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股指无继续大跌风险空头获利出局迹象明显

周四股指经历了百点长阴，让诸多投资者感到了一丝恐慌。我们认为，目前股指虽不能确认已经企稳，但急跌已经暂告一段。短期股指有望在2600一点展开盘整。

股指虽在节后连续出现3天大跌，其中的逻辑已发生改变。在前两次大跌中，地产板块为拖累股指的罪魁祸首，其主要受到房地产调控或将加码的消息影响，其典型的信号来自于国务院常务会议所重申的“国五条”。而周四股指大跌的主要动力则来源于金融、采掘行业。地产板块在隔夜房产税消息的影响下反而表现坚挺。

我们认为，以上信息暗示股指周四大跌并非基本面方面出现系统性问题，而在于前期获利资金的调仓所致的短期扰动。从另一个角度来说，股指尚不具备继续大跌的风险。

首先，地产板块继续大挫的可能性较低。国五条重申了以下五方面重点：重提房价控制目标，问责机制升级；限购统一化，且更加严格；严格实施差别化信贷，同时存在二套房信贷收紧可能性；首次提出扩大房产税改革试点；农民工被纳入保障体系，为新型城镇化铺路。

国五条新政虽然重申了政府稳定房价和打击投资性需求的决心，也透露了限购限贷加码和房产税扩容的迹象，但是主要内容并无太多新意。此外，以上政策的具体落实需要时间，且限购范围和房产税试点范围扩大到哪些城市均存在未知数。而市场对限购的影响的担忧较以往也已有所弱化。

因此，在经历地产板块的短期抛盘之后，地产板块走势已恢复理性。而今年年初至今的房地产销售数据表现良好，也降低了地产板块继续大挫的可能性。

其次，金融、采掘等板块下挫主要系资金调仓所致，不具备继续大跌的可能性。近期现货市场呈现典型的二八格局。周四跌幅最大的金融、采掘等板块均为前期涨幅较大的板块，这显示前期获利资金出局权重股炒作题材股的热情有所增高。换言之，这主要是资金的调仓行为。伴随资金在板块之间的调仓，以上权重板块的抛压也在不断减轻。

最后，期指持仓出现大幅回落。近日下跌过程中，空头主动增仓的迹象十分明显。周四期指持仓创出新高后回落，恰是空头增仓量已达到瓶颈的表现。而期指尾盘持仓回落，也显示空头获利出局的迹象明显。这均有利于缓解期指的下跌压力。

综上，我们认为股指急跌已告一段落。但近期资金的重点在于创业板等题材股，沪深300指数或将继续处于相对疲弱格局。目前期指已至2600点一线的平台，后市有望在2600点一线展开争夺。

责任编辑：李婷

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