昨日，股指冲高回落，放量下挫，跌破2300点，煤炭、环保、石油等板块跌幅居前。期指1303合约与沪深300指数的价差从周一的平水扩大至贴水3.8个点，近期期指频现贴水状态也显示出市场心态较为谨慎。

周二银行股一度拉涨推升指数上行，但未能持续。市场目前对银行板块对大盘的推动作用持有一定的怀疑态度。因为，当前基金仓位已经突破了警戒线的水平，对于权重股的带动作用已经减弱。截至上周末，股票型基金、股票混合型基金以及平衡混合型基金的平均仓位达到了86.2%，比节前一周上升了1.7%，已经突破了85%警戒线水平；股票型基金的平均仓位达到了89.4%，混合型基金的仓位也达到了79.7%。根据历史经验，当基金的仓位突破警戒线之后，市场形成阶段性顶部的概率比较大。因此，在缺少了大资金的带动下，银行股想再次大幅拉升的概率也非常小。

此外，市场近期的融资压力也是愈发明显，根据WIND数据统计，1-2月共有37家上市公司增发融资，增发股数为145亿股，增发募集金额为890亿元，与去年同期的288亿的规模相比，增加了2倍多。从1-2月份的增发预案来看，目前有57家上市公司发表了增发预案，总计通过增发募集资金795亿元，较去年同期增加了近30%。目前已经有6家获得证监会的批准，这6家上市公司预计募集资金77.5亿元。随着股指的反弹，上市公司融资的动力也越发的强烈，但是在股指调整的阶段，过得的融资压力将是对股市的一种抽血行为，对市场形成较为负面的影响。

资金方面，央行继续开展正回购操作，shibor利率全线飙涨，隔夜、1月期利率上涨超百基点。尽管与上周9000亿元的回笼力度相比，央行本周正回购力度较小，但其继续回笼资金的行为，仍对市场资金预期产生了偏紧的影响，打压了市场的情绪。

持仓方面，净空单已经连续四个交易日呈现减少状态，周二前20主力净空单降至11893手，较2月20日的最高点已经下滑了29%，显示当前市场的空头压力有所减弱。从单个席位持仓上来看，中证、海通、光大、广发均是以减少空单为主，其净持仓显示其对未来行情并不过分看空，但是多头方面，主力席位增仓仍是以减仓为主，增仓并不积极，这或将使得当前行情维持震荡的概率较大。