受国内现货滞涨的影响，上海期货交易所期铜6月12日高开回落，盘中交投继续活跃，目前沪铜上涨过快，短线有回调需求。沪铜主力909合约早盘以42,150元/吨开盘，尾盘收至41,350元/吨，下跌280元/吨；现货906合约尾市报收于41,000元/吨，下跌210元/吨。

受主要工业品出厂价格下降影响，PPI通缩程度进一步加深，同比降幅继续扩大至7.2%。尽管政府拉动基建投资，但内需复苏仍然处于初始阶段，严重的产能过剩短期内将继续压制价格。今年以来，受积极财政政策的刺激，中国银行信贷爆发性增长，使得货币乘数强劲攀升，推动M2增速大幅上升。据估算，5月份整个银行业的新增贷款大概在5000亿元左右，与一季度相比明显偏低，但同比依然较高。到现在为止，股市和期市上涨受资金推动的现象愈发明显，在消费季节性趋淡情况下，期铜价格面临调整压力。

国内铜供给方面，因跨市套利行为中国5月份铜及铜材进口连续第四个月创新高，加上铜冶炼企业的满负荷生产，铜市供给压力也越来越大，国内现货维持贴水，市场成交极度低迷。同时，国家统计局周五称，中国5月精炼铜(铜)产量达33.18万吨，同比增长1.4%。此外，上海期货交易所铜库存持续大量增加，充分反映了国内现货供应较为充裕。这些因素将拖累铜价的进一步上涨。

麦格理商行分析指出，中国海关公布的统计数据显示铜进口再创新高。5月中国未锻轧铜及半成品进口达422666吨，较4月的399833吨上涨5.7%。今年的前五个月，中国进口共计176万吨，比去年同期增长了115万吨。尽管还没有铜进口的详细目录，但从4月份精炼铜占的比重推算，5月份中国进口精炼铜可能达到了34万吨，而4月份的进口量仅为31.8万吨，去年月均进口精炼铜则仅12.2万吨。麦格理指出，5月进口量的强劲主要得益于中国大规模的基础建设和二季度国储局的增储行为。以涨幅主导的电力部门为例，1至4月份中国电力电缆产出就同比增长了22%。目前，沪铜比伦铜现货价成交低100美元/吨。因此，该机构指出尽管中国6月份的进口还会很高，同时在未来的2至3个月里，库存也将开始增加。因此，麦格理得出结论认为，随着需求进入季节性淡季，且沪伦套利空间关闭，6月后中国的进口铜将下降。

后市来看，因市场消化了中国利好的初步进口以及固定资产投资数据，前期支撑铜价上涨的主要因素已经难以支撑价格上扬。随着国储局新增购买以及重新备库量的减少，预计铜进口量将走弱，这将会打压国际市场铜价。而国内方面，进口和产量的双增加使得国内铜价的过剩压力尤其巨大。尽管近期铜价受到投资需求推动，但后市铜价必将回归基本面，因此，在供应过剩背景下，铜价后市存在回调需求。