近期内市场看多铜价的一个重要理由就是美元指数贬值的预期和全球通胀的预期。由于世界各国中央银行多次联手降息，全球性流动性普遍增加会增加今后全球通胀的压力，一般情况下，从政策实施到见效一般需要6-9月的时间，且从目前多个国家的统计指标看，全球尚未出现通胀的苗头，这说明全球性通胀因素在目前阶段并不能对全球铜价产生实质性影响，最多也只是一个炒作的题材而已。

　　当前阶段对全球铜价影响最大的一个因素就是美元指数的变化。由于国际上很多期货品种都以美元标价，因此，美元指数与国际上很多商品的价格呈现了非常密切的负相关关系。从5月中旬开始，由于美国公布的一些经济指标强差人意，导致美元指数大幅下跌，6月2日甚至创造78.334这个自2009年以来的最低点，并大有破位下行的趋势，由此导致伦铜期价大幅上涨，受此影响，沪铜指数也连创反弹新高点，6月12日，沪铜指数在现货市场供过于求的背景下竟然创造42258的高点。

　　美元指数是否真的可能在近期内就开始走出单边下跌的趋势呢？从长期看，由于美国巨额的财政赤字和贸易赤字，美元指数下跌的确符合美国的长远利益，但从近期看，美元指数大幅对美国并不有利，从美国政府的角度看，如果容许美元指数进一步贬值，则会弱化美国经济刺激计划的执行、不利于美国巨额国债的销售、也不利于消费者信心的提振。

　　近期公布的一些指标也对上述分析提供佐证。如6月中旬的密歇根大学消费者信心指数从5月份的68.7上升至69，美国商务部11日公布的数据显示，美国商品零售额5月份上涨了0.5%，为4个月以来最大涨幅。6月7日止当周的美国消费者信心指数由之前一周的负49升至负47。与此同时，其他国际和地区的经济指标却继续走低。 欧洲央行预计今年欧元区经济将收缩4.6%，明年进一步下跌0.3%，在明年中之前都不会复苏。日本内阁府11日公布的一季度国内生产总值(GDP)修正值显示,经季节性因素调整并剔除物价变动后的实际GDP较上季度下降了3.8%,换算成年率后为下降14.2%。6月9日消息 法国财经部最新预测报告显示2009年法国GDP将是-3%。今年3月初，法国财经部曾预测2009年法国GDP为-1.5%。

　　因此，无论从政府的态度还是从当前的经济指标看，都不具备美元指数单边下跌的条件。结合技术面的分析，笔者认为，近一个月内，美元指数将在78-85的区间内维持震荡整理的行情，从短期看，美元指数有继续走高的要求。

　　由上述基本面因素可以看出，无论从铜现货市场供求状况看，还是从美元指数近期走势看，都不支持沪铜在本周内走出大幅上涨行情的判断。

　　技术面对上述分析也给予进一步验证。以沪铜指数为例，尽管从6月5日开始，沪铜指数已经站稳在40000以上，甚至在6月12日创造42258今年以来的最高点，但从6月5日至今，尽管日内成交量较前以前明显放大，但持仓量始终维持在43-44万手左右，短线行为非常明显，这说明市场对后期走势比较迷惘。退一步讲，即使认为后期继续走高，但由于持仓量变化不大，大幅上涨的动能也显得非常薄弱。值得一提的是，6月12日沪铜指数冲高回落，拉出长阴线，但持仓当日减少1.6万手左右，表明多头主力有高位平仓的迹象。随着持仓量在高位减少，现货压力日显沉重，在经过高位震荡之后，沪铜走出技术性回调也在情理之中。

　　鉴于上述分析，笔者得出的结论是：尽管中长期沪铜依然可以看多，但中短期内，沪铜直接上涨的阻力越来越大。场外长线资金可耐性等待回调低点，逢低买进，短线交易者可在严格止损的前提下少量做空。