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| 银行蒸发6000亿估值分歧，创业板中小板重归主流 大跌前一天股指期货空头陡增6778手卖单，银行地产板块权重股重挫，医药股防御性凸显 理财周报记者 张伟贤/文 市场风格转换得如此之快，许多投资者甚至还没缓过神来。 2月18日，星期一，蛇年的第一个交易日。沪指高开低走，收盘跌10.84点，跌幅0.45%。 万众期待的开门红成泡影。 然而，更令投资者意想不到的是，这天的小阴线，直接开启了沪指百点大跌的序幕。 次日，沪指大跌38.65点，收出中阴线。周三，沪指小幅反弹。周四，沪指暴跌71.23点，跌幅近3%，创下15个月以来的最大单日跌幅。周五，沪指震荡下行，再跌11.79点。 一周之内，沪指大跌118点。 拖累指数的，正是前期风光无限的金融和地产板块。其中，浦发银行和华夏银行和民生银行周跌幅达10%，跌幅达8%以上的银行股比比皆是。四大行的跌幅也达5%，板块平均跌幅达8%。 银行板块市值一周蒸发3800亿，与2月4日相比更蒸发近7000亿 地产股中金地集团大跌逾13%，万科A也跌近7%。 金融地产股似乎在一周之内从天堂来到地狱。 实际上，早在2月8日，也就是节前的最后一个交易日，空头已大肆布局股指期货。 中金所数据显示，当日前20名IF1303主力合约空头大幅增持6778手，而多头仅增持2732手。至此，主力合约净空单剧增至10811手，环比大增43%，阴雨密布。 2月18日，空头再次增持2185手主力合约，股指顺势飞流直下。 作为大盘指数的权重板块，金融地产等大盘蓝筹股毫无疑问的成为了重灾区，中小盘则意外幸免。 期指空头肆虐，金融地产领跌 2月18日，长假后开盘的第一天。 这天清晨，各大网络财经媒体主页上，“开门红是大概率”之类的字眼格外醒目，众多研究机构、股评也清一色看好“开门红”，投资者喜形于色。 沪指也不负众望，开盘报2441.91点，高开0.39%，并在盘中创下2444.80的反弹新高。 然而，投资者猜到了开头，却猜不到这结尾。 沪指随后便震荡下行，收盘下跌10.84点，跌幅0.45%。收出小阴线。深成指更是大跌近2%，收出中阴线。 地产金融领跌。万科A大跌2.74%，金地集团更大跌5.17%。华夏银行也大跌近3%。 地产领跌的原因，是一则“近期相关房地产调控政策将出台，目前待选方案有2种‘二套房7成首付+贷款利率为1.3倍’，实施时间仍未确定”的消息。 事实上，早在1月31日网上便已流传地产调控将加码的消息，当日地产板块也闻风重挫逾5%。这次消息来的更言之凿凿，本已是惊弓之鸟的地产股再度集体暴跌，研究机构也开始看淡地产股。 “未来地产股的走势还要看政策，目前由于换届正处于政策不明朗的阶段，如果昨日传言在今日晚间未获证实的话，预计地产股会逐步企稳，但如果被证实，则我们认为地产股的行情已经结束。”东北证券高建表示。 而银行股，也是在年前最后一周便已展开调整，本次调整源自一则高盛减持工商H股的消息。 据外媒援引消息人士报道，高盛于1月28日收盘后通过大宗交易以每股5.77港元(合0.74美元)的价格出售了13.5亿股工商银行H股，较后者周一收盘价5.95港元折让3%，套现约10亿美元。这是今年以来在亚洲(日本除外)进行的最大一笔股份出售交易。 消息出来后，工商银行冲高回落，随后一周下跌2.25%。 不过，下跌的理由显然没有那么简单。 主力机构已经悄然在大跌前大肆做空期指，掌握了先机。 中金所数据显示，长假前最后一个交易日，前20名IF1303主力合约空头大幅增持6778手至84671手，而多头仅增持2732手至73860手，主力合约净空单剧增至10811手，这是主力合约净空单在数周之后再度回到万手以上。 当日，IF1303主力合约冲高回落，下跌0.58%，而沪深300指数仍涨0.43%。 股指期货走在了现货的前面，成为了风向标。 2月18日，前20名IF1303主力合约空头继续增持2185手，而多头仅仅增持23手。主力合约净空单已近1.3万手。其中，仅国泰君安期货一家机构便增持了2000手卖单，并减持了992手买单，成为了大跌行情的最大赢家。 这天沪深300下跌1.24%，IF1303合约则已大跌1.76%。 股指期货再一次走在了现货的前面。 “(沪指)495点大涨过后，机构已经在出货。”国信期货夏豪杰对记者表示，“前20名机构卖单剧增，这是部分机构在利用期货做套保。有了这些套保盘后，机构便可以抛售此前买入的金融地产等权重股，即便股价下跌，也可以锁定利润。当然，也不排除有机构在通过股指期货做空获利。” 此后数日，主力合约前20名机构空头继续小幅加仓，而沪指则开始跟随期货大跌。 1月19日，沪指大跌38.65点，跌幅1.60%。地产、金融蓝筹再成砸盘工具。万保招金均大跌逾5%，其中金地集团暴跌7.65%。 与地产板块血肉相连的建筑建材股跌幅尤甚。当日水泥板块暴跌近8%，巢东股份、冀东水泥等个股跌停。 