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焦炭短暂回调后将继续反弹

受宏观经济回暖以及市场供需面偏紧带动，焦炭期货价格大幅走高，但主力合约移仓换月以来，焦炭期货整体呈现振荡回落的走势。笔者认为，由于全球宏观经济继续回暖，焦炭下游需求继续向好，且焦煤供应紧张的局面仍然存在，成本支撑明显，焦炭期货短暂回调后将继续反弹。

全球宏观经济继续回暖

受益于近期经济数据利好，全球股市及大宗商品估值水平持续修复。美国2012年12月耐用品订单指数及大城市房价指数显示美国制造业及房地产市场复苏进程良好；欧元区各国PMI数据虽仍处于荣枯分水岭下方，但持续上调显示欧元区最坏时刻已经过去，欧洲各国经济实现企稳回升；中国2012年12月经济数据显示四季度经济触底反弹，而2013年1月中国官方PMI指数显示制造业活动持稳，继续保持扩张状态。全球宏观经济回暖促使股市及原油等大宗商品持续上扬，不断修复前期估值水平。

炼焦煤供应继续偏紧

国内市场，煤矿安监力度加大，原煤产量继续下滑，进而导致局部地区精煤阶段性供应紧张。而且按照以往惯例，煤矿复产时间多集中在元宵节（即2月下旬）以后，因此，后期国内炼焦煤市场供给偏紧的局面或将延续。国外市场，澳洲飓风影响仍在持续，焦煤生产、发运暂未恢复正常，国际焦煤市场涨价预期较强。国内进口炼焦煤现货除主焦煤供应相对充裕外，其他品种如1/3焦煤、瘦焦、气肥煤等均处于偏紧状态。

生铁产量回升，焦炭市场良好

虽然钢材价格近期弱势运行，部分地区螺纹钢价格小幅下滑，但从钢材产量的回升来看，焦炭需求依然向好。中钢协公布的数据显示，1月上旬重点企业粗钢日产量为167.49万吨，环比上升3.8%，按此推算1月上旬全国粗钢日均产量为194.42万吨，环比上升2.3%。根据1吨粗钢需要0.96吨的生铁来计算，1月上旬全国生铁日均产量为186.64万吨，折成月度在5599万吨左右，比去年12月回升10%左右。生铁产量回升使得焦炭需求逐步转好。

而下游钢厂产量回升导致焦炭采购需求继续向好，焦炭价格自1月以来呈现稳中有涨格局。此外，近期北方雾霾雨雪频发，加之临近年关，运输市场进一步趋于紧张，焦炭汽运费用已有所上涨。据了解，山东、河北、山西等地焦炭价格受原料价格上行的影响，逐步推高，涨幅在30—50元/吨。从焦化厂开工率来看，近期有所提升，目前行业水平在76%—78%，其中独立焦化厂在74%—76%。

预计后市焦炭期价回调后将继续反弹。

责任编辑：刘健伟

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