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金属库存指标过剩 期铜或40000点震荡

最新高手视频! 七禾网 时间:2009-06-15 10:47:16 来源:文华财经

     上周,基本金属在铜价引领下的接连突破,凌厉强劲。内外盘的情绪显得矛盾,外强内弱非常显著,国内金属更多的受供给压力趋大影响,高开低走日日收阴;而外盘更多的受技术形态、投机力量拉动,迅即拉升。以铜为首,我们观察到在外盘接二连三的大幅阳线下,特别是上周五,国内市场跳高幅度不大,且盘中没有空头主力恐慌性的平仓离场,结合目前的持仓报告,相信卖空保值力量是铜市场的中坚,而多头可能以投机氛围为主。
    周内,仍需密切关注美元变动。技术上,美元指数并不乐观。但逻辑上,笔者仍倾向美元短期难以出现单向持续下挫的风险,可能出现宽幅的震荡。影响上,由于外盘更看重未来铜价的金融属性,美元贬值带动下的商品价格上涨幅度更大。

    宏观面上,上周中国透露的经济数据以及美国的零售销售、失业金数据大体反映乐观情绪,本周数据公布主要集中在前三个交易日,今晚关注美国6月NAHB房价指数,明晚关注美国5月新屋开工、营建许可以及工业产出指标。房地产方面,成屋销售连续三个月表现良好,但新屋状况好坏不定,市场关注大;制造业上,从上周美联储褐皮书看多数地区联储报告称,其辖区内的制造业活动走软或仍处在低水准,但也有几个地区称制造业前景出现少许的改善。我们认为,技术上仍处关键位置的铜价,指标的变动将可能是周内金属价格会否触发阶段性调整的关键。

    基本面上,库存是金属市场无法摆脱的过剩指标,即使有各个类型的实体、虚拟需求出现,库存仍处在高位。以铜为例,眼下颈线5250美元,当时的库存位置是22万吨,而目前经过持续性的快速下降,LME铜存量仍有29万吨,且注销仓单停滞,还有24725吨。上期所铜库存经过两周的连续拉升,已由2-3万吨极低水平接近5万吨。我们认为,即便铜价在上周五调整,但短期仍有调整后上行的可能。比较大的阶段性调整,需要密切关注近期,可能也就在2周内LME库存连续丧失库存优势,铜库存改流出为流入的时刻。我们建议密切跟踪LME库存的后续变化。

    趋势上,外盘铜价在未跌破5150美元之前还不能说丧失了上行动力,如果没有库存上的配合,价格即便下调,幅度也难以看到太大。短期外盘在5000美元水平仍然稳固,而国内价格在4万震荡也得到了市场肯定。

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