨跌互见，铝、锌和PTA小幅上涨，橡胶、燃油和铜小幅下挫，工业品指数下跌12.15点。本周沪铜的日内走势主要还是受国内股市的指引，开盘受伦铜隔夜涨跌影响。而市场对基本面的消息反应并不敏感，例如我国5月份进口铜同比增长53%，在目前国内进入铜消费淡季的前提下，该消息的公布应该是利空的，但市场却并没有太大反应，仍然是紧随国内股指的波动。这表明市场目前更关注的乃是国内股市的涨跌，下周股指继续回落的可能性更大，沪铜也将跟随出现回落。

        今日农产品涨跌互见，强麦和棉花小幅下挫，豆粕和油脂类大幅下挫，农产品指数下跌5.64点。国内白糖市场目前整体偏多的局面没变，期价也到达了近几年的高位区，糖价是否能够再次强劲上涨，从政府稳定调控的宗旨看，这种可能性较小，另外，市场上又有传闻称，国家可能将采取的抛售行为不是抛储，只是轮库，且数量较少，对价格不会产生影响，而且现在公布的各项数据都表明市场现在正处在良性循环之中，短期之内这种高位盘局还不会被打破。

        本周国外市场商品走强但国内弱势跟涨积极性不高，大宗商品恐迎来短暂调整。

 

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