龙虎榜数据显示，巢东股份卖出席位前五位都清一色为机构，共卖出2854.25万元，占当日成交26.11%的比例。冀东水泥同样被机构集中抛售，前五名机构共卖出9305万元。机构出货之意昭然若揭。 1月20日，地产金融股跟随大盘小幅反弹。 1月21日，民生银行、兴业银行大跌近6%，跌幅达4%的银行股比比皆是，银行板块个股平均跌幅逾4%。此外，保险板块同样大跌近4%，券商板块更大跌5.23%，列两市跌幅第一位。 当日，沪指暴跌71.23点，跌幅近3%，创下15个月以来的最大单日跌幅。 1月22日，至此，机构利用股指套保和做空，上演了一出棒打蓝筹股的好戏。 事实上，大跌前88%的基金仓位水平，也再次成为了股市的“反向指标”。 申银万国基金仓位估算周报显示，截至节前最后一个交易日，开放式基金平均仓位为87.90%。其中，开放式股票型基金平均仓位上升1.34%，从90.17%上升到91.52%；开放式平衡型基金平均仓位上升1.53%，从79.83%上升到81.36%。 风格转向小盘成长股 与沪指节节败退截然相反的是，创业板指、中小板指(5249.721,-8.03,-0.15%)迭创新高，中小盘成长股补涨态势明显。 从长假前的一周开始，创业板和中小板的表现便明显强于沪指。给创业板和中小板的补涨注入强心针的，是一则融资融券标的股增加至500只的消息。 1月25日，沪深交易所发布了《关于调整融资融券标的股票范围的通知》，自2013年1月31日起，深市标的股票数量将由目前符合深圳100指数成份股标准的98只扩展为200只，而沪市标的股票数量则由185只增至300只。 尤为引人注目的，是创业板股票首次成为融资融券标的，中小企业板股票数量进一步增加。 数据显示，1月31日以来，两市融资余额飙升，融资余额与融券余额的差值从1月31日的1001亿元增至2月20日的1187亿元。其中新进的186亿元，相当一部分流向了新增的200标的股。 借着融资融券东风，创业板和中小板在上周继续保持强势。1月18日，沪指跌0.45%，创业板指涨1.49%，再创反弹新高；次日小幅调整后，周三暴涨近4%，创下2011年12月以来的新高，与连续大跌的沪指形成鲜明对比。此外，中小板指数的表现也明显比沪指强势。 “反弹是分阶段的，前一个阶段是权重股估值修复，快速拉高指数，投资者可能会感觉赚指数不赚钱。”上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民表示，“接下来则可能是指数不涨，但中小盘成长股和题材股将大幅上涨。” 以防御性和成长性著称的医药股，表现抢眼。其中，香雪制药5天大涨逾25%，海翔药业、振东制药等涨幅也接近20%，清一色为中小盘股。 国务院办公厅2月20日发布《关于巩固完善基本药物制度和基层运行新机制的意见》。招商证券认为，《意见》对上市公司整体利好，特别是基药招标的完善，利于板块估值整体的提升。 “2013年初至今医药板块市场表现第一，上涨16.4%，2013年动态市盈率24倍，虽然短期涨幅过快，且估值趋于合理。”新财富医药行业最佳分析师申银万国罗鶄表示，考虑2013年医药行业基本面呈小阳春态势，股价仍可继续乐观。 另一个持续走强的是环保板块的中小盘个股。其中，创业环保全周大涨逾20%；天壕节能、首创股份等涨幅也在15%以上。 “进入2013年，北京灰霾、山东潍坊地下水污染等环保事件频发，这与美丽中国理念极度背离。”光大证券陈俊鹏表示，“从中长期来看，循环经济和绿色发展是根本出路”，重点关注水安全、垃圾围城和重金属污染相关治理公司。” 值得留意的是，2月21日以来，前期持续大跌的白酒股也开始受到资金的关注，特别是中低端白酒个股反弹幅度较大。老白干酒、金种子酒、古井贡酒等个股两天反弹15%。 市场人士指出，“中低端酒受三公消费、禁酒令等事件影响较小，且二三线白酒股估值也不高，仍具备投资价值”。 创业板潜力大 “金融地产作为本轮反弹的两面旗帜，前期涨幅过大，此番在期指打压下获利回吐在所难免。”夏豪杰指出，“快速下跌后存反弹机会，指数在两会前后仍有机会创新高。” “我们依然看好2013年银行股的投资价值。”东方证券王轶表示，长期来看，我们认为银行股在1.5倍PB都是合理的，而当前银行股的2012年和2013年平均PB分别在1.37和1.18倍，仍然离1.5倍PB有明显差距。 向来看好创业板成长股投资机会的张卫民更乐观表示，创业板已走出大牛市，短期内或挑战1000点，三五年内有机会上5000点。 “看好基于移动互联网的消费、服务类公司以及太阳能、风能等替代能源相关公司。”张卫民表示，“多晶硅光伏产业在经历的数年低估后，将迎来曙光。” 近期媒体称，商务部对产自美国、韩国及欧盟的多晶硅“双反”初裁时间已经落定，将择机出炉。一旦征税，有望给国内多晶硅企业带来利好。此外，近期多数光伏产品价格较2012年底价格最低点的反弹幅度也达到5%-10%。
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