要宏观消息

　　中国政府工作报告：中国2013年GDP增长目标为7.5%，CPI涨幅控制在3.5%左右，将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，M2增长目标在13%左右。

　　美国2月ISM纽约企业活动指数升至11个月高点。根据美国供应管理协会(ISM)周一公布的报告显示，纽约市的商业活动从飓风桑迪(Sandy)的负面影响中继续恢复。报告显示，美国 2月ISM纽约企业活动指数为58.8，与前值相比上涨，为2012年3月以来最高。

　　欧元区1月生产者物价指数月率增幅略超预期。欧盟统计局(Eurostat)周一公布的数据显示，欧元区1月企业工业品出厂价格增幅上升，因能源产品价格增长较快。数据显示，欧元区1月生产者物价指数(PPI)月率上升0.6%，预期上升0.5%，12月为下降0.2%；年率则上升1.9%，预期为上升1.9%。

　　澳洲联储维持利率水平在3.00%。澳洲联储(RBA)周二公布利率决议，维持利率水平在3.00%这一纪录低位不变，一如市场预期。决议声明指出，宽松力度已经足够，有迹象表明宽松措施已经起到了相当的效果，必要时仍有进一步降息的空间。

铜铝：美元回落 铜铝反弹

　　从今日公布的经济消息来看，美国经济的复苏仍在磕磕绊绊中前行，欧元区物价指数的回升也有助于经济的活跃。唯一值得关注的是今日的中国政府工作报告内容，其对13年的各项关键经济数据均作出预计，从各项预计数据来看，总体符合之前的预期，政府今年将M2增速较往年调降，也显示出控制通胀的决心。

　　昨夜伦铜、铝出现探底反弹，走势有惊无险，今日盘中涨幅扩大，受长期趋势线支撑，伦铜重上7730美元一线，短期预计反弹行情将会延续。国内市场方面，今日沪铜、铝也出现高开震荡回升走势，截止收盘，沪铜1305合约收涨0.96%，盘中触及57000元压力。沪铝1305涨幅0.48%，期价仍在下降通道中，是否企稳仍有待观察。

　　技术上，伦铜走势在关键技术位企稳，操作上，建议沪铜空单离场观望，多单逢低布局；沪铝空单可继续持有。

　　

　　

铅锌：跟随反弹 沪铅较弱

隔夜美元指数在82.5一线受压回落，今日延续跌势，受此影响，基金属整体出现反弹。

昨夜伦锌、铅纷纷探底回升，伦锌在2000美元整数关口暂时企稳，伦铅在66.7%分割线企稳。不过从趋势上看，短期LME铅锌期价回落态势未改，目前先定性为短期反弹。国内市场方面，今日沪锌主力小幅低开快速回升，而沪铅受基本面弱势影响表现仍旧不佳，截止收盘，ZN1305合约小幅收涨0.33%，沪铅1305合约小幅收绿0.23%。技术上看，沪铅期价在15300元处暂时企稳，沪铅走势仍较偏空。 

操作上，建议沪锌空单部分平仓离场，沪铅空单可继续持有。

 

焦炭：有望步入弱势震荡行情

盘面解读：

　　焦炭主力合约1309向下突破1800的趋势并没有得到更多的K线支持，而下跌结束的信号并明显，焦炭走势亟待一个日K线的指引。焦炭走势受相关品种指引的力度很大，即螺纹钢和股指等对焦炭走势具有重要意义，二者走势不明朗也给焦炭带来变数；焦炭期货价格K线本身的技术图形，也缺乏趋势性。预计焦炭价格可能出现弱势震荡的行情，波动中心在1800附近。

行情预判：

　　看跌下一交易日行情，焦炭1309合约将在1800上下弱势震荡；保持空头思路，多观望、少交易，等待趋势的明朗。

行业讯息

　　神华和华能集团中长期合同煤谈判近期已正式签约，和其他四大电力集团一样，在环渤海动力煤价格指数的基础上下浮10元/吨。此前，神华集团已经先后与大唐集团、国电集团、华电集团 、中电投集团等四大电力集团签约。协议规定，合同煤价将会与环渤海动力煤价格指数联动，在当期环渤海动力煤价格指数煤价的基础上下浮10元/吨。另外谈判达成了市场煤和合同煤的比例为3:7。

　　

 

