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市场信心改善沪胶涨势延续

近期宏观氛围转好，市场信心大幅改善，多头热情高涨，沪胶突破1月以来的振荡区间，强势上行。

经济延续复苏，市场信心持续改善

欧元区各国发布的1月份制造业PMI数据和就业数据均好于预期，显示欧元区经济正走出衰退，逐渐回到正常轨道，欧债问题对市场影响正逐步淡化。美国1月SIM制造业指数创下9个月高点，扩张步伐高于预期，制造业开始大幅回暖；同时，美国1月消费者信心意外攀升，暗示占据美国经济最大比重的消费亦逐步回升。受此提振，美国股市道琼斯指数盘中一举突破14000点，创下5年多以来新高。

国内方面，1月PMI新订单指数回升至51.6%，需求恢复良好；同时补库存加速，原材料库存指数大幅上升至50.1%，自2011年4月以来首超荣枯线，企业持续的补库存将对日后大宗商品的价格走势形成支撑。同时，两会将在3月初召开，之前或将再次引发市场对刺激政策的预期。

展望2月，世界经济延续复苏，市场信心持续改善，整体有利于国内股票市场与期货市场，预计节后能源化工品种将继续上升。

产胶淡季，天胶季节性上涨概率偏大

橡胶产量在一年中季节性特征显著。1月底2月初越南、泰国北部进入停割期，2月中旬泰国南部、马来半岛，印尼的赤道以北地区，主要是棉兰一带进入停割期。印尼的赤道以南地区主要是巨港地区，停割期从9月底开始，10月、11月停割。

而橡胶的主要下游工业汽车和轮胎生产在春节前后和9、10月份是销售旺季，因而沪胶也会呈现出明显的季节性波动规律，一季度胶市通常都会迎来一轮上涨行情。统计自1998年以来沪胶月度涨跌概率和月度收益率也可以看出，沪胶2月份上涨概率较大，与橡胶供应的季节性规律相符。

城镇化建设加快，汽车行业增长持续

2012年，全国汽车产销1927.18万辆和1930.64万辆，同比分别增长4.6%和4.3%，比上年同期分别提高3.8个百分点和1.9个百分点，增速稳中有进。中汽协预计，今年全年汽车市场需求约2080万辆，汽车全年销量2065万辆，增长率在7%，其中国内销量将达1935万辆，出口130万辆。

目前加快城镇化建设已经成为经济政策的核心，预计固定资产投资增速有望持续反弹。固定资产新开工项目计划总投资额累计同比增速与一年后的广义重卡销量累计同比增速数据的相关系数高达0.86。2012年我国固定资产新开工项目计划总投资额已经出现了明显的反弹，这将带动2013年广义重卡销量的增长。

轮胎产量及出口量延续复苏

受轮胎销售年终返点制度和出口形势好转刺激，去年11—12月轮胎企业开工率逐渐提高，轮胎龙头企业开工率大多维持在较高水平，不少企业已满负荷生产。销售好转也导致了库存迅速下降。据中国橡胶工业协会轮胎分会统计，44家轮胎企业总的库存同比下降1.4%，环比下降3%，其中2/3企业轮胎库存呈现下降趋势。

2013年全球轮胎需求将重新回到增长轨道，增幅约5%。预计国内轮胎行业2013年产销量增速为16%，好于2012年的12%。其中配套胎市场增速10%，替换胎市场增幅15%，出口市场增幅20%。由于美国停止征收我国半钢胎的特别关税，今年国内半钢胎出口局面将好于2012年。

总之，节后胶价将继续维持上行态势，投资者应保持偏多操作。