周二，国内商品期市收盘涨跌互现，农副产品全线上扬，菜粕全日维持强势，收涨3.38%，创上市以来新高，棉花涨逾1%。能源化工期货多数低迷，仅燃油和甲醇上扬，塑料、橡胶分别跌1.66%、1.29%，位列跌幅榜前两位。金属期货多数下挫，仅沪银小涨0.11%。

铜：周二国内铜市交投清淡，铜价低开后窄幅波动。隔夜LME大幅下跌后市场人气继续受挫，中国股市大幅下跌也使股市缺少反弹动力。从现货市场来看，当天现货贴水100-200元，保值盘继续流出，消费买盘仍未显现，这使得市场的压力仍然较大。来自现货市场的消息，1月份中国铁路投资大幅增长70%，分析来看，这与去年基数低和春节因素有关，考虑到全年投资计划是5600亿，增幅只有5.7%，与2011年54%的增幅不可相比。总体来看，近期铜市表现仍然疲软，从技术上看，铜价无力回到阻力线59100元之上，短期仍有向57300元下行的可能。交易上可偏空操作。

铝：今日沪铝低开延续跌势。近期美元走强基本金属承压，春节假期效应延续，现货库存增加现货铝贴水扩大。国内铝现货方面贴水175--135元/吨，库存高压拖累沪期铝延续跌势，持货贸易商积极降价出货，但下游接货依然有限，导致当月换月后现货贴水扩大百元至170元/吨附近，现铝成交价格下跌逼近14700元/吨，贴水放大吸引部分中间商逢低买现抛期进行投机，尽管成交较昨日小幅增加，但整体市况依然低迷。建议沪铝观望为宜，激进者可轻仓尝试短多。

锌：今日沪锌先扬后抑，对昨日下跌行情有所调整，尾盘出现小幅拉升。投资者对中国房地产市场的调控依然存在担忧。现货对主力合约贴水300~310元，市场整体参与度有限，成交较为清淡，北方部分企业复产时间推迟至元宵节以后，下游补库普遍不积极。行业方面，国际铅锌研究小组周一公布数据显示，中国2012年精锌产量降至482.9万吨，为1983年以来的首次下滑。2012年全球精锌市场供应过剩26.5万吨，相对于2011全球过剩量35.3万吨。据工信部数据，铅锌冶炼行业利润只占铅锌产业的22%。从2012年上市公司业绩预告中了解到，铅锌冶炼企业已陷入全面亏损境地。春节期间的消息或将在节后集中释放，建议投资者节后谨慎操作，锌价或将出现震荡下行走势。

钢铁：今日螺纹停止了大幅的下跌，走势企稳，成交量小幅回升，同时伴有大量增仓。宏观方面：春节过后市场资金面较为宽松，今日央行进行了300亿元的正回购，加上到期的逆回购资金，共回笼资金4800亿元，尽管如此，市场利率仍继续下降，上海大额银行承兑汇票贴现率降至4.27‰，缓解了商家的资金压力。行业方面：今日市场传言二套房首付提高至七成，利率提高三成，导致地产股大跌，也带动螺纹小幅走弱，政策是否能够出台仍需进一步观察；现货继续拉涨，但成交不佳。操作上，在宏观经济企稳和铁路投资大增的影响下，今日螺纹走势企稳，尽管盘中受房地产消息的拖累，但螺纹整体维持在高位震荡的走势。另外，前期买5抛10的套利策略可继续持有。

油脂：今日豆、棕油高开高走，菜油冲高回落表现相对较弱，均伴有较大幅度增仓。现货方面，油脂报价基本稳定，局部地区豆、棕油有50-80元/吨的上调。万德数据显示，截至2月18日，国内各主要港口棕榈油库存仍有133万吨，与节前基本相近，尽管1月份我国棕榈油进口大幅减少，但1季度也是我国棕油的消费淡季，因此库存消化速度仍比较缓慢；截至2月18日，国内豆油商业库存为103.2万吨，较节前略减1.48%，较去年同期高出10.34%。整体上，南美丰产预期不变，但已是老生常谈话题；马棕油2月出口需求增加短期提振市场，技术上，今日走势相对较强，震荡区间下沿支撑较强，可关注短多机会，但因近期油脂消费较弱，库存依然居高不下，油脂上涨空间不宜过分看待。操作上，油脂震荡区间内偏强思路对待。

