随着宏观经济向好的预期出现弱化，包括LLDPE在内的商品价格均出现明显下跌，目前LLDPE主力1309合约价格已经回落至11000元/吨一线。后期随着地膜旺季的启动，LLDPE需求将逐步好转，加之3—5月份国内石化企业停车检修陆续增多，货源供应压力将有所减轻，建议投资者逢低做多。

国际油价延续调整

近期宏观局势发生较大变化，美联储最新会议纪要显示，美联储可能在就业市场前景大幅改善前放慢或停止资产购买行动，国际油价因此遭受冲击。由于宏观经济形势仍不明朗，国际机构对于今年全球石油需求的预测出现分歧。欧佩克和美国能源信息署在最新的报告中小幅上调全球石油需求预测，而国际能源署则小幅下调全球石油需求预测。国际能源署认为，宏观经济状况仍然将2013年全球石油日需求限制在9070万桶，比上回报告预测下调了9万桶。国际机构给出的不同石油需求预期凸显出在当前环境下进行预测的难度。地缘政治方面，近日国际原子能机构与伊朗进行的第二次对话未能取得突破性进展，市场则把注意力转向即将召开的核问题六方会谈，此次会谈结果将会对油价波动产生影响。

总体来看，随着油价高位运行，市场开始调整经济复苏预期以及高油价对于经济复苏形成的压力，同时随着美元指数的走高，油价还将延续调整。

供给压力将减轻

由于新增产能投产以及现货市场回暖，去年底以来国内市场供应量出现明显增长，今年1月份国内石化装置多数正常运行，预计产量也处于较高的水平。在春节假日期间国内石化装置虽然降负荷生产，但经过假期货源的累积，石化库存偏高，下游需求启动缓慢，短期市场供需矛盾加大，而且目前国内主要市场的库存压力也较为显著。截至2013年1月31日，国内PE主要市场总库存已经较上月底增加9.13%。但需要注意的是，武汉石化和四川炼化的新全密度装置未能正常开工，另外去年12月份大庆石化新装置发生爆炸，该套装置仍未重启，因此新增产能的压力大幅缓解，加之3—5月份国内石化企业停车检修将陆续增多，货源供应压力将有所减轻。

下游需求有望回暖

受到春节假期影响，下游工厂基本停车放假，需求出现停滞。节后行情虽然被市场看好，但是下游工厂开工不理想，规模小的企业元宵节后才能陆续开工，规模大的工厂节前也有备货，当前备货意向不高，因而下游需求难以带动节后行情启动。近期由于LLDPE期价大幅下跌以及下游需求跟进乏力，促使部分商家出货积极性提升，现货价格小幅回落。不过，随着春耕时节的来临，地膜需求将进入旺季，厂家开工率将会迅速提升至80%—100%。且在今年地膜储备期中，地膜价格较往年相比涨幅较为明显，经销商订单集中入市时间较往年推迟，加之目前农膜生产企业原料库存偏低，地膜生产旺季对LLDPE的需求将成为推动LLDPE市场温和回暖的重要力量。

综上分析，受到宏观事件冲击，国际油价出现调整，对于LLDPE的成本支撑作用减弱。同时在假期因素影响下，供需矛盾显现，现货价格小幅走弱。不过，随着地膜旺季的启动，LLDPE需求将逐步好转，加之国内石化企业陆续停车检修，货源供应压力将有所减轻。建议把握回调后的买入机会。