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股指深回调将砸出黄金坑

春节后，股指展开自1949点行情以来第一次深度回调。股指期货主力合约IF1303在节后7个交易日里下跌超过200点，最大跌幅达7%。其中，2月21日创下15个月以来最大单日跌幅。尽管市场普遍预计短期股指将有一次回落过程，但跌幅较原本预想30天均线附近偏大。笔者认为如此凶狠的杀跌将延长调整时间、调整结构也将更加复杂。

笔者统计发现，适逢换届年的“两会”前后，股指走势都具有较强的规律性。1993年“两会”期间，股指“挖坑”见阶段性底部，并在会后一个月产生超过40%的反弹。1998年“两会”期间，股指振荡盘底，会后股指缓步上攻，两个月上涨幅度超15%。2003年“两会”恰逢熊市之中，会议期间股指下跌盘整筑底，会后一个月上涨近10%。历史规律揭示，此次调整结束时间将在“两会”结束后不久。之后，股指有望再拾升势。

观察此轮杀跌，笔者发现以银行、地产等为首的指标股因前期涨幅过大在主动回调。同时，中小盘、创业板指数在节后不理会股指调整，顺势而上创出新高。板块方面，环保概念股反复活跃。这些现象都说明以银行、地产等前期升幅巨大的权重指标股已在第一波行情中引领沪深300指数见顶。在此影响下，大盘将进入第一波段顶部构筑阶段。中小市值股在充当第一波段顶部构筑阶段的补涨主力。不过，市场内部各板块之间轮动有序，市场人气并未涣散。

1949点行情激发出了投资者对牛市的憧憬。2012年K线收红似乎让大多数投资者忘记了2012年上半年股市的熊途漫漫。行情的转暖在寒冷的冬天温暖了股民们的心。从现在情况来看，当下的调整并不是本轮行情的顶，本轮行情极有可能复制此前换届年的走势。2013年二季度有望见本轮行情顶部，并在四季度逐步见底。今年股指整体将呈现“两头高、中间低”的形态。

责任编辑：李婷

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