棉花：今日郑棉高开高走，盘中持续上扬，成交持仓增加，尾盘大幅减仓回落。撮合小幅上涨。

节后纱厂陆续开工，部分企业延后开工，纱价平稳清淡；皮棉现货清淡，纺企优先考虑储备棉和进口棉。国储棉花库存庞大，抛储常态化保证了纺企用棉，而抛储价低于现货价及搭售配额又提高了抛储吸引力。因此地产棉面临较大压力。今日郑棉增仓上涨，考虑到棉花严重供大于求，操作上不追高。仅供参考。

豆类：周二美盘恢复交易，受连盘豆类抗跌提振高开高走。连盘节后表现抗跌，主要是由于购销尚未恢复到正常状态。从国外豆类环境来看依然趋弱，南美大豆丰产仍在预期中，且机构在下调年内美豆价格。本周阿根廷中北部仍将以间歇性降雨天气为主，雨量预期高于上周，这对阿根廷的干旱将得到一定缓解，有利于作物生长，巴西目前收割进展顺利，南美大豆上市的压力需要在价格上得到进一步释放。如按USDA预测的美豆农场均价1330美分及新季种植成本来看，当前价格仍属年内区间的中上位置，在市场炒作南美丰产结束前，我们倾向于价格回调。内盘偏强其原因一方面是由于国内节后存在补库要求，且节后油厂开工率尚在回升中；另一方面销区大豆库存不高，且二月到港量较低，短期供应偏紧，使短期油粕现货较为坚挺，但期货盘面的走强不宜过分看待；外盘回调及南美大豆上市期临近对价格有压制作用。操作上，豆棕套利继续持有，买油卖粕套利也可轻仓介入。

白糖：周二郑糖窄幅震荡反弹，多空继续延续大幅增仓对峙格局；现货层面：糖企现货报价相对持稳；大集团现货报价5380-5500元/吨；产业面上：广西区副主席陈章良在谈及蔗糖产业时提到：要将蔗糖产业放在国家粮食安全的大背景之下，结合发达国家发展现代农业经验基础上，在尊重国内国情的前提下，提出糖业未来发展的路径选择：有序推进土地流转和适度规模化经营、科技创新与机械化降低生产成本、全产业链经营扩大行业产值；技术上对于当前糖市的趋势定位：复杂的均衡区间重构过程中；操作上建议观望或滚动交易为主。

橡胶：今日沪胶主力1309持续低位整理。泰国方面计划停止3月末到期的橡胶购买计划，今日泰国USS3橡胶现货下跌至每公斤84.35-84.39泰铢；合成胶市场，齐鲁丁苯行情震荡，顺丁报价小涨；今年1月，我国汽车产销环比和同比均呈明显增长。短期内沪胶考验26000一线的支撑，不建议追空。

甲醇：今日甲醇再次上冲3000点未果。现货方面，内地价格小幅上涨10-20元，其中河北价格2500元，山东价格2510元，港口贸易商惜售，出罐价格在2870元。近期宁波禾元甲醇制烯烃装置投产，内地甲醛企业重启在即，都使得业内对甲醇市场看好。我们认为甲醇期价仍有上冲可能。

塑料：节后期塑连续震荡回调，1309合约节后跌幅接近350点。现货价格并未出现明显的回落。节后以技术性回调为主。装置方面，故障停车的大庆石化仍处于检修状态。国际原油略有回落但仍在成本上支撑现货价格。下游采购量偏低，等待节后逐步的回暖复苏。操作上，关注11250附近的争夺表现。短线空单可少量减持。多单关注何时持仓重返25万手

玻璃：今日玻璃小幅走低。现货方面，市场表现良好，江门华尔润上涨20报价1560元，漳州旗滨上涨60报价1660元，目前大部分生产企业反映出货情况良好，库存压力不大。今日建材板块大幅下挫给玻璃期价带来负面影响，此外有多地收紧公积金政策引发市场对楼市调控加码的种种猜测，我们认为短期内玻璃期价整体仍处于强势，楼市调控是否价码仍需要观察，操作上可等待回调买入机会。

焦炭： 焦炭价格继续回调，但是低位支撑较强。春节过后，运力紧张，煤矿限产等因素将逐步得到缓解。由于雨雪天气，短期内这些问题的缓解虽有一定的困难，但是未来的缓解无疑是确定的，看涨预期不再那么强烈。现货面，从2月20日起：辽宁新抚钢焦炭下降20元。期货5月合约临近交割，考虑到钢厂接货的实际需求和以往临近交割时的走弱惯例，近期内可能跌回1800位置。总体看，看多因素，或将震荡回调，择机放空。