每日宏观策略观点：

1、欧洲：

（1）国际评级机构标普昨日指出，要是意大利拟于下周日至周一进行的议会大选中未能产生多数派政治力量，那么该国就可能会丧失进一步落实改革措施以化解经济困局的动力。

（2）英国央行周三公布的会议纪要显示，扩大资产购买规模投票比例3-6，前值1-8，金恩、费舍尔、迈尔斯投票支持将QE规模扩大250亿英镑。英国央行利率决议比例（升息-不变-降息）0-9-0，预期为0-9-0，前值0-9-0。这一纪要公布后，英镑兑美元，以及英镑兑其他货币全线大跌。

（3）为了重新整顿地方政府的财政状况，西班牙政府正在为其所属的17个半自治区域设定借款的利率上限，要求地方政府发债所支付的利息最高不能超过西班牙主权国债收益率100个基点。

（4）欧元区2月消费者信心指数为-23.6，高于上月的-23.9，但是低于市场预期。

2、美国：

（1）美联储昨日发布的会议的纪要文件显示，在上月底的会议上，有多位美联储成员表示需在就业完全好转之前就逐步缩小QE规模，然而，同时也有好几位成员指出，过快缩小或结束QE可能也会带来负面影响。这显示美联储内部的鸽派和鹰派之间在这一问题上已经产生了尖锐的矛盾。美联储会议纪要过后，美股承压走低，美国国债市场也受到冲击，迅速回吐价格涨势，美元全盘走强。

（2）2013年1月美国新屋开工季调后年化89万户，低于预期的92万户。1月营建许可季调后年化92.5万户，为2008年6月以来最高，高于预期的92万户。

3、中国：

（1）国务院总理温家宝2月20日主持召开国务院常务会议，会议要求，严格实施差别化住房信贷政策，扩大个人住房房产税改革试点范围，严格执行商品房限购措施，增加普通商品住房及用地供应，加快保障性安居工程规划建设。 

（2）周小川将在下月出任政协副主席，并继续留任央行行长。周小川留任将有利于继续推进中国金融领域改革，包括利率和汇市市场化、推动资本项目开放，以及人民币国际化。

4、今日重点关注前瞻：

周四（2月21日）：

16:00，法国2月制造业PMI初值，上月42.9，预期43.8；

16:30，德国2月制造业PMI初值，上月49.8，预期50.5；

17:00，欧元区2月制造业PMI初值，上月47.9，预期48.5；

17:30，西班牙拍卖长期国债；

21:30，美国1月CPI年率，上月1.7%，预期1.6%；

21:30，美国初次申请失业金人数，上周34.1万人，预期35.5万人；

股指：

  1、宏观经济：受春节错位影响，1月CPI偏低，而2月CPI将呈现偏高的走势，但预计上半年通胀压力不会太大。1月社会融资总额2.54万亿，创下有统计数据以来新高，当月新增信托、债券、委托贷款都维持高速增长。1月信贷增速符合预期，企业和居民贷款均大幅增长，企业中长期贷款结束了连续两个月的负增长，信贷结构有所好转。

2、政策面：

A、中央经济工作会议提出明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，政策的不确定性降低，改革开放的政策导向，增强了市场对中长期经济增长改善的预期，关注未来改革带来的红利。

B、从北京两会关于房地产调控目标定调来看，在市场反弹压力较大的情况下，调控基调有从紧的趋势。但目前全国房地产市场区域分化严重，预计未来政策将趋向区域差异化，整体仍将保持温和状态。政策博弈在春节后两会前将进入敏感期。

3、盈利预期：2012年国有企业利润累计同比下降5.8%，利润增速降幅继续收窄，营业收入累计同比增长11%，国有企业运行情况继续好转。2012年工业企业收入同比增长11%，利润同比增长5.3%，盈利增速持续回升。

4、流动性：

A、央行时隔八个月后重启正回购操作，本周二开展了300亿元28天期正回购操作。当前货币市场资金面过于宽松，加之1月信贷投放量较大，央行适时回笼资金并未出乎市场意料，也符合公开市场操作惯有"节前投放，节后回笼"的传统，因此不能将重启正回购解读为货币政策的转向。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)2.95 %，隔夜回购利率(R001)1.89%，资金利率节后快速回落，资金面回归宽松。

