主要宏观消息

　　美国2月Markit制造业PMI终值下跌至54.3。数据编撰机构Markit周五公布的数据显示，因海外需求下降，但出产在近一年来最快速度增长，美国2月制造业失去部分动能。数据显示，美国2月制造业PMI终值下跌至54.3，较初值为55.2下跌几乎一个点。1月为55.8。

　　美国1月营建支出表现大幅不及预期。美国商务部公布的数据显示，美国1月营建支出大幅不及预期，表明美国房产市场复苏步伐依旧迟缓。数据显示，美国1月营建支出月率下跌2.1%，预期上涨0.4%。

    意大利1月失业率猛增至历史新高。意大利统计局公布的数据显示，意大利1月失业率猛增至历史新高，备受政治乱局困扰的欧元区第三大经济体祸不单行数据显示，意大利1月失业率自11.2%猛增至11.7%，远不及市场预期的11.3%；其中男性失业率为10.8%，女性失业率为12.8%，青年失业率为38.1%。

　　“国五条细则公布，二套房首付提高，卖房款差额征20%税。周末国务院公布国五条实施细则，强调进一步提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率；对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息能核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的20%计征。

铜铝：利空打压 铜价关口徘徊

　　经济数据上，美国2月Markit制造业指数以及1月的营建支出数据均不如预期，反映出经济复苏的态势不如之前预期般顺利，在自动减支以及QE推出预期下，复苏过程预计仍会波折，另外应关注周末晚些公布的非农就业数据的变化。国内消息上，周末的“国五条“细则对资本市场压制较大，国内股指大幅下挫，并加重了工业品空头的力量，短期市场气氛较为悲观。

　　周末伦铜、铝跌幅较大，今日LME金属市场仍延续回落态势，伦铜继续在7720美元一线反复震荡，该位置正是伦铜长期上升趋势线支撑处，是否有效突破对市场影响较大。国内市场方面，今日沪铜、铝也出现低开震荡探底走势，截止收盘，沪铜1305合约收跌0.95%，期价在56000附近有缓跌迹象。沪铝1305跌幅达0.65%，期价仍在快速下探之中，不过在14500元附近有一定支撑。

　　关注伦铜走势能否产生突破，操作上，沪铜空单部分离场观望；沪铝空单可继续持有。

　　

铅锌：继续回落

近期欧美经济数据出现回折，连续复苏势头出现停滞，而国内新出的“国五条“新政也成为打压市场神经的利器，工业品市场空头气氛延续。

周末伦敦铅锌继续下挫，伦锌跌破2030美元支撑，伦铅也跌破2260美元支撑。技术上看，LME铅锌期价仍沿5日均线回落，下行态势依旧，应保持空头思维。国内市场方面，今日沪锌主力小幅低开后震荡回落，截止收盘，1305合约小幅收跌1.20%，收盘在15300元左右，处于中期趋势线附近，短期走势较为关键。沪铅1304合约维持弱势，收盘下跌0.54%，国内现货市场成交依旧冷淡，下游冶炼厂库存依旧充足，而交易所库存压力较大，基本面较为疲软。 

操作上，建议沪锌、铅空单继续持有。

 

焦炭：房地产调控细节打压市场

盘面解读：

　　焦炭主力合约1309低开低走，盘中全天维持下跌趋势，成交量与持仓量小幅增加。随着房地产调控细节的出台，市场做空的动能逐渐增加；房地产股票跌幅为9%以上的高达50多支，房地产上游相关原材料如螺纹钢、铜、焦炭和玻璃等都大幅下跌，国内国内资本市场空头情绪空前凝聚。焦炭市场处于此次风暴的中心，空头气氛不减，焦炭下跌不止。

行情预判：

　　看跌下一交易日行情，焦炭1309合约的1800出技术阻力位破位在即，但仍需1-2根日K线的确认；焦炭期货价格短期内将下探1700关口。预计下一交易日焦炭价格运行区间为1750-1800，操作建议：1770附近做空。

行业讯息

　　目前，各地银行执行的二套房房贷政策是贷款利率为基准利率的1.1倍以及六成的首付。中国国务院表示，对房价上涨过快的城市，将进一步提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率；公告中未说明何种程度的价格上涨才能导致提高房贷首付比例和利率，也没有给出新政策具体细节。国务院还表示，对出售自有住房按规定应征收的个人所得税，通过税收征管、房屋登记等历史信息等核实房屋原值的，应依法严格按转让所得的20%计征。

