行情回顾

因在价格升至三个半月高位后投资人获利了结，受此影响芝加哥期货交易所大豆期货周五收低，美豆指数跌幅为1.74%。今日大连豆粕市场主力1309合约早盘低开后，盘中波幅较大，先扬后抑，日内大幅减仓，目前仍获得20日线支撑。

基本面分析

上周国内豆粕市场以反弹基调为主，主要是由于以下几方面因素共同提振：一是阿根廷天气改善不及预期；二是巴西港口拥塞，船只积压现象严重；三是中国需求；四是美豆库存日益趋紧；五是国内港口大豆供应偏紧，且近月大豆到港量低于预期。以上五个因素在一定程度上限制了国内豆粕现货价格的下跌空间，同时也为大连豆粕市场偏强格局提供了一定支撑。但我们不应忽视的是，南美的现状是暂时，况且其丰产始终是全球豆类市场的最大利空因素，港口的拥塞以及运力不足等问题都会随着时间的推移而逐渐得到改善。此外，上周五豆粕拉至涨停，投资者获利了结也给盘面期价带来一定了压力，豆粕面临调整亦为正常现象。另外据气象部门消息，阿根廷本周将迎来降雨，天气的持续改善也不支持豆粕期价的持续上扬。此外，在美国农业部二月份展望论坛中，对美豆单产、总产以及结转库存均作出利空预测，使得美豆市场承压，进而在一定程度上也为国内豆粕市场带来压力。

后市展望

美豆冲高回落，全球大豆恢复性增产为豆类商品价格带来压力。虽然我国国内港口大豆库存量下降为油厂挺豆粕现货价格增强了信心，但是远月豆粕合约受南美供应因素影响，压力依然明显。当前，豆粕受多空因素共同影响，建议投资者保持振荡思路操作。另外，买1305卖1309豆粕合约套利可继续持有。