C、新股继续停发，但A股市场融资压力未减；2月份A股限售股解禁市值环比1月回升，创业板和中小板解禁压力回落，本周限售股解禁压力大幅增加，并集中于本周一；股指反弹后，产业资本减持力度在加大；2月1日当周交易结算资金小幅净流出。

5、消息面：

国务院：扩大房产税改革试点范围 严格限贷

机构入市倾向加强 社保基金1月新开30个账户

2月信贷持续高歌猛进 前17天四大行新增2500亿 

小结：经济企稳反弹趋势延续、中央经济工作会议带来的政策利好预期、监管层疏导IPO堰塞湖，股指驱动因素仍在，趋势可继续看好。在房地产传统旺季将至和政策敏感窗口，房地产政策走向的不确定性加大，权宜之计在于等待政策的明朗，但分析来看，目前全国房地产市场区域分化严重，预计未来政策将趋向区域差异化，出台一刀切政策的可能性不大。

 

贵金属：

 1、      贵金属昨夜大幅收跌。较昨日3:00PM，伦敦金-2.5%，伦敦银-3.3%，伦敦铂-2.79%，伦敦钯-3.38%。

2、      昨夜公布美联储FOMC会议：有多位美联储成员表示需在就业完全好转之前就逐步缩小量化宽松措施(QE)规模，但也有好几位成员指出过快缩小或结束QE可能也会带来负面影响。数位官员表示，美联储当前的巨大资产负债表规模为日后执行退出措施时增添了难度。因而他们指出，应当根据经济前景以及购债成本的变化状况来实时适当调整资产收购规模，这表明联储内部确实已有许多政策制定者表达了对进一步购买资产的潜在成本和风险的关注和忧虑。纪要发布后，美股、黄金、原油大跌。

3、      英国央行会议纪要显示，支持扩大量化宽松措施的MPC成员在本月增加到了3人，虽然仍居于少数，但是已经相比此前有所增加。英国央行或有过半的可能性可能性会在今年年内重启QE。

4、      意大利总理蒙蒂表示默克尔担心贝卢斯科尼赢得意大利大选，而丧失对重要部门进行改革的风险；蒙蒂表示可以考虑支持赞成改革的新政府，对于贝卢斯科尼和北方联盟之外的党派结盟开放。

5、      美国1月新屋开工总数年化为89.0万户，预期92.5万户，前值修正为97.3万户，初值95.4万户。1月营建许可总数92.5万户，创2008年6月以来最高，预期91.5万户，前值90.9万户；美国1月PPI年率1.5%，前值1.3%，月率+0.2%，预期+0.3%。

6、      今日前瞻：23:00  美国2月费城制造业指数，前值-5.8，预期+1;23:00  美国1月成屋销售（万），前值494，预期490；23:00  美国1月咨商会领先指标（月率），前值-1.00%，预期-0.80%；

7、      中国白银网白银现货昨日报价：6040元/千克（-35）；

8、      美国10年tips -0.52%（+0.00%）；CRB指数296.59（-0.60%）；道指13927.54（-0.77%）VIX 14.68（+2.37）；   

9、      伦敦金银比价 54.76（+0.36），金铂价差-82.42（+6.94），金钯比价 2.11（+0.018），黄金/石油比价：16.35（-0.20）

10、      小结：美联储FOMC会议纪表明QE或会早于市场预期逐步缩小甚至退出，流动性趋紧的预期大幅打压资产；此外英国、日本等央行有继续货币宽松的倾向，使得美元格外坚挺，进一步压低贵金属。从基本面看，美国上周经济数据仍是稳步复苏的信号，经济走强使得美国10年期国债与TIPS收益率持续回升，美联储资产负债表的扩张作用已逐步被经济的强势复苏所掩盖，因此贵金属或仍在处于下跌的趋势中。交易数据方面，白银在低价下国内外仓单都小幅流出，且白银ETF投资持仓尚未跟随银价而走低，交易数据较黄金偏好。如若白银交易数据持续企稳，则是则高做空金银比价的时机。持续推荐与买钯、铂抛黄金的头寸。

