热门关键字： 宏观解读约稿沈良

陈航：强麦短期下跌长期升势不改

强麦期价短期下跌空间有限，1305合约下方第一支撑位在2460元/吨，第二支撑位在2450元/吨，而长期将企稳回升。

春节过后，农副产品的消费进入短暂的下滑期，购销清淡导致市场整体弱势。目前，郑商所强麦主力1305合约跌至2470元/吨，现货市场普麦、强筋小麦分别维持在2400元/吨和2600元/吨的水平。总的来说，短期内小麦市场供应充足，但也收到成本支撑，价格下跌幅度受限；长期在随着形势的转变，价格将企稳回升。

强麦、普麦价差再度回归

中华粮网的数据显示，一年来，强麦与普麦价差一路下行，强麦失去了价格优势，虽然节前的销售旺季，二者价差升至266.15元/吨的近期峰值，但年后再度回落，上周徘徊在200元/吨。2012年9月30日公布的2013年普麦托市价格为2240元/吨，按照目前价差计算，强麦底部价格为2440元/吨。2011年至今，强麦1305合约的最低价格在2460元/吨，由此可见，1305合约价格在2450—2460元/吨具有较强的支撑。

供需长期处于紧平衡状态

2012年我国粮食自给率不足90%，缺口靠进口来填补。2012年我国进口小麦368.9万吨，较2011年增加244万吨，是2005年以来进口量最大的一年。2013年2月中下旬，我国陆续进口约40万吨澳麦、10万吨加麦和35万吨美麦，其中澳麦船期是4月份，还有部分定在5月上旬。这在一定程度上反映了我国小麦市场对进口依存度的提高。

大专院校开学、农民工返城促成了一个采购高峰，而节前制粉企业小麦库存维持较低水平，节后出现了补库需求。据了解，贸易商对3月末和4月份小麦价格的看涨心态浓厚。笔者从贸易商那里了解到，目前企业小麦库存水平较低，3月中旬后流通数量才会减少，4月份之后，流通数量将难以满足面粉企业的采购需求，届时市场价格可能再次走高。

种植、流通成本对期价形成支撑

据财政部农业司统计，2012年我国粮食主产区小麦平均成本达到781元/亩，较2011年的704.7元/亩上涨近11%，较2010年的585元上涨33%。面对日益攀升的种植成本，国家为保护农民种粮意愿，实行了最低价收购政策。受政策支撑，麦价进一步下跌空间有限。

近期，铁道部将每吨每公里的铁路平均运价提高了1.5分，涨幅达到13%；发改委分别上调汽油和柴油批发价300元/吨和290元/吨。流通成本的增加进一步抬高了小麦市场价格的底部。一般来讲，在供应充足、需求疲弱的局面下，增加的成本将被转嫁到下游，贸易商会压价收购，这在短期内压制价格。不过，长期来看，仍有利好。随着购销活动的开展，余粮逐渐从农民手中转移到贸易商手中，进入流通环节后，物流成本凸显，那时贸易商将选择加价出售，这会直接催涨现货价格。

春节过后，虽然粮农类产品由于消费的下降而进入回落期，但就成本和后期库存供应分析，小麦价格短期内下跌空间有限，预计强麦1305合约下方第一支撑位在2460元/吨，第二支撑位在2450元/吨。

责任编辑：翁建平

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。