钢材：利空重挫金融市场 期螺大幅下跌

　　螺纹期货今日低开低走、大幅下跌。主力合约RB1310以最低价3975开盘，最高3988，最低3886，收盘3905元，较上个交易日大涨101元，日K线收出低开大阴线。

　　受周末地产调控升级的利空消息影响，今日多数商品期货跳空低开。而RB1310开盘后不久就迅速跌破60日均线和年线，并且放出384万手的巨量。这也意味着短期内年线和60日线已构成重要的压力位，未来螺纹期货反弹很难越过3950附近的压力。

　　现货市场今天继续下跌。上海市场HRB400螺纹和HPB235高线价格分别为3790和3570，螺纹期货价格与螺纹现货的过磅价格基本持平，但仍高于多数品种的现货价格。

　　但现货的形势仍很严峻，这主要是库存仍在大幅飙升。尤其是螺纹总库存超过1000万吨，远远超出去年850万吨的高点，而根据我的钢铁网统计的螺线总库存，更是超过去年最高点23％，即便扣除新增的仓库，库存总量也远远超过去年同期。这意味着，螺纹线材高库存运转的状况没有改变。

　　热轧板卷库存虽然仍在2年以来低位，但春节前后库存增长幅度却高于去年同期，春节后的第二周，热卷库存量已超过去年同期，热卷供应增长的幅度是2年以来最快的，这意味着热卷供应压力同样在快速增大。这意味着现货仍有下跌压力。

　　技术上看，RB1310大幅跳空低开，迅速跌破60日均线和年线的双重支撑，这意味着短期内年线和60日线已构成重要的压力位，未来螺纹期货反弹很难越过3950附近的压力。但短线跌幅过大，明日应有反弹，反弹阻力位3950-3970。

　　操作建议：

　　多单在3950-3970附近积极卖出，空单继续持有，等待回落。

橡胶：跌势延续

消息面：1. 据印尼《商报》报道，由印尼、泰国和马来西亚组成的国际三方橡胶理事会表示，若橡胶价格持续处于3美元/公斤以下，将继续减少橡胶出口。理事会称，减少出口目的之一是提高谈判能力以稳定国际市场价格。2. 美国2月份轻型车销量为119万辆，同比增长3.7%，较之前几个月增速明显放缓。分析人士认为，油价、寒冬和联邦预算变动是增幅下降的原因，但仍看好后市。3. 受建筑业施工淡季影响，中国2月官方非制造业PMI降至五个月低点,但数据仍处在50上方的较高水平。2月中国非制造业商务活动指数降至54.5,环比下滑1.7个百分点，结束此前连续四个月上升势头。

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价企稳24050元/吨；合成胶继续弱势行情，齐鲁化工城丁苯胶市场价格企稳17400元/吨，顺丁胶市场报价17800元/吨。

综合分析：从基本面来看，尽管历年的3月应是全球天胶产量最低的月份，但目前国内天胶库存的高压以及消费端还未出现明显改善的僵局则使得胶价依然承压；从季节性因素分析，历史上的3月亦是空头发威的时点；从盘面来看，沪胶主力1309合约在破位24000点后，下一关隘便是前期低点23105点附近。日内沪胶延续弱势，盘中探底23720点，尾盘收于23935点。操作上，建议前期空单继续持有，关注下方支撑位23500点，23000点。

豆类：巴西大豆出口回升 豆类弱势整理

　　资讯：巴西商品预测公司Safras周五将巴西12-13年大豆产量预估下调240万吨至8224万吨，下调原因主要是马托格罗索州2月降雨过多，对大豆产量造成一定伤害，不过另一家咨询公司将巴西大豆产量预估从8120万吨上调至8210万吨，CONAB上次给出的预估为8340万吨，7号将给出最新预估。在产量预估出现分歧的同时，巴西大豆出口逐渐加速，巴西贸易部周五公布的数据显示，巴西2月大豆出口量较上月大幅增长，从1月的284吨升至959600吨，不过仍低于去年同期的157万吨，数据显示新豆出口逐步展开，继续关注港口情况。

