行情回顾：

近日内外盘油脂商品在经历了连续探底行情后迎来一波短暂的技术性反弹走势，短期指标KDJ超卖区域金叉，MACD依旧呈现死叉，在利空基本面的主导下，料反弹行情不会持续太久。隔夜CBOT豆油指数受买粕卖油套利打压，小幅走低，报收于50.13美分/磅。国内油脂指数昨日高开低走，增仓增量，显示上涨信心不足，空头依旧占据绝对优势，短期指标KDJ超卖区域欲将反弹金叉，反弹高度存疑。豆棕主力1309目前仍处于低位震荡区间，短期指标KDJ均将呈现金叉，短多中空走势概率偏大。

消息面：

据媒体报道，根据马来西亚当地贸易和船务公司消息显示，由于马来西亚军方与菲律宾武装分子展开对峙，目前已经导致沙巴州港口被迫封闭，其中主要包括沙巴特、斗湖和库纳克棕榈油出口港。而据MPOB数据显示，2012年沙巴州棕榈油产量达到847万吨，约占该国总产量的45%（12年该国棕榈油总产量约为1879万吨）。同时，关闭的三大港口每月合计能够出口逾10万吨毛棕榈油及精炼棕榈油，并且主要输往地为中国。如果该三大港口被长期关闭，势必会影响我国棕榈油进口进度，而且或将迫使买家需求转向马来半岛和印尼。

美国农业部周二表示，美国私人出口商向中国出售了34.5万吨大豆，2013/2014年度交货。油世界称，今年阿根廷大豆产量可能在4900万吨，低于两周前预测的5000万吨；巴拉圭大豆产量可能在780万吨，略低于早先预测的820万吨；巴西大豆产量可能略低于早先预期，不过仍将创历史记录。到四月份上半月，中国大豆库存下滑速度将会加快，因巴西港口堵塞，阿根廷农户销售步伐缓慢，将会导致南美大豆出口耽搁。油世界指出，由于南美新豆很难满足中国五月至七月的加工需求，加之美国大豆出口急剧下滑，中国很难补充大豆库存，进而使得七月底国内大豆库存将远远低于上年同期水平。

操作建议：

目前油脂基本面利空因素依旧占据主导地位，然而由于近期南美大豆出口延误使得美国陈豆更加紧俏，同时马来西亚爆发武装冲突拖累棕榈油出口，油脂市场有望迎来短暂的春天，而随着南美大豆集中上市，油脂预将再次进入下行通道。建议投资者维持短多中空思路，等待反弹乏力时再伺机入场做空。