自2月初以来，塑料结束前期持续上涨势头展开调整行情，反复考验10700元/吨一线。笔者认为，连塑此波调整即将结束，或将展开近两个月的强势行情。

宏观风险趋于平静

由于意大利议会选举以及市场担忧美联储退出或消减QE，国际市场风险资产价格承压下行。但这两项利空仅为短期影响。美联储QE政策短期内仍将持续。从美联储2月28日公布的数据来看，美联储资产负债表规模为3.092万亿美元，虽然较2月20日减少了45亿美元，但仍处于历史高位。值得注意的是，2月28日公布的美联储资产负债表显示美联储持有MBS债券较2月20日减少了近170亿美元，美联储的这一短暂紧缩措施或许是上周市场整体弱势的重要原因。不过量化宽松才是美联储的基本措施。伯南克在美国国会作证时亦反复表示美联储QE政策仍会持续。因此在全球货币宽松的支撑下，全球风险资产价格不宜过分看空。

油价将企稳回升

在美国原油库存创历史新高、消费旺季结束、伊朗核问题取得突破等因素打压下，国际油价持续回落。3月1日布伦特原油跌破110美元/吨，逼近200日均线这一重要心理支撑位。但市场上出现的一些信号显示原油价格正在为反弹积累能量。首先，从市场心理层面看，看空情绪正在减弱。CBOE原油恐慌指数在2月21日到达阶段性顶部后，近期已经开始振荡下调。其次，从历史数据看，油价在3月和4月较为强势，5月份才开始转弱，因此在没有出现实质性系统风险的情况下，油价的下跌行情不可持续。最后，中国是全球第二大原油消费国，两会期间中国若能出台相应的刺激政策，或将助推市场对中国经济的乐观预期，进而刺激原油价格上涨。而原油价格的上涨将带动连塑重返涨势。

消费旺季支撑连塑期价

3月份的地膜消费旺季亦是后市看涨连塑市场的不可忽视的因素。一般来说，春节后地膜需求行情开始启动。而今年情况比较特殊，由于节前看涨情绪浓重，现货贸易企业节前大量囤货，但节后随着“倒春寒”的出现，地膜旺季行情迟迟没有启动。目前现货市场社会库存高企，而需求不振。

而随着未来天气转好，地膜的刚性需求将使得市场逐步向好。从供给层面看，3月和4月均有大量装置检修，据卓创资讯统计，未来因装置检修减少的产量将达40万吨，此外大庆石化55万吨装置的复产一再推迟，也进一步降低了市场的供给压力。

总之，在全球宏观面宽松政策不变的基本格局下，随着油价企稳反弹、地膜需求迎来旺季行情，连塑近期迎来上涨行情是大概率事件。