 

铜铝锌：

1.前一交易日LME铜C/3M贴水34（昨贴34)元/吨，库存+1700吨，注销仓单-375吨。伦铜现货贴水持稳，上周COMEX基金持仓净多头小幅上升。伦铜库存继续上升，近期美国新奥尔良仓单流入，注销仓单下降，伦铜交易数据转弱，但变化不大。沪铜库存-392吨，现货贴水225元/吨，沪铜库存回落，现货贴水和废精铜价差随回调有所回落。

 

2.前一交易日LME铝C/3M贴水41.5（昨贴41.5）美元/吨，库存-5500吨，注销仓单-5825吨。库存和注销仓单维持高位，贴水持稳。沪铝现货贴水140元/吨，交易所库存+4874吨。沪铝库存小幅上升，沪铝走势较差。

 

3．前一交易日LME锌C/3M贴水27（昨贴27）美元/吨，库存+2200吨，注销仓单-2500吨，，库存和注销仓单维持高位，近期基差小幅扩大，但大头寸多头集中上升明显。沪锌库存-4111吨，现货贴水310元/吨，贴水扩大。沪锌库存回落，交易数据转强，但受基本面压制。

 

4.前一交易日LME铅C/3M贴水10.15（昨贴水10.15）美元/吨，库存+250吨，注销仓单-0吨。近期伦铅贴水持稳，注销仓单高位,库存略有下降,大仓单维持。伦铅依旧维持较强的格局。沪铅交易所库存+4098吨，国内库存上升压力明显，现货贴水440元/吨，贴水维持较大水平，沪铅压力依旧偏大。

 

5．前一交易日LME镍C/3M贴水68.5（昨贴68）美元/吨，库存-78吨，注销仓单-498吨，近期伦镍库存和注销仓单维持高位，贴水幅度扩大。

 

6.前一交易日LME锡C/3M贴水35（昨贴水27.5）美元/吨，库存+10吨，注销仓单+105吨。近期伦锡库存小幅上升，注销仓单下降，贴水幅度扩大。

 

结论：内外宏观氛围较好，多数金属内外比价依旧较低，回归震荡格局。LME铜铅锌交易数据有所转弱，国内金属重点关注节后下游开工率和补库变化。

 

钢铁炉料：

1、国内炉料市场总体价格维稳为主，焦炭价格部分地区小跌，铁矿石库存有所增加。

2、国内铁精粉市局部上涨。进口矿市场高位运行，钢厂询盘有所减弱，观望心态重现。

3、焦炭市场主流盘整，市场观望气氛加重。

4、国内炼焦煤运行平稳，下游需求同比略显转好，成交良好。

5、秦皇岛煤炭库存732.5万吨（-10.3），焦炭期货仓单0张（0），上周进口炼焦煤库存638.3万吨（-52.7），上周进口铁矿石港口库存6937万吨（+192）

6、天津港一级冶金焦平仓价1900（+0），天津一级焦出厂价1830（+0），旭阳准一级冶金焦出厂价1690（+0），柳林4号焦煤车板价1360（+0），唐山焦精煤出厂价1345（+20），（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5500大卡动力煤平仓价620（0），62%澳洲粉矿158.25（+0.25），唐山钢坯3330（+0）

7、煤炭总体偏弱，焦炭涨跌互现，石家庄焦炭采购价格下调，准一级到厂1700.焦炭前期维持强势，近期部分地区下跌，引发关注。持有5-9正套，1309可作为对冲空头配置。

橡胶：

1、泰国农业部副部长周二表示，泰国政府将停止继续执行其橡胶购买机制，因橡胶价格已经反弹。现行计划将于3月末到期。

2、现货市场，华东国产全乳胶24800/吨（-100）；交易所仓单49050吨（+0）。

3、SICOM TSR20近月结算价299.8（-2.9）折进口成本22187（-223），进口盈利2613（+123）；RSS3近月结算价308.5（-7）折进口成本24326（-523）。日胶主力305.3（-9.3），折美金3270（-95），折进口成本25680（-709）。

