节后，螺纹钢期货市场并未出现如现货市场般的“开门红”，1305合约与1310合约双双跌破了整数关口，1310合约跌幅更是逾百点。在良好的基本面下，螺纹钢期价的回调一方面与期现价差过大有关，另一方面则是由于股指市场的弱势。鉴于市场信心的好转以及下游开工期的临近，螺纹钢期价近期继续回调空间十分有限，按照本轮上涨行情的走势来看，20日均线会有较强支撑，投资者可待企稳后采取逢低做多的策略。

“开门红”缩小期现价差

夯实钢价上行基础

从春节后钢厂调价的信息来看，全国钢厂并未出现报价下调的情况，上涨幅度在0—200元/吨。受“开门红”传统观念的影响，返市的部分商家拉涨意愿十分强烈，部分地区钢价累计涨幅已超百元，甚至在期市开盘后螺纹钢期价弱势的情况下，多地报价仍继续大幅上调。当前全国主要城市HRB400均价达到了3992元/吨，较节前上涨了51元/吨。

统计发现，螺纹钢指数与HRB400全国均价的价差在节前达到2010年4月份以来的最高水平后，出现了正常的回落。期价的回调以及现货报价的跟进上涨夯实了钢价上行的基础，使得螺纹钢期价在近期调整后仍会有上行动力。

市场心态良好

商家补库或将延续

据我的钢铁网调研了解到，春节期间绝大多数钢厂生产情况基本正常，仅个别钢厂出现了小幅减产，钢厂的库存量在春节期间也基本以小幅增加为主，当前仍维持在正常的水平范围内。正常的生产安排、合理的库存水平以及报价的稳中有涨都能够反应出钢厂出货顺畅，市场心态良好。

从钢材的社会库存数据来看，截至2月16日，全国主要城市钢材社会库存数据达到了1801.60万吨，较春节前增加了185.13万吨，出现了连续9周的上升。从近几年春节前后库存变化的情况来看，今年回升的幅度较2012年140余万吨有所增加，但仍旧是近5年的次低水平，其中2009年至2011年春节过后的库存增量都超过了200万吨。考虑到今年钢材库存的统计样本有所增加，实际上库存量的增幅仅略多于2012年，近期继续补库的可能性较大，库存下行周期或将于3月份开启。

消费需求得到改善

沪钢回调空间有限

1月份中钢协的日均粗钢产量数据在190万吨之上，较2012年的不足170万吨有大幅的提高。当前钢厂的钢材库存处于合理水平范围，社会库存的增幅略好于2012年，市场能够消化近600万吨的钢材增量，说明下游需求较去年同期有了明显的改善。

从2012年房地产行业销售额与销售面积数据的表现可以看出，其先于投资数据出现的好转将会使得今年的房地产投资开发较去年出现好转，有效拉动螺纹钢的消费，从而刺激钢价的上行。渣打银行近日发布的对30家房地产开发商的季度调查报告同样显示出中国房地产市场正在加快动力复苏，开发商重返土地市场意愿明显增强，2013年建设规模有望增加。时值2月中下旬，天气并未完全回暖，基建投资并不会大规模开工，同时3月市场关注的焦点集中在“两会”，能否再度出台刺激政策直接影响螺纹钢期价的上行高度。