要点提示

【农产品分化明显，豆粕玉米小幅反弹】今日国内农产品分化明显，谷物豆粕小幅反弹。豆粕1309涨幅0.36%，玉米1309涨幅0.33%，棕榈1309跌幅1.60%，菜粕跌幅1.11%。籼稻收盘与昨日持平。其他品种均有不同程度涨跌。

【美豆60日均线获支撑，国内外油脂市场止跌暂企稳】近5个交易日以来，国内外油脂市场持续下挫，美豆油跌破50美分/磅关键整数关口、连豆油连续跌破60日和60月均线支撑。而从油脂市场自身基本面来看，国内外棕榈油库存处于历史高位、国储菜油入市在即以及国内市场消费处于淡季意味着至少短期内国内外油脂市场无法从自身基本面寻找支撑。但短期美豆市场的跌势趋缓有望对国内外油脂市场构成支撑，甚至不排除小幅反弹的可能。不过即便如此，中长期来看国内外油脂市场仍有较大的调整风险，因此短期的企稳或者反弹为国内市场提供了逢低适量补库、建仓的阶段性机会，不宜过分乐观，即便有所反弹也应谨慎追高。

【黑龙江大豆购销进退两难，市场需求疲软加剧收购难度】元宵节过后，黑龙江产区主要收购主体陆续返回市场，而由于今年黑龙江产区粮源偏紧，因而节前普遍预期春节后来自市场稳定的收购意向，将支撑产区大豆价格，而节后部分地区价格稳中上涨，尤其是商品大豆价格持续调高，可见市场各方对于节后产区大豆供应偏紧预期较强，收购热情总体不减，但因农民惜售心理依然较强，成交状况则普遍不太理想。业内预计，随着春播的相继展开，进入3月份后农户余粮出售意愿将明显增强；但从短期来看，黑龙江大豆购销仍处于进退两难状态，来自南方市场需求的疲软，也将加剧产区收购主体的谨慎意愿以及收购难度。

【短期天气炒作难掩供应压力，国内豆粕追涨仍需谨慎】近期以来，国内豆粕现货持续跟盘调整，在上周一度触及阶段性高点之后又整体出现下调行情。在持续降价也难获明显成交的情况下，多数油厂挺价意愿仍然存在，以保证上周高价合同的顺利执行，但另一方面国内豆粕现货市场通道中的供应确实较为紧张，且2、3月份国内预期到港的进口大豆数量低于国内压榨水平，这意味着国内豆粕短期难有大幅回落空间，但高价位支撑已有所松动，市场风险整体积聚。而隔夜美元走强，拖累缺乏新鲜基本面变化的美豆期价下行，但南美物流限制继续促使部分进口需求转至北美，对近月美豆期价仍有一定支撑。短期天气炒作难掩中长期国际大豆市场供应压力，尤其是目前国内终端养殖市场处于节后消费淡季的背景之下，国内饲料厂商总体采购豆粕追涨仍需谨慎。

【东北降雪不改升温趋势，玉米霉变预期推动农户集中抛售】由于去年东北玉米秋收期间遭遇连续降雨，玉米品质下降、水分偏高，立春过后伴随着气温上升，霉变问题日渐凸显，导致农户急于抛售，短期玉米价格下调不可避免，国储收购底价或为市场托底，但玉米品质下降势必会影响销售价格。

【首月国内菜籽进口实现开门红，到港数量维持历史高位】虽然从去年四季度后，我国油菜籽进口量一直保持在高位水平，但由于国内菜粕性价比较高，加之此前加工企业积极预售远期合同，因此菜粕供应一直也未呈现较为明显的宽松状态。而同时，受前期进口成本较为实惠，令油厂积极预定远期合同，所以在2012年我国油菜籽进口量达到293万吨后，2013年1月我国油菜籽进口量环比大增，实现开门红。

华安观点

大豆：今日大豆高开后震荡下跌。市场需求疲软，农民惜售对盘面造成压力。临储价4600对市场底部仍有支撑。整体保持区间震荡，短期或继续盘整，暂持区间波段操作思路。

豆粕：今日豆粕高开低走，仍处于盘整区间。由于期现价差较大，美豆及国内港口库存偏低制约下跌空间。但巴西新豆上市压力始终存在，短期偏空。

油脂：今日棕榈深幅下跌，豆油和菜油高开低走。基本面难寻亮点，短期暂时企稳，或有小幅反弹，逢反弹沽空。

菜籽、菜粕：今日菜籽粕深幅下跌。菜籽到港量维持历史高位，短期走势偏弱，可试空。

玉米、强麦、籼稻：今日谷物小幅反弹，玉米反弹较明显。政策小麦拍卖及进口小麦补给，使国内小麦走势偏弱。长期空单可持有。