钢材：钢价在预期与现实中徘徊

　　螺纹期货今日低开高走、小幅反弹。主力合约RB1310以3915开盘，最低3891，最高3949，收盘3939元，较上个交易日涨13元，日K线收出小阳线。

　　昨天大跌主要是受地产调控升级的利空消息影响，在1天内重挫100多元之后，市场预期偏向悲观，但隔夜美元走软商品普遍反弹，而今日现货市场成交尚可，RB1310在上午反复杀跌却不能创新低的情况下，开始振荡反弹，但反弹到3950的阻力位前开始走弱。

　　目前，一方面是库存创新高、现货销售一般，3600以下低价钢材比比皆是，另一方面，国内国际宏观经济向好，市场流动性相对充裕，钢材市场对旺季的期待较高，且钢贸商库存资源成本较高，谁也不愿轻易亏钱卖货，市场心态徘徊在预期与现实之间，因此，利空过后，人心思涨，在外盘反弹、股市回升的情况下，螺纹期货买盘踊跃，顺势反弹。

　　技术上看，RB1310今日反弹未能突破年线压力，且5日、10日均线尚远，因此短线仍有向下压力，今天的反弹，充其量是对下跌过快的一次修正而已，明天仍有向下压力。但大跌后今日不创新低，且一度突破年线，也说明下跌动能已经衰竭，经过弱势盘整后，RB1310有向上冲击60日均线的可能，关注3980附近的压力。

　　操作建议：

　　按照振荡思路操作，3930下方以买入为主，3980附近积极卖出。

　　

 

橡胶：商品市场反弹  胶价收复24000点

受季节因素和前期需求集中释放影响，今年1月中国轮胎出口热度略有降温，环比12月份小幅回落，出口价格继续稳中有跌。1月中国半钢胎共计出口13.34万吨，同比增幅为21.3%，之前出口量连续三个月环比大增，2012年10、11、12月出口量分别为11.9万吨、13.1万吨、13.9万吨，半钢胎出口单价在过去的一年里持续下滑，累计下跌幅度为10.3%。1月中国全钢胎共计出口19.04万吨，同比增幅为18.3%，10、11、12月出口量分别为18.7万吨、20.4万吨、20.8万吨。全钢胎出口单价在过去的一年里持续下滑，累计下跌幅度为11.5%。

进口方面，1月中国天胶（包含原胶和复合胶）进口量继续突破单月历史新高，1月共进口38.63万吨，同比增加95.1%，环比增幅为8.9%。其中乳胶4.77万吨，烟片4.09万吨，标胶16.05万吨，复合胶13.52万吨。

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价23900元/吨，上涨100元/吨；合成胶继续弱势行情，齐鲁化工城丁苯胶市场价格17300元/吨，下跌100元/吨；顺丁胶市场企稳17800元/吨。东南亚市场，泰国烟片胶（4月）价格为3100美元/吨，标胶（4月）价格2900-3000美元/吨，较上一交易日均录得涨幅。

综合分析：从基本面来看，1月国内天胶大幅进口使得原本就处在历史性高位的国内橡胶库存面临更大的压力。一方面是供应的充足，而另一方面下游需求面并没有出现明显好转，因此整体格局依旧偏空。从盘面来看，今日整个商品市场普遍反弹，沪胶亦录得涨幅，价格回升收于24300点。操作上，建议减持部分空单锁定利润，用另一部分空单继续测试本轮下跌的空间；还未入场者可等待胶价反弹后再介入抛空。

豆类：美豆出口回升 豆粕再度领涨

　　资讯：美国农业部周一公布的数据显示，截至2月28日当周，美国大豆出口检验量为4027.4万蒲式耳，远高于前一周修订后的2776.4万蒲式耳，亦高于去年同期的3329.2万蒲式耳检验量，本作物年度美国大豆出口检验量累计为11.47306亿蒲式耳，上一年度同期累计为9.08504亿蒲式耳。巴西方面，Celeres周一表示，巴西大豆销售进度提高一个百分点至61%，略高于去年同期的59%，大豆收割率则达37%,高于5年均值的22%，接近去年同期的38%。

　　行情解读：周一USDA公布的大豆出口检验量较上周大幅增长，显示出口装船需求回升明显，再度引发市场对阶段性供给紧张的忧虑，这也是近月期价大幅走强，而远月表现相对偏弱的主要原因。从巴西大豆收割进度看，新豆供应量将逐步增加，南美供应压力将在期价中逐步得到体现，技术层面看，反弹带动期价再度跃升至均线系统之上，不过前期高点及1500整数压力犹存，在突破前高之前，宜继续保持震荡思路。内盘9月大豆高开反弹，但受制于资金减仓影响，期价上冲无力，回吐日内大部涨幅，技术层面短期均线掉头向上，前期反弹多单可继续依托4720一线持有。豆粕再现巨量资金增持，增持集中于9月合约，期价回升至3400整数之上，目前油厂大豆库存持续消耗，豆粕供应继续保持紧张状态，现货市场的供给紧张将继续给予期价有力支撑，操作上反弹多单继续依托5日均线谨慎持有。

