城镇化炒作冷却螺纹钢多杀多行情爆发

受房地产调控政策预期影响，商品市场上不少建材相关的期货品种出现了大规模的调整。职业操盘手王冰选择了顺势做空策略。

2月20日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，会议确定完善稳定房价工作责任制、坚决抑制投机投资性购房、增加普通商品住房及用地供应、加快保障性安居工程规划建设、加强市场监管五项政策措施，被称为“国五条”。此次会议确定的细则还包括“制定并公布年度新建商品住房价格控制目标”、“扩大个人住房房产税改革试点范围”、“推进城镇个人住房信息系统建设”等。

这一消息使得市场多头人心涣散，而前期累积的巨额涨幅，也促使市场爆发了一场多杀多的行情爆发。

周四一开盘，建材相关各品种全线低开低走，玻璃主力合约FG1309重挫3.35%，而焦炭更为惨烈封死跌停至收盘，螺纹钢则相对顽强，不过跌幅也达到了2.27%。

借助政策之力做空

“春节前螺纹钢一直向上冲，我就判断年后回来就要回调，这波行情主力合约RB1310已经冲高至4300元/吨。从月K线来看，2011年2月份以来螺纹钢从5200元/吨上方开始调整，2013年的阻力位在4400元/吨。2012年的高点就出现在4400元/吨，如果行情不出现调整直接挑战4400元/吨，那就危险了，因此这里调整是必需的。”王冰对第一财经日报《财商》说。

但是王冰对于这波行情本来是看空不做空的，让他下手做空的原因却是因为房地产政策的预期。

随着“国五条”出台，王冰认为，螺纹钢本来就有调整需求，如今又推出了“国五条”，螺纹钢的调整幅度或许比之前预期的更为剧烈，于是就参与了做空交易。王冰于周四开盘做空。根据王冰目前的测算，这波调整行情不会跌破4000元/吨，在4000元附近王冰计划选择逐渐获利了结。

无独有偶，鼎盛投资的冯超也对记者表示：“螺纹钢的作战计划是围绕着4000~4300元/吨进行震荡操作，如果螺纹钢要走出一波像样的行情，估计得等到政府工作报告完成之后。”

业内评论，5项措施均非“新招”，真正的调控措施细则可能将在两会后出台。尽管对调控效果无法断定，对市场心态有一定打压作用。

现货补涨期价回归

去年下半年，借助着城镇化题材的炒作，基建类商品期货从最低点启动以来涨幅都非常可观，其中，焦炭上涨了47%，玻璃上涨了38%，螺纹钢涨了30%。获利回吐需求成为了这次调整技术上的主因。

良茂期货分析师王英认为，年前市场的主要支撑因素除了炒作城镇化外还有高企的矿价，年后螺纹市场回归冷静，行情更多取决于市场的实际需求。“刚刚发布的2月上旬全国粗钢日均产量大增，加上春节累积的高库存，使得螺纹钢的供给压力陡然增大。与此同时，钢坯和钢材价格的走势分离，也显示了钢材供需矛盾的加强。”王英说。

虽然年后期货市场出现了暴跌，但是现货市场却波澜不惊，不跌反涨。

申银万国期货分析师于洋告诉记者，建材现货市场春节后迎来“开门红”，节前建材主导钢厂出厂价基本以上调为主，由于对春节后需求复苏的期待，钢厂节后继续试探性拉涨心态较重，但由于终端需求暂未启动，市场成交清淡，建材市场呈现有价无市的行情。

“前期螺纹钢现货市场跟得很慢，造成期现价差拉得越来越大，最高达到400元，因此期货市场不回调没有持续上涨动力，回调是正常的。从中长期看，还是相对比较看好2013年上半年螺纹钢的行情，2月底3月是震荡回调，4月份左右可能转好。”王冰说。

春节后，随着期货市场的下跌、现货市场的拉涨，价差开始逐渐修复。

“目前上海三级螺纹钢（理计）与RB1305的价差缩小至85元/吨附近，与RB1310的价差缩小至155元/吨左右。一方面，存在一定的买现货卖期货的套利操作空间，一方面价差的修复也为期货市场后期再次上攻提供支撑。”于洋说。

于洋将这波调整定义为“短期调整”，具体的时间及幅度还需参考现货市场会否转为下跌、终端需求何时启动、社会库存何时进入去库存化进程等多重因素。于洋表示，如果现货市场下跌，将会对期货市场形成助跌态势。否则随着终端需求的启动，传统的“金三银四”到来，钢价将会受到支撑，跌幅会比较有限。预计回调之后市场有继续上行可能，RB1310突破前期高点4298点再创新高的概率较大。

新湖期货钢材研究员方美娣认为，现货还将补涨。她说：“现货未来还将继续向期货价格靠拢，元宵过后实际需求启动，将指引后期市场价格。”

近期多单平仓布局空单关注4000元关口

王英认为，螺纹钢近期可能会有一波中度下跌，可逐步建立空单，第一次建仓价位4050元/吨左右，拟入场20%仓位，观察4000元/吨关口是否得到有效支撑，跌破4000元继续加仓，止损4150元。

方美娣也认为，始于2012年9月的行情预计快结束了，因为从历史角度来看普遍上涨幅度在30%~35%之间，这波涨幅已达31%，风险在积聚。去年密集报批的基建项目或在五六月份效果显现，未来新高预计要到5~6月份。建议投资者近期多单平仓，空单谨慎介入，短期波动较大。

短期由于供需矛盾激化、房地产调控加码预期，市场受到一定影响，出现回调。但考虑到成本支撑较强，上半年的传统需求旺季即将到来，螺纹钢回调幅度有限。而且螺纹钢主力合约单周下跌5.59%，市场风险加大，于洋建议投资者追空需谨慎，中线以观望为主，关注4000元/吨的支撑，待企稳之后再寻多单入市时机。

责任编辑：刘健伟

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