期指总持仓一路下滑，资金持续流出，增加了短期方向的迷茫。

总持仓继续降低

节后期指总持仓仅呈现3个交易日推高后就一路下滑，连续5天减持，拖累总持仓从高点134810手下降到101447手，如此大的减仓周期和幅度在之前也较为少见。本轮自12月4日反弹以来，只有在1月中旬出现过大幅减仓，当时总持仓从120439手下降到98419手，减仓22020手，低于本次的减仓力度，彰显多空谨慎心态强于上一波。上次的减持后多头继续占据优势，大盘延续了上行格局。目前处于连续下跌两周后的小平台区，预计总持仓继续下降的空间或有限，后期伴随资金的重新入场，多空入场的主动性将可能对短期选择方向形成指引。

净空头持续回落

在本轮资金快速撤离过程中，空方的撤离速度远高于多方，也使得净空头寸出现回落。从中金所公布的合约前20席位持仓合计计算，最近连续6个交易日，多头减持23774手，空头减持28731手，净空头头寸也从16539手下降到11818手，主力合约净空头寸则从13070手下降到9190手。但是净空头的下滑却没有推动期指的有效企稳，主要存在两个方面的原因，首先是多头同步伴随空头离场，彰显多头信心同样不足，无法对市场构成推动力；其次从净空头寸的绝对数看，1万手左右的净空头寸远高于节前的低点1114手和1月的净多头363手的水平，显示短期空方继续占据优势，最终导致净空头头寸变化与指数呈现背离。

投机资金仍看空

从各席位数据表看，三大券商系继续呈现减空的格局，海通和中证席位略显平淡，国泰君安席位则大幅减持空单。但看投机性席位则略显加空，南华、光大、鲁证和东证席位大幅减多183手、938手、743手和416手，同时该四个席位增仓空头377手、340手、87手和636手，投机资金净空增加3720手。虽然也有永安、信达席位空转多，但幅度较小，因此从投机资金流向看，短期仍构成压制。

综合分析，总持仓和净空头持续下滑，观望气氛浓厚，也使得方向较为迷茫，但在总持仓下滑接近到一定程度的时候，资金或选择重新流入。信息面对多空资金流入的引导较为重要。综合看，短线投机资金压制下空方仍占据一定优势，但“两会”或让短期盘整再度选择方向，短期迷茫走势中多空操作都需谨慎。