　　

油脂：一路震荡走低  棕榈油熊冠全场

　　今日国内股指多头尽数收回了昨日丢失的阵地，商品市场也呈现出一派多头景象，但油脂三剑客中的豆油和棕榈油却表现疲弱，尤其是棕榈油，期价一路震荡走低，且探出了新低。基本面上来看，近期棕榈油仍难有利多的消息呈现，后市需要重点关注的是马来西亚棕榈油局即将发布的二月份棕榈油产量、出口和库存数据以及船运调查机构ITS和SGS发布的三月份前十天棕榈油出口数据。

　　

棉花：盈利多单离场 期价小幅回落

　　隔夜外盘美棉继续大幅上行，主力5月期价突破86美分，趋势上依然具有上涨动能，下一目标90美分。在美棉大涨的背景之下，国内政策面不明朗刺激了郑棉上涨的神经，多单逢低买盘积极令日内期价达到高点20420，随后在多头获利平仓盘下价格回落至20100。多头的举动表明，突破20400一线需要极大的做多信心，否则只会是昙花一现。我们认为今日表现对多头来说是一次试水行动，因为截止收盘9月多单增持2326手，大幅增持将会使棉价易涨难跌，早盘建议空单全部离场之后，接下来可依据19800~20500区间做高抛低吸操作，节奏上应采取快进快出策略。

　　

白糖：震荡为主，区间行情未变

　　隔夜原糖涨幅1.06%，上涨0.19，收于18.10美分。国际原糖总体偏弱，阴跌为主，夹杂着小部分的反弹。因此，不可轻言反弹，等待行情自我修复，目前观望为主。国内郑糖主力1309今日涨幅0.85%，收于5431。上周末周末糖会的基调总体偏多，然而昨日行情主要受外围市场的影响，无视该利好预期。我们认为，郑糖下跌空间有限，但亦不言上涨。库存的高位和外围原糖的阴跌，使得我们对未来的行情判断，维持震荡观点，不做趋势性的判断，建议观望为主。

　　

玉米：关键位置获得支撑，小涨报收

　　美国农业部周一公布的数据显示：截至2月28日当周，美国玉米出口检验量为1574万蒲式耳，同比大幅下降，仅为2012年同期的半数。隔夜外盘的走势偏弱，在技术性卖盘和美国及阿根廷天气改善的预期下，CBOT玉米期价收跌。

　　连玉米期价周二冲高回落，日内高点触及5日均线，成交量大幅回落，持仓略有下降。技术上看，kdj指标处于低值区域，但预计难有较大作为。国内玉米需求不景气、现货价格低迷依旧对市场形成利空影响，建议投资者以偏空思路对待，短线操作为宜。

　　

麦稻：强麦早稻，弱势反弹

　　强麦今日持仓显示1305合约多空继续减仓，减仓集中在主力席位。早稻今日多空继续小幅减仓，资金连续流出，远月稍有放量。

强麦主力1305 合约今日早盘小幅高开，盘中有过一波上冲不过随即遭打压回落，总体依然处于下降通道之中，反弹的持续性仍有待观察。早稻1305合约走出诡异上影线，资金继续呈现流出，盘面死气沉沉，远月虽有放量但持续性不足，而且量能增幅不明显。

塑料点评: 原油止跌，塑料企稳

　　今日塑料1305合约，1309合约受原油止跌提振纷纷止跌并略有回升，其中远月合约较为敏感，涨幅较大。1309合约较1305合约贴水也降50点至150点，表明市场的悲观预期情绪有了一定的缓解。市场活跃程度并没有太大改变，交易量持仓量变化不大。

　　正如上个交易日日报所言，“市场在原油下行的预期下，塑料产业链上游企业主动减少库存增加供给，而塑料下游企业也主动减少库存减少需求，供应进一步大于需求。但中期随着农膜市场逐渐升温，等到石油下跌企稳后，下游企业补库存的需求将会，导致塑料有巨大上冲动能。”今日在石油的止跌态势下，塑料市场的看多情绪略有抬头，塑料期市易涨难跌基调形成，故操作观点不变。

