全国政协委员、华东师范大学教授黄泽民向今年全国两会提交的提案建议,国家外汇管理局在发展银行间外汇市场的同时,应统筹考虑、同步推进场外和场内人民币外汇市场协调发展,依托中国金融期货交易所建设人民币外汇期货市场,发挥好两个市场各自的优势,更好地服务实体经济。 黄泽民表示,随着人民币汇率浮动幅度的加大,发展场内外汇期货产品,有助于完善人民币汇率形成机制,丰富实体经济避险工具,促进经济金融稳定。 第一,随着我国与世界经济不断融合,数量庞大的中小企业迫切需要外汇期货,以提高对汇率风险的管理能力。远期结售汇是当前企业的主要避险工具,但银行基于成本和风险的考虑,往往不愿意为中小企业提供汇率风险管理服务或存在价格歧视。场内标准化外汇衍生品的推出,可以使中小企业有机会与大机构在同一平台上交易,有助中小企业规避汇率风险。 第二,场内和场外外汇衍生品市场的协调发展,有助于发挥外汇期货的流动性优势,服务于银行等金融机构的风险管理。非标准合约、询价交易机制和双边清算等使场外市场缺乏足够的流动性,随着人民币汇率波动加剧,可能将难以满足银行日益增长的外汇风险管理需求。 第三,建立外汇期货市场,让有外汇风险管理需求的实体经济主体直接参与外汇期货交易,可以大大扩展现有人民币外汇市场的参与主体范围,丰富外汇市场的成交方式和清算方式,完善人民币汇率形成机制。 第四,海外交易所纷纷推出人民币外汇期货产品,以及离岸人民币外汇市场的快速发展,倒逼我国加快发展境内的人民币外汇期货市场。 黄泽民认为,经过七年汇改,人民币汇率市场化机制初步形成,场外人民币外汇衍生品市场渐趋成熟,外汇期货(期权)上市的条件已经具备。首先,人民币汇率形成机制已逐步完善,汇率接近均衡水平,推出外汇期货的市场条件成熟。2012年汇改政策推出之后,人民币汇率弹性明显增强,为外汇期货上市铺平了道路。其次,OTC外汇即期、远期和掉期市场的发展为场内人民币外汇期货产品奠定了市场基础,企业和金融机构也已积累了一定的外汇交易经验。此外,在现行的外汇管理体制下,上市外汇期货不存在制度障碍。
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