4、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价3240美元/吨（-40），折人民币25274（-285）；20号复合胶美金报价3120美元/吨（-35），折人民币22943（-249）

5、泰国生胶片83.86（-0.49），折美金成本2981（-17）

6、丁苯华东报价17550/吨（+0），顺丁华东报价17650元/吨（+0）。

7、1月份天胶进口25万吨，同比增长85.3%，合成进口同比增长41.3%。

8、截至1月30日，青岛保税区天胶+复合库存约27.93万吨，较半月前上升1.1万吨。橡胶总库存32.8万吨，上升1.4万吨。创新高。

9、据金凯讯1月31日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率下降4.1至58.4，半钢回落0.8至80.6。

 

小结：泰国政府将停止继续执行其橡胶购买机制。外盘烟片跌幅大，进口成本低于沪胶近月。沪胶相对复合胶升水高位。国内处于停割期， 3月中旬云南开割；12-2月为沪胶季节性强势月份。11月份路透援引消息说2013年中国政府继续收储。

 

玻璃：

1、国内玻璃市场延续涨势，市场信心较好。价格南强北弱格局呈现，南北价差继续拉大，此差别主要源于需求恢复状况的不同，而华北产能过剩严重也是主要原因。

 

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割厂库名称 仓单限额 升贴水 19日现货价格 20日现货价格 折合到盘面价格 

中国耀华 0.5 50 1336 1336 1286 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -170 1160 1160 1330 

沙河市安全玻璃实业有限公司 2.4 -170 1168 1168 1338 

台玻长江玻璃有限公司 1.1 170 1520 1520 1350 

山东巨润建材有限公司 1.5 -120 1232 1232 1352 

武汉长利玻璃 1 30 1384 1384 1354 

山东金晶科技股份有限公司 1.1 0 1376 1376 1376 

荆州亿均玻璃股份有限公司 0.7 0 1384 1400 1400 

华尔润玻璃产业股份有限公司 2.7 0 1400 1400 1400 

株洲旗滨集团股份有限公司 0.9 0 1408 1408 1408 

江门华尔润 1.1 120 1520 1544 1424 

漳州旗滨玻璃有限公司 2 80 1592 1616 1536

 

3、上游原料价格变动

华东重质碱 1325（-）  华北1325（-）

华东石油焦均价1290（+13），5500k动力煤625（+0）  华南180CST 5200（+0）

 

4、 社会库存情况

截止2月5日，统计的国内285条玻璃生产线库存量为2900万重箱，较1月20日的2814万重箱上升86万重箱。

 

5、   2月5日玻璃实际产能128640,1月20日下降350

 

6、中国玻璃综合指数1050.03(+2.53)；

中国玻璃价格指数1021.05(+2.98)；

中国玻璃市场信心指数1165.96(+0.74）。

注：发布机构标的近两天有调整，所以基准值有所变化，请参考涨跌变化

 

7、现货市场整体偏好，今年春节期间，社会库存积累幅度不大，此支撑价格强势，后续现货继续上涨为大概率事件。现货整体走强背景下，短期期货下跌也较难。后续华北价格走势建议关注，其为目前国内价格偏低区域，若其能顺利去库存上涨，则对期货利好较大。

 

甲醇：

1.  上游原料： 布伦特原油115.6（-1.92）；秦皇岛山西优混（Q5500K）620（+0）；

2.  期现价格：江苏中间价2845（-10），西北中间价2115(+0），山东中间价2580（+25）；   张家港电子盘收盘价2950（+0），持仓量2002；期盘1305收盘价2983（+12）；基差-135

3.  外盘价格：，CFR东南亚385（+0）；F0B鹿特丹中间价335.5（+0.5），FOB美湾价格439.57（+1.67）；（易贸报价）CRF中国价格380.5（-2）人民币完税价格2984.72