　　技术层面上看，这波牛市起来之后，回调已经跌破黄金分割点的三分之二点位，结束了强劲的牛市势头，但是从基本面上来看，利多因素将在长期中占有一定优势，故黄金分割点的二分之一点位10600有较强的支撑作用，市场空方可考虑在此点位适当止盈，而市场多方可考虑在此点位下方逢低做多。

　　

PTA点评: 短线反弹减仓，PTA不改中线下行走势

　　今日PTA1309合约一改近期增仓的走势，午后反弹走强减仓，短线部分多头资金主动减仓离场的迹象比较明显。从主力持仓的变化看，1309合约多头增仓5000余手至10.6万手，空头主力持仓维持11.8万余手，多空主力整体持仓变化不大，空头持仓势力仍压多头一筹。从技术上看，8000点是120日均线和黄金分割线的支撑处，具有较强的支撑，早盘受原油下跌低开后迅速反弹，午后在30分钟K线MA20受阻横盘，反弹力量仍然较弱。

　　本轮PTA的行情有一个显著的特点，就是行情从上游传导至下游的行情，也就是成本主导的行情。如果PX止跌反弹，PTA下跌的动力就基本消退了。从短线看，PX快速下跌有助于消化自身的库存，这样能提高中期PX生产商的控盘能力，加上后期宏观经济氛围的好转，后期PTA或止跌反弹。我们认为本轮PTA行情见底的一个领先指标就是PX，投资者可以重点跟踪。另外聚酯的库存变化也会影响后期PTA的走势，由于聚酯库存依然居高不下，涤纶下跌才刚刚开始，中期还有一个加速下跌的过程，或拖累PTA继续走低。

由于原油还没有见底迹象，加上聚酯的高库存，后期PTA还会延续弱势下跌走势。建议前期中线空单继续持有，短线多单轻仓参与日内反弹交易机会。上方阻力位8260，下方支撑位8030。

PVC点评: 悲观情绪修正，PVC弱势上涨

　　PVC1305合约和1309合约今日受Brent原油止跌回升和市场对新国5条的悲观预期修正有所回升，远期升水由涨20点至200点，表明市场对远期市场看好，市场活跃程度基本不变，交易量持仓量变化不大。

　　今日Brent原油的下行趋势得到一定程度缓解。股市也对上个交易日，市场对国家新出台的房产调控政策“国五条”悲观预期做出了一定修正，其中远月09合约较为敏感，涨幅较大。“国五条”细则中较中引入注目的莫过于20%的差额税政策， 1305和1309合约持仓量都有所下降表明大多数投资者为了避免较大风险选择建仓操作，但由于国五条也有可能刺激消费者由二手房市场向一手房市场转移，提高新建项目的开工率。故此政策效果具体如何还要等两会结束才会渐渐明朗。由于PVC未来走势将于国家房产调控政策息息相关，我们会进一步的跟踪观察。PVC趋势并未改变，故操作思路不变。

　　从技术点位上看，PVC1309还是处于熊市底部，PVC再跌空间不大，6700为弱势上涨的三分之一黄金分割点，支撑较强，建议投资者可考虑在6700下方逢低做多，提前布局。

 

玻璃点评:追随股指上扬，关注“国5条”细则 

　　今日玻璃正如昨日判断的一样，维持了一个震荡的走势，1309合约早盘一度逼近1510支撑点位，随后受到股指拉动反弹明显。午后则一直在1525点附近小幅波动。持仓方面，今日永安1309合约多头持仓增加了8274手。

　　今日国内期货市场以及股市均出现反弹，昨日市场对楼市的新国5条多少有点反应过度。但对于像玻璃这类于房地产密切相关的产品来说，投资者更应关心各地方政府出台的关于国5条的细则。任何利空的消息很有可能造成市场再度的恐慌。

　　玻璃整个行业进入季节性需求拉升的时期，目前期现货的脱节较为明显，期价的下跌并没有影响到现货厂商现，这也是由于参与期货的现货厂商比较少造成的。今日华北地区不少企业继续提价，幅度为40元/吨左右。短期来看，玻璃期价受到现货价格上涨的支撑，继续大跌的可能性不大，但市场需要时间对楼市新政消化，短线很有可能以调整为主。从图形上看，我们根据黄金分割线来判断，1513点存在支撑，而此点刚好在50日均线上，所以我们判断1510点附近支撑较强。建议投资者暂时离场观望，或在1510点下方布局少量多单。