近日行情延续了两个基本判断：一是权重股行情的负面效应仍在起作用，二是股指的节后震荡调整也在持续。不过，自上周四长阴杀跌之后，股指跌势有所趋缓。目前看，由于权重股和题材股出现跷跷板效应，市场缺乏做多合力，加上短中期均线系统构成反压，短期内大盘尚无法结束调整再拾升势（指有能力再创新高的那种），只能借助政策面和技术面产生一定力度的反弹，而市场机会主要体现在年报题材和事件驱动的板块个股中。

所谓权重股行情的负面效应，一方面是指前期在权重股的引领下股指一涨再涨，调整一再延后，那么就应了那句话：“越是不肯调整，一旦调整起来越有杀伤力”。另一方面是指，当权重股步入调整之后，题材热点的炒作受到制约，热点切换过快、多数个股表现疲弱成为主要市况特征，投资者获利难度比较大。

尽管这一周沪指的运行区间比我们预计得要低一些，令人对调整的性质和空间产生了担忧，但综合考虑，我们认为短期内调整空间已经不大，或者说短期有望出现一波上摸沪指30日均线（现为2348点）和10日均线（2362点）的反弹行情，然后再选择中期方向。

所要考虑的因素，从利多方面看，一是政策面对股市的呵护，可以看到，在本周二银行股冲高回落引发市场恐慌抛售，尾盘出现跳水走势后，证监会及时表示，全国住房公积金入市的相关研究准备工作已经启动，这对周三走势无疑起到了提振作用。事实上，近期监管层一直在开拓市场资金来源，如面向香港和台湾的RQFII步伐加快等。二是全国两会即将召开，无论是对大盘走势还是对相关板块，市场多少有一些期待。三是技术上看，本轮行情从1949点涨到2444点，涨了495点，若调整定义为强势调整，回落幅度约为涨幅的1/3，对应沪指2279点，而周二调整到2289点止跌回升，故出现技术反弹也在情理之中。

从不利的方面看，一是前期市场累计涨幅过大，尤其是银行等权重品种，在未经调整的情况下连续上涨了50%至60%，短期内涨过头之后，负面作用还有待进一步消化。二是宏观面有偏空消息，比如2月份汇丰PMI预览值降至50.4，为4个月低点。又比如从上周起央行重启正回购，从公开市场大量回收流动性，对市场资金面造成了一定的影响。三是短期内市场分歧较大，往往银行股上涨带动指数时中小盘股趁机抛售，而题材股活跃之时权重股又不予配合，做多缺乏合力，故难以产生趋势性的、稳健的上涨行情。

因此，综合看股指仍将震荡，而个股机会有望围绕两会题材（如城镇化、文化振兴、节能环保以及现代农业等）展开，投资者可适当留意。