春节大假节后第一个交易日晚间，中泰化学发布2012年年报。作为多家机构扎堆的基金重仓股，中泰化学的业绩表现并没有带来太多惊喜。据年报显示，2012年全年中泰化学营业收入同比小幅下落，净利润则较去年同期出现较大下滑。面对这一业绩表现，机构表现出截然不同的态度，前十无限售条件股东中有的机构选择出走，但大多数仍然选择继续“捏着”，三季度上榜的多家机构均未出现大幅抛售。

净利润同比下滑近50%

根据中泰化学发布的年报数据，2012年公司实现营业收入约711288.79万元，较去年同期的712241.99万余元小幅下降0.13%；实现归属于上市公司股东的净利润27070.40万元，较去年同期的48995.89万元下降幅度达44.75%；扣除非经常性损益后的净利润19045.37万元，较去年同期的45669.70万元下降过半，达58.30%；基本每股收益为0.235元，较去年同期的0.424元下降44.58%。

从上述数据来看，中泰化学2012年的业绩表现称不上“亮眼”。造成这样的业绩下滑，公司表示主要原因在于受欧债危机、国内房地产宏观调控等因素影响，2012年度聚氯乙烯树脂平均价格比上年下降约800元/吨。

看到全年数据不理想的同时，更进一步分析数据可以发现在2012年第四季度，公司的表现并不算差。根据公司三季度的财务数据计算，可以看到，在第四季度中泰化学实现单季净利润12296.60万元，较第三季度单季净利润6578.53万元，环比增长幅度惊人。

实际上，公司预计2013年1-3月经营业绩情况为净利润同比上升50%以上。公告显示，2013年1-3月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为150%至200%，净利润区间为6000万元至10000万元。中泰化学表示，由于公司控股公司阜康能源年产80万吨聚氯乙烯树脂、60万吨离子膜烧碱项目及配套项目建成投产，公司主要产品产量增加，此外第一季度为行业的销售淡季，目前PVC价格仍处于低位。根据公司营销策略，计划在一季度库存部分PVC至旺季销售。

机构“小步”撤退

一直以来，中泰化学都是基金的“心头好”，去年季报中，机构频频“扎堆”。据2012年第三季度季报显示，中泰化学前十大无限售条件股东中，机构就占满了从第4大股东到第10大股东的席位。那么这一次年报中的机构“入驻”情况又是如何？可以看到，如同去年三季报，除了前三大股东外，机构仍然牢牢“钉”在了前十大股东席位上。

具体来看，去年三季度在榜上的机构除了全国社会保障基金理事会转持二户持股数没有变动外，其他机构均出现了不同程度的调整。

其中小幅加仓的有招商证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户，第四季度该股东增持中泰化学104.97万股，现持股达989.50万股；此外中国建设银行－华夏红利混合型开放式证券投资基金、中信证券－中信－中信证券股票精选集合资产管理计划新鲜上榜，分别持股930.95万股、865.56万股，以去年第三季度第十大股东的持股数计算，华夏红利、中信股票精选至少在第四季度购入中泰化学72.06万股、6.67万股。

选择在去年第四季度减持中泰化学的机构较多。其中，中国银行－易方达深证100交易型开放式指数证券投资基金减持76.33万股，现持股1447.88万股、中国工商银行－融通深证100指数证券投资基金减持72.69万股，现持股1014万股、中国民生银行－银华深证100指数分级证券投资基金减持26.06万股。此外，泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-019L-FH002深、中国建设银行-中小企业版交易型开放式指数基金均“掉出”前十大股东席位，以年报披露的第十大股东最低持股数计算，泰康人寿个人分红至少减持297.04万股。

可以看到，虽然减持的机构较多，但减持股份数量并不大，仍然显示了坚定“捂股”的态度，这或与公司公布的2013年第一季度业绩增长有关。此外，公司公告利润分配预案为：以2012年12月31日的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。