4.  下游价格：江苏二甲醚价格4050 （+0）；华东甲醛市场均价1180（+0）；华北醋酸 2700（+0），江苏醋酸2900（+0），山东醋酸2700（+0) ；宁波醋酸2900（+0）； 

5.  库存情况：截止2月8日，华东库存42.3万吨（+0.3）；华南库存11.6万吨（+0.5）；宁波库存13万吨（-12） 

6.  开工率：截至2月8日，华东开工率59.1%（+0）；山东61.2%（-0.1），西南25.3%（+0）；西北68.200%（+8.8%）

7.  进口与产量：12月甲醇进口量53.5万吨（+6.7），出口量2.6万吨（+2.4）

12月产量210.28万吨（-25.35）

小结： 昨日国际原油小幅回调，甲醇CFR中国小幅回落，据消息宁波禾元烯烃装置节后反应运行不算特别顺畅，国内港口现货成交一般，价格连续下调，目前贸易商进口利润较低，预计继续下调可能性不大，山东现货继续大幅回升，下游需求尚可而甲醇开工率一般。总体认为，在进口价格高企的情况下，港口现货仍有较大上升空间，但具体能否上涨得看下游需求跟进情况的快慢，目前期货仍以震荡行情为主，主力合约上方大致压力位在3000一线

pta:

 1、原油WTI至94.46（-2.2）；石脑油至994（-7），MX至1370（-3）。

2、亚洲PX至1687（+4）美元，折合PTA成本元9137/吨。

3、现货内盘PTA至8690（-20），外盘1186（-2），进口成本元9273/吨，内外价差-583。

4、江浙涤丝产销整体在5成偏下水平；少数聚酯品种价格有小幅松动，近期略显弱势。

5、PTA装置开工率77（0）%，下游聚酯开工率77（0）%，织造织机负荷40（+22）%。

6、PTA 库存：PTA工厂3-6天左右，聚酯工厂4-8天左右。

 

上游端原料原油石脑油大幅回落，PX相对坚挺；下游聚酯基本面偏平淡，织造业逐步开工。期价整体偏弱，资金逐步转移至1309合约。

 

LLDPE:

 1、日本石脑油到岸均价1002（-7）,东北亚乙烯1420（-）

2、华东LLDPE现货均价11250（-35），国产货价格11100-11350，进口货价格11150-11400

3、LLDPE东南亚到岸均价1500（-），进口成本11889，进口盈亏-639

4、石化全国出厂均价11130（-），石脑油折合生产成本11070

5、交易所仓单540张（-）

6、主力基差（华东现货-1309合约）-40，持有年化收益-0.6%

7、小结：

石脑油站稳千美元关口，生产成本支撑强劲，节前期货拉涨，但基差和月差仍然偏低，导致当前空头以投机性质为主，下方空间打开。

 

pvc：

 1、PVC现货市场均价：华东电石料6440（+15），华东乙烯料6925（+65）

华南电石料6510（+10），华南乙烯料6975（+25）

2、东南亚PVC到岸均价：1055美元（-），完税价8375，进口盈亏-1450

3、电石价格：华中3400（-），西北3075（-），华北3360（-），西南3475（-25）

4、远东VCM报价：930美元（-）

5、32%离子膜烧碱价格：华东715（-），华北610（-），西北580（-），华中750（-）

6、液氯价格：华东400（-），华北250（+25），华中250（+50），西北100（-）

7、1305合约持有年化收益：华南-9%，华东-13%

8、交易所仓单：2340（-）张

小结：

在连续的成本上涨中，乙烯料再次走强。电石料基差适中，矛盾不突出，本周或开始移仓，当前5-9价差-240点，或以空头主动移仓为先。

 

燃料油：

1、原油期货周三大幅走低,与贵金属和期铜一同下跌,对冲基金被迫结清大量商品头寸的传言使抛售加速

2、美国天然气：截止2月8日一周库存(每周四晚公布)高于5年均值近16%，高于1月底水平。

3、亚洲石脑油价格和裂解价差周三来到两周低点每吨1,026.50美元和每吨145.85美元,其中裂解价差较一周前下跌12.1%,交易商预期需求可能趋软。

4、Brent 现货月（4月）升水0.77%(-0.01%)；WTI原油现货月（4月）贴水0.45%(-0.00%)。伦敦Brent原油（4月）较美国WTI原油升水20.38美元（-0.04）。