　　行情解读：美豆周五小幅下挫，收出带下影小实体阴线，均线系统进一步粘合，短期震荡态势愈发清晰。豆类基本面并无新鲜题材，巴西分析机构对新豆产量预估出现一定分歧，但目前巴西国家商品公司尚未公布预估情况，对市场影响较为有限，而贸易部公布的数据显示，虽然2月大豆出口明显回暖，但较去年同期仍存差距，加之目前数量较低，尚不能有效考验运输物流能力，而罢工在上周告一段落后暂没有再起迹象，缺乏利多题材支撑的豆类受到油脂拖累延续弱势。考虑到短期缺乏有效利多题材压制，加之周边农产品回暖，料美豆延续震荡态势概率较大。

　　 内盘大豆9月窄幅整理，终盘以阴十字星报收，技术层面前期震荡区间下沿4720一线，产区现货市场由于余粮有限，油厂收购报价始终表现坚挺，预计新豆上市之前，现货价格难以出现明显下降，大豆9月多单可继续依托4720一线持有。豆粕亦窄幅整理，9月小幅收低，但下档均线支撑尚显良好，操作上反弹多单依托3330一线继续持有。

　　

油脂：空头获利离场 油脂领涨盘面

　　国五条一出，有关房地产的相关商品如玻璃、螺纹钢、PTA都在涨，但与之形成鲜明对比的是，油脂油料明显抗跌，且油脂今日走势领涨盘面，一反近期的疲弱走势。从基本面上来看，油脂并没有太大的利好消息，只是上周五美豆出口销售数据以及南美天气出现不利状况令豆价有所回升，而油脂今天之所以涨势相较明显，主要还是由于上周跌幅过猛，在基本面略微转好的背景下，空头资金进行获利了结，减轻了盘面的上涨压力，预计短期内油脂将呈现震荡偏多的格局。

　　

棉花：没有利空便是利多 棉花期价大涨

　　节后，外盘美棉继续上行，价格已经突破85美分，继而向90美分推进。国内棉市除了对政策有预期之外，基本面几乎没有可以利用的十分有效的因素，在政策未出台之前的真空期，低位积聚的逢低买盘单将推动价格上行，技术面上，今日收的一根大阳线表明短期继续反弹。关于目前流传的抛储政策恐怕不能完全说明问题，建议投资者谨慎对待。为了规避反弹风险以及保持盈利，建议前期剩余空单平仓。

　　

白糖：外围原糖大幅收阴，无视糖会利好

　　隔夜原糖跌幅2.5%，下跌0.46，收于17.91美分。在上周四的交易日中，国际市场传言巴西政府将减少乙醇生产的税赋，市场反弹以对，但从周五的大幅下跌看，之前的传闻从逻辑上，我们以予否定。这个假设不成立的话，那么接下来向下继续下跌的概率就会加大。国内郑糖主力1309今日跌幅0.83%，收于5377。从我们对周末糖会的基调判断，今日的走势出乎我们的意料，外围的弱势无视了国内的利好预期。这个从逻辑上来反推，那么短期内或将再次下探5300。从日内的分时走势看，开盘空头加仓下探，之后盘整至尾盘，空头平仓出局，但期价在尾盘却未能上扬，总体还是偏弱。建议观望为主。

　　

玉米：破位下行

　　据了解，为维护农民利益，确保粮食市场稳定安全，中储粮近期已经加大力度在东北和华北产区收储玉米，尽量避免霉变粮和坏粮产生。国际方面，知名机构Informa近期上调了巴西12/13年度玉米产量，由之前的7030万吨调升至7160万吨。

　　连玉米全天维持低位整理的走势，期价创4个月新低，成交量及持仓量都有所增加。技术上看，均线系统仍然维持空头排列，期价失守60周线，前景不甚乐观。国内玉米需求不景气、现货价格低迷依旧对市场形成利空影响，建议投资者以偏空思路对待，短线操作为宜。

　　

麦稻：强麦续跌，早稻震荡

　　强麦今日持仓显示1305合约多空继续减仓，减仓集中在主力席位。早稻今日多空小幅减仓，资金继续流出。

　　强麦主力1305 合约今日早盘承压5日均线继续下滑，最低跌至2462后稍稍企稳，总体依然处于明显的下降通道，没有企稳的迹象。早稻1305合约今日量能继续萎缩，全天只成交了2076手，再创下本轮量能的新低，市场死气沉沉，资金呈现连续流出。