近期，国际油价走出一波酣畅淋漓的单边下跌行情，而美联储最新公布的会议纪要成为导火索。笔者认为，后市延续弱势行情概率较大。

美联储或提前结束宽松政策

美联储公布的1月份会议纪要显示，当前许多参会者对资产购买潜在成本存在一定忧虑，因而美联储可能会在3月份探讨是否应该提前结束量化宽松的货币政策，这直接引发了市场对美联储可能会收紧流动性的猜想。受此影响，美元指数连续走强，市场上显现出购买美元而抛售原油等风险资产的迹象，原油及铜等大宗商品均走出连续大幅下跌的行情。

此外，美联储公布的会议纪要还体现了美联储对未来经济复苏形势的担忧，这严重挫伤了市场信心，近期美国国债收益率曲线的变化就充分体现了这一点。当前美国10年期国债收益率与1年期国债收益率之差呈不断扩大趋势，表明投资者不愿持有风险资产，也暗示了市场对美国经济前景信心不足。与此同时，尽管美国股票指数离历史最高点只有一步之遥，但技术面的背离却反映了当前市场对美国股市能否延续强势持非常谨慎的态度——美国股市的繁荣主要依赖的还是货币政策，如果美国经济复苏不力且量化宽松的政策提前结束，那么美国股市难以维持强势。

除了金融市场外，基本面利空国际油价。首先，美国的原油商业库存不断创出历史同期新高，供应高企的同时较高的油品价格严重抑制了下游需求的增长。其次，当前全球原油市场呈现出供应宽松而需求增长动力不足的特点，沙特阿拉伯是全球原油市场供需平衡的主要调节者——全球剩余产能大多数都来自于沙特，当全球供应不足时，沙特就提高产量；当全球供应宽松时，沙特就降低产量，而最近几个月沙特不断降低产量。最后，当国际油价不断走强时，由于成本优势，替代性能源供应将会释放出来，比如非常规天然气。

双顶形态已确立

NYMEX的WTI原油期货日K线图显示，当颈线支撑位跌破之后，前期构造的双顶形态已确认。此外，根据双顶形态的测算原理，第一下跌目标价位为92美元/桶左右。上周WTI油价曾一度下探至该目标价位，且刚好触及60日均线。笔者认为，由于短期内60日均线对WTI油价还有一定支撑，连续大跌之后不排除走出一波小幅反弹行情，但需要强调的是，即使油价出现短暂的反弹，也不会扭转早已确定的下跌趋势。

做空是主基调

结合基本面与技术面，笔者认为后期国际油价将会延续当前的下跌行情。不排除大跌过后出现技术性反弹的可能性，但反弹过后逢高做空却是最佳时机。如果后市WTI油价回摸至95美元/桶左右的颈线，届时持有空头头寸的投资者可择机加仓，未建立空头头寸的投资者则迎来再次做空的机遇。