5、华南黄埔180库提价5125元/吨（+0）；上海180估价5265（+20），宁波市场5270（+15）。

6、华南高硫渣油估价4260元/吨（+0）；华东国产250估价4850（+0）；山东油浆估价4300（+0）。

7、黄埔现货较上海燃油5月转为贴水88元（-5）；上期所仓单17500吨（+0）。

 

小结： Brent 近月升水略走弱；纽约汽油裂解差及近月升贴水均走弱；纽约取暖油和伦敦柴油裂解差及近月升贴水均走强，取暖油近月再度转为升水。

 

豆类油脂：

1外盘大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三连涨第三天,因现货市场上涨,且忧虑近期出口需求正蚕食原本已紧张的美国大豆供应。交易商担忧付运迟误将使南美大豆和豆类制品出口放缓,并导致出口需求转向美国大豆。截止收盘CBOT-3月大豆期货 大涨12-1/2美分,报每蒲式耳14.82-3/4美元。3月豆粕合约收高8.3美元（2%），报每短吨433.6美元。3月豆油合约收低0.46美分（-0.9%），报52.07美分。

2 外盘棕油：马来西亚棕榈油期货周三在震荡交投中小幅下跌，出口数据低迷，抵销了拉丁美洲乾燥气候损及豆油供应可能提振棕榈油需求的乐观气氛。交易商担忧棕榈油需求增加幅度，可能不足以降低马来西亚高达258万吨的库存，因2月1-20日出口仅较上月同期小增0.6%。马来西亚指标5月棕榈油期货下跌0.2%至每吨2,561马币。

3昨天下午三点点对点盘面压榨利润：1月亏损3%，5月亏损3.6%，9月亏损6%。棕油5月进口亏损134，9月进口盈利44.豆油5月进口亏损342,9月亏损496.

4 张家港43豆粕报价4050（+90），周三豆粕提价幅度相对较小的成交依旧良好，但不少工厂报价普遍虚高，提价幅度较大的成交不多；张家港四级豆油8780（+50）；广州港24度棕油6400（+50）；南通菜油10550（0）。

5 菜籽及相关品种报价：湖北36%菜粕报价在2350-2350，四川36%菜粕报价2300-2400，安徽36%菜粕报价2350-2350，各地较较春节前基本持平；湖北地区菜籽寥寥无几厂家基本停收；江苏地区菜籽厂家基本停收。常州溧阳地区厂家菜籽收购价格在2.70元/斤（水杂12%，含油37.5%）。安徽滁州定远、马鞍山和县地区菜籽厂家停收。

6 国内棕油港口库存109万吨（-1.4），豆油商业库存102.3万吨（-0.7）。

7 船货调查商Societe Generale de Surveillance公布，2月1-20日棕榈油出口略减0.3%。

小结：USDA2全球三大主产国的总产量不变，全球大豆供应最主要的问题转移到南美现货大豆的供应节奏和一些地区天气的不确定性上来。棕榈油方面，MPOB官方数据如期下调了1月库存，但库存下调幅度不及市场预期，棕榈油行情在大库存的前提下随着去库存的深度和幅度上下胶着。船运机构SGS发布马来西亚2月前20日的出口数据较上月同期下降0.3%,同时马来西亚宣布上调毛棕油的出口关税至4.5%。

 

棉花：

  1、20日主产区棉花现货价格：229级新疆20479，328级冀鲁豫19373，东南沿海19166，长江中下游19167，西北内陆19371。

2、20日中国棉花价格指数19288(+3)，2级20040(+2)，4级18715(+2)，5级16924(+2)。

3、20日撮合2月合约结算价19130(-31)；郑棉1305合约结算价20075（+25）。

4、20日进口棉价格指数SM报95.74美分(+0.42)，M报91.93美分(+0.35)，SLM报91.05美分（+0.35)。

5、20日美期棉ICE1303合约结算价82.28（+0.1）, ICE库存288484(+30071)。

6、20日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25910（+10），30760（+20），21035（+10）。

