春节后国内大宗商品市场多数品种表现平淡，唯独粕类走势抢眼，最有代表性的就是豆粕和菜粕。其中，菜粕现货价格一周内上涨150—200元/吨，期货1305和1309合约的涨幅更大。按照惯例，饲料厂3月份才进入菜粕采购期，其价格上涨行情也在那时启动，然而今年的行情似乎来得早了一些。

购销格局变化是价格上涨的基础

2011年以前，南方的菜粕85%以上都由长江沿线的大中小型油厂提供，菜粕省际间的流通非常活跃，湖北、湖南、江西、安微等省的菜粕销量在南方占有很大的市场份额。不过，2011年之后，南方各省相继新建和扩建多条菜籽加工生产线，新上的油厂日均加工能力均在2000吨左右，且主要以加工进口菜籽为主。进口菜籽价格便宜，不受时间和地域的影响，油厂完全可以根据市场供需情况自行调节生产，因而南方油厂的优势较为突出。

另外，一些大中型水产饲料加工企业为了降低原料和物流运输成本，近年也陆续在菜籽产区建立分厂和加工基地，从根本上解决了饲料原料供应和销售的问题，彻底改变了南方销区菜粕多由外省调进的购销格局。目前除浙江每年还需从省外补充一部分菜粕外，其他南方省份的菜粕可自产自足，菜粕的省际间流通基本不存在，这不仅缩短了流通周期，也使价格对市场的反映更加灵敏。

货源紧缺是价格上涨的内因

以主产区湖北为例，2011年菜籽加工后的菜粕在省内的销售转化率为70%，2012达到85%以上，也就是说菜粕基本上在省内就可以消化完毕。由于国产菜粕的购销格局发生了根本变化，菜粕的流通方式也转变为由油脂厂直接到饲料厂的购销模式，减少了中间环节，降低了采购成本，2012年国产菜粕上市不久一些饲料厂便签订了大量的购销合同。据湖北、安微的一些中小油厂反映，往年菜粕是加工完后等着客户上门来采购，而去年是菜粕还没加工出来就有饲料企业上门，油厂在9月初就将菜粕销售一空，因此在2012年十一之后长江沿线各油厂的库存十分短缺，这是与往年最大的不同。目前湖北油厂菜粕厍存不到5000吨，湖南、江西油厂的厍存总共不到6000吨，江苏油厂的厍存也在3000吨以下，而南方沿海各油厂因为节前没有加工生产进口菜籽，菜粕库存也很紧张。虽然水产饲料的需求还未正式开启，两广地区仅有一些厍存偏少的饲料厂少量采购，但相对于需求而言，菜粕的货源紧缺显得更加突出。

进口菜籽走高是价格上涨的外因

节后一周，我国进口加拿大菜籽的到港价振荡上扬，3月船期的到港价由节前的5440元/吨上涨到目前的近5700元/吨，涨幅约为3%，离去年的最高价仅差100元/吨。加拿大菜籽产量减少，供应趋紧，进口菜籽到港价不断走高，这就使得以加工进口菜籽为主的南方油厂原料采购成本进一步上升。在目前菜油处于消费淡季的情况下，油厂力挺菜粕的决心较强，这可以从节后两广地区油厂率先上调菜粕价格看出来。目前36%蛋白含量的菜粕，全国均价已由节前的2350元/吨上涨到2530元/吨，两广地区的价格接近2700元/吨，距离去年的最高价仅200元/吨。

最近菜粕期现货价格的上涨不排除有部分资金借题炒作的可能，最终决定菜粕需求的是终端饲料企业。尽管目前国内菜粕库存严重不足，但终端饲料企业年前均有一定的库存，因此菜粕上涨行情持续性如何，需要密切关注终端饲料企业的采购动向以及水产养殖的恢复状况。