走势回顾

节后中国市场重挫拖累下，隔夜外盘铜价亦出现较大跌幅，LME三个月期铜场内交易时段终盘较前一交易日收低88美元至8119美元/吨，电子盘最低至8108美元，终盘收低116美元至8125美元/吨，美国金融市场因节假日休市。

沪铜今天再度收跌，cu1305合约开盘58840点，盘初上探创59100点日内高位，午盘后随A股市走低，终盘报收于58780点，较前一交易日结算价下跌390点；长江有色金属网阴极铜均价下跌195元至58440元/吨，较cu1305合约贴水缩窄至340元/吨。

基本面分析

周一LME阴极铜库存增加2625吨至404300吨。宏观消息面，欧洲央行公布数据显示，经季节性因素调整后，去年12月份欧元区经常项目盈余139亿欧元，较11月份159亿欧元的盈余有所回落，但仍高于市场预期的115亿欧元，贸易顺差对欧元区经常项目盈余贡献最大。德国央行发表报告称，预期第一季度德国经济将恢复增长，欧洲央行官员亦称，预计欧元区经济将于第一季度触底，之后将逐步回升，上述言论均针对之前糟糕的数据，欧盟统计局数据显示，去年第四季度欧元区国内生产总值（GDP）环比下滑0.6%，德国GDP环比下滑0.6%、法国环比下滑0.3%、意大利环比下滑0.9%，欧洲经济连续第三个季度出现负增长。随着欧洲债务危机的风险减弱，市场及官方对经济乐观情绪升温，欧元区多数景气指标普遍回暖，不过其他关键经济指标尚无好转迹象，官方的乐观言论对市场有一定积极作用。

总体评述

沪铜上探6万点关口受阻，春节长假后出现快速调整，继昨天出现较大跌幅后今天随A股市场继续下探，欧美市场亦跟随国内市场走低。整体而言，我们继续认为宏观环境逐步改善背景下铜价暂可保持偏多思路，不过受供应过剩预期及LME库存持续攀升影响，反弹过程可能多有反复。

操作建议

多单继续持有，止损/止盈参考58000点一线。