7、5日中国轻纺城面料市场总成交174（-18）万米，其中棉布为36万米。

 

 

 棉花现货略有上涨，30、40、45支纱价略有上涨；外棉方面，因预期中国买盘强劲，ICE期棉小幅收高；收储量的持续增加和新棉仓单的稀少是多头资金炒作的主要理由，期棉在高位能走多远，主要视新仓单流入及后期抛储政策而定，如果新仓单大量流入亦或后期抛储棉花允许流通，则炒作理由消失，期现价差或将接轨。近期下跌主要由于前期炒作资金撤离及3月后储备棉可流通传言导致，期货价格或将表现为近次月弱，远月坚挺格局。

 

白糖：

1：柳州中间商报价5525（+0）元/吨，13054收盘价5388（-5）元/吨；昆明中间商报价5365（+0）元/吨，1305收盘价5262（-6）元/吨；

柳州现货价较郑盘1303升水61（-43）元/吨，昆明现货价较郑盘1303升水-99（-43）元/吨；柳州5月-郑糖5月=27（+1）元，昆明5月-郑糖5月=-99（+0）元；注册仓单量1199（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存6000（+1000）。2：ICE原糖3月合约上涨0.71%收于18.35美分/磅，5月合约上涨0.95%收于18.13美分/磅；泰国原糖升水1.1，完税进口价4423（+24）元/吨，进口盈利1102（-24）元，巴西原糖完税进口价4369（+24）吨，进口盈利1156（-24）元，升水0。

3：（1）泰国原糖升水持稳于近五个月高位；泰国或早于往年结束甘蔗压榨工作；

（2）印度食品部提议取消对糖业的部分控制，其中包括取消要求糖厂保留部分糖进行补贴销售的义务，目前，印度糖厂需向政府提供自身糖产量的10%用于政府针对贫民的福利销售项目；

（3）印度未来三年或不会出口糖，因生产成本较高且产量受损。

4：（1）截至2月10日，云南省累计入榨甘蔗546.53万吨，产糖66.16万吨，同比增加4.57万吨；出糖率12.11%，同比增加0.61%；已售糖25.25万吨，同比增加5.1万吨；产销率38.16%，同比增加5.45%；

（2）铁路货运价格平均每吨公里再次上调1分5，大大高于上次每吨公里上调1分的水平。此次上调幅度近13%，远超市场预期。

小结      

A．外盘：市场目前正消化12/13榨季的过剩，处于下跌周期中，巴西新榨季的食糖产量尚不明确；

B．内盘：广西甘蔗收购价尘埃落定，475的甘蔗首付价与6580的含税销售均价挂钩联动，对应5350的制糖成本；目前郑糖价格相对较低，处于制糖成本的支撑位，市场关注后期的150万吨收储何时兑现，收储政策支撑着糖价；外盘仍会影响郑盘，配额外进口盈利封锁郑盘顶部空间；从供需格局看基本面，整体仍是过剩局面，处于弱势盘底的过程，进口盈利影响下跌的时间和空间，国家的收抛储政策则使糖市有另一种可能性，警惕政策风险。

玉米：

1．玉米现货价：济南2410元/吨（0），哈尔滨2080元/吨（0），长春2210（0）元/吨，大连港口新作平舱价2420元/吨（0），深圳港口价2490元/吨（0）。南北港口价差70元/吨；大连现货对连盘1305合约升水14元/吨，长春现货对连盘1305合约贴水186元/吨。

2.玉米淀粉：长春2900元/吨（0），沈阳2880元/吨（0），秦皇岛2970元/吨（0），石家庄3000元/吨（0），邹平3000元/吨（0）； DDGS：四平2250元/吨（0），广州2730元/吨（0）；酒精：四平6050元/吨（0），松原6000元/吨（0）。

