“没有最低，只有更低”。“十连阴”的局面令天胶疲态尽显。

昨日，沪胶主力1309合约终盘报收于24155元/吨，较前一交易日下跌2.34%。在“十连阴”的同时，天胶价格跌至近两个月来新低。受此影响，上海地区天胶报价继续走低。云南国营全乳胶主流报价24200—24300 元/吨，海南国营全乳胶报24300元/吨。同时，合成胶价格也出现盘整下滑走势。整个橡胶市场情绪悲观，成交也很清淡。

春节前在下游企业备货采购的带动下，沪胶主力合约曾一度冲至27560元/吨的高位，创下了10个月来的新高。随后价格快速回落，以昨日24100元/吨的盘中最低点计算，10个交易日内，天胶价格已经跌去12%左右。

“宏观经济预期与基本面因素的此消彼长，导演了春节前后天胶行情的大起大落。”上海成俊橡塑有限公司研究总监范燕文向期货日报记者表示，下游企业在节前进入传统备货期，加上股指和宏观经济预期向好的带动，天胶期现市场节前均出现了连涨行情，但随着下游阶段性备货结束，加之宏观经济预期趋于谨慎，基本面压力重新凸现，天胶价格开始向下调整。

目前，天胶所面临的基本面压力，最大的莫过于高企的市场库存。1月底时，青岛保税区内天胶库存总量超过32万吨，而天胶还在源源不断地进口到国内。海关总署近期公布的数据显示，1月份国内进口天然橡胶25万吨，环比上涨19.05%，同比增长78.57%。在库存高居不下，进口持续增加的情况下，下游需求成为决定天胶价格走势的关键因素。

“与往年相比，今年下游轮胎企业节前补库存的量并不大。”在青岛从事天胶贸易的王先生告诉记者，以往轮胎企业节前原料补库量差不多都在两个月左右，而现在轮胎企业都很谨慎，多根据订单量来采购原料，规模普遍比以往要小，有些企业甚至随用随买。

山东某轮胎企业人士告诉记者，年前公司进行过原料采购，规模大概可供一个月的生产量。尽管比往年少，但市场现货库存比较充足，根据订单情况随用随买很方便。

尽管目前国内天胶市场还面临着重重压力，不过，其基本面形势却也在悄然改善。据中橡胁轮胎分会近期统计，国内10家重点轮胎企业1月份轮胎产量同比增长32.22%，轮胎出口交货量同比增长30.55%，产成品存货值同比下降7.46%。对此，有分析人士表示，随着下游汽车、工程机械行业的复苏，轮胎行业需求将逐渐回升，从而将带动原料价格回暖。不过，范燕文则表示，受季节性规律以及春节因素影响，汽车行业状况能否有实质改善还有待观察，在宏观政策预期出现转向之前，天胶会继续保持弱势。