3.截至1月25日，黑龙江、山东等11个玉米主产区收购2012年产玉米4895.5万吨，较去年同期增加649.1万吨

4.海关数据显示，2012年1至12月，我国进口玉米520.73万吨，同比增加197.08%

5．大连商品交易所玉米仓单3（0）张。

6. 昨日玉米合约成交量75706手，持仓550464手（+11668）；持仓方面，多头持仓前三：国投期货36417（+111）、永安期货19995（-111）、格林期货18291（+500）；空头持仓前三：国投期货45831（+278）、南华期货16081（-452）、中国国际14180（+1139）。

早籼稻：

1．稻谷价格，早籼稻：长沙2660元/吨（+10），九江2620元/吨（0），武汉2680元/吨（0）；中晚稻，长沙2600元/吨（0），九江2590元/吨（0），武汉2620元/吨（0）；粳稻价格：长春3060元/吨（0），南京2830元/吨（0）；九江早籼稻价格对郑盘1305合约贴水77元.

2.稻米出厂价：早籼米，长沙3790元/吨（0），广州3860元/吨（0）；晚籼米，长沙3940元/吨（0），武汉3940元/吨（0），广州4070元/吨（0）；粳米：长春4500元/吨（0），南京4020元/吨（0）。 

3. 海关数据显示，2012年1至12月，我国进口大米234.4万吨，同比增加305.38%

4．注册仓单3581（0），有效预报0（0）。

5.截至1月25日，黑龙江、湖北等17个主产区各类粮食企业收购收购中晚稻4125.8万吨，较去年同期减少433万吨。

6．郑盘全天成交3650手，持仓29332手（+448）；持仓方面，多头前三：江西瑞奇6674（-60）、光大期货1168（+10）、金瑞期货512（0）、，空头前三：国海良时2049（-4）、和融期货2008（+12）、国投期货1325（-3）。

7. 2013年国家继续在粮食主产区实行最低收购价格政策, 2013年生产的早籼稻（三等，下同）、中晚籼稻和粳稻最低收购价格分别提高到每50公斤132元、135元和150元，比2012年分别提高12元、10元和10元。

小麦：

1．菏泽普麦价格2510元/吨（0），石家庄普麦2550元/吨（0），郑州普麦2490元/吨（0），广州普麦2580（0）

2. 石家庄优麦（8901）价格2600元/吨（0），郑州优麦（豫34）价格2550元/吨（0），潍坊优麦（济南17）价格2560元/吨（0），深圳河北优麦CIF价2680元/吨（0），深圳山东优麦CIF价2680元/吨（0）。

3．济南面粉价格3150元/吨（0），石家庄面粉3140元/吨（0），郑州面粉3150元/吨（0），济南麸皮1740元/吨（0），石家庄麸皮1650(0)，郑州麸皮1760(0)。

4.2月6日临储小麦拍卖，郑州市场交易托市麦361.2万吨，成交12.86万吨（上周18.53万吨），成交率3.56%（上周5.15%），均价2246（上周2237）；临储小麦20万吨，成交20万吨（上周19.84万吨），均价2305（上周2273）；安徽市场交易118.66吨，成交58.76万吨（上周44.9），成交率49.52%（上周44.67%），白麦均价2353（上周2359）；

5. 海关数据显示，2012年1至12月，我国进口小麦368.86万吨，同比增加195.37%

6．强麦仓单31356（-200）张，其中2011年度14554（-100）张，2012年度16802（-100），仓单预报840（0）张。

普麦仓单：0（0）张，仓单预报0张，其中2011年度0（0）张，2012年度0（0）张。

7．成交持仓方面，强麦总成交量23702手，总持仓162558张（-2100），多头前三：中投天琪10035（+347）、中银国际4151（-2）、国海良时3784（-442）；空头前三：国投期货18776（-250）、大地期货8938（-18）、永安期货4982（-49）。

 

永安期货研究中心咨询电话：0571-88388014（铜铝锌），88370938 （钢材），88398227（橡胶 燃料油），88370927（大豆油脂）,88398203（塑料、PVC），88373212（PTA,棉花），88398217（黄金），88370937（白糖 谷物）