主要宏观消息

　　美国2月ISM非制造业指数创2012年2月来新高。美国供应管理协会(ISM)周二公布的数据显示，美国2月ISM非制造业指数表现优于预期，创2012年2月来新高，表明美国非制造业部门持续好转。数据显示，美国2月ISM月非制造业指数为56.0，预估为55.0。

　　道指创1896年以来历史新高。周二美国股市收涨，道指盘中与收盘均创1896年以来历史新高。在美联储货币刺激政策与企业盈利迅速增长的推动下，美股完全收复2007年来的跌幅。

　　1月新增外汇占款6800亿元，超去年全年总量。据央行公布的数据显示，1月末金融机构外汇占款余额265370.07亿元。1月新增外汇占款6836.59亿元，创历史新高。这个数值甚至达到去年月度最高值1409亿的4.5倍。

　　央行公开市场零操作，资金面自发修复。周二央行未在公开市场开展任何操作，这是继上周四以来的第二次，但当天市场资金利率继续全线回落。2月下旬资金面紧张属于短期现象，在外汇占款或继续增长、财政存款释放的背景下，3月份市场整体资金面将延续适度宽松基调，预计公开市场操作将保持较大灵活性。

铜铝：美元指数强势 铜价继续承压

　　从经济消息来看，虽然前段时间公布的美国制造业数据出现放缓迹象，但服务业以及消费继续呈现增长态势，其中ISM非制造业指数创出一年来新高。另外值得注意的是，美国股市仍延续牛市，道指昨日创出历史新高，说明投资者对经济未来仍旧看好，这种乐观情况也作用于美元指数，而大宗基金属而不幸承压导致表现不佳。

　　昨夜伦铜小幅震荡，期价仍在7730美元上方运行，但短期反弹力度较小，能否有效企稳仍有待观察，而伦铝走势偏弱，1980美元支撑笈笈可危。国内市场方面，今日沪铜、铝走势分化严重，沪铜1305合约小幅高开后就震荡回落，最终收跌0.14%，而沪铝全天逆势上涨0.92%，表现抢眼。技术上，观察伦铜短期能否在关键技术位企稳，而国内沪铝的走势可视为超跌反弹行情。

　　操作上，建议沪铜空单部分离场观望；沪铝空单可继续持有，以14800元为短期止盈位。

　　

　　

铅锌：弱势难改

近期伦铅锌走势主要受美元指数影响而承压，美元经济与股市的良好表现刺激美元指数强势依旧，伦敦铅锌走势在此影响下依旧弱势难改。

昨夜伦锌、铅纷纷冲高回落，伦锌反弹未能越过2032美元压力位，说明仍处于弱势之中，而伦铅也在66.7%分割线2220美元一线纠结。昨日提及从趋势上看， LME铅锌期价跌势未改，今日来看短期反弹失败的概率较大，建议保持空头思维。国内市场方面，沪锌1305主力全天震荡走低收跌0.49%，沪铅1305也依旧弱势收绿0.17%，技术上看，沪锌收在15300元之下表明跌势仍旧继续的可能很大，沪铅走势也仍处于下跌通道。 

操作上，建议沪锌、铅空单可继续持有，激进投资者可追空。

 

焦炭：弱势格局延续

盘面解读：

　　焦炭主力合约1309高开低走弱势震荡，收盘价再次位于1800下方。随着房地产调控政策空头动能的释放，市场空头力量逐渐减弱，焦炭及相关工业品价格出现弱势震荡的格局。焦炭期货价格的5日、10日均线开始下穿60日均线，预计此处市场多有反复；随着日收盘价连续三日处于60日均线下方，焦炭市场的弱势格局还将延续。

行情预判：

　　维持前一交易日的判断，焦炭期货1309合约价格还将在1800附近弱势震荡。操作建议，激进者在1800上方轻仓做空，日内了结。

行业讯息

　　新“国五条”以及新“国五条”实施细则相继出台，国内钢材期货遭受重创，焦炭价格也跟跌。近日国内焦炭市场迎来了第二波下跌，幅度已从20-30元/吨扩大到50元/吨，甚至70元/吨。其中，神华焦炭下调50元/吨，山西吕梁焦炭市场价格下调40-50元/吨，石家庄焦炭价格下调70元/吨。此前调价未被波及的唐山地区，近日焦炭价格也出现下降，降幅为10元/吨；当地焦企表示将再次下调二级焦价格，幅度或在30元/吨左右。

 

钢材：美股创历史新高 螺纹期货振荡反弹

　　螺纹期货今日冲高后小幅振荡。主力合约RB1310以3940开盘，最高3966，最低3912，收盘3937元，较上个交易日涨16元，日K线收出十字星。

　　昨夜美国股市收盘价格、盘中价格双双创出历史新高，经济复苏的预期进一步增强，这也带动原油、铜等商品期货小幅反弹，而美元周一大幅飙升后也进入技术性休整，这更增强了市场的作多氛围。午后RB1310在跌至3913后遇到顽强支撑，买盘将价格推高到3964，但抛售压力随即涌出，尾盘回落3937。

　　美国股市创历史新高，是市场对美国经济的信心增强的体现，但另一方面，这可能预示着美国经济刺激计划的退出，美联储退出QE3的预期会进一步增强，美元有持续走强的动力，这意味着大宗商品价格仍有下行压力。

　　技术上看，RB1310连续2天反弹，但运行范围仍未超出周一阴线的范围，盘中冲高未能触及5日均线，收盘仍在年线下方，因此反弹力度仍然偏弱。尤其是尾盘拉高过程中，多单主动大幅减仓，抛售压力显现市场对反弹仍缺乏信心。预计短线仍将围绕3940振荡，若外围市场下跌，则有继续下跌压力。

　　操作建议：

　　反弹弱势，按照振荡偏空思路操作，3940上方以卖出为主，后市仍可能创新低。

　　

橡胶：弱势震荡  徘徊24000点

国内车市方面，据中国汽车工业协会数据显示，2013年1月，卡车整车产销为24.79万辆和22.54万辆，产量环比增长1.95%，销量下降7.00%，同比增长49.28%和41.42%；半挂牵引车产销1.53万辆和1.23万辆，环比下降5.18%和28.49%，同比增长10.51%和0.12%；卡车非完整车辆产销3.56万辆和2.89万辆，环比下降1.36%和20.47%，产量同比下降1.40%，销量增长15.08%。

欧洲车市依然疲软，该行业笼罩在一片悲观情绪中。福特汽车、菲亚特、戴姆勒和雷诺汽车等主要车商的高层周二在日内瓦车展聚首，他们警告称，在各国政府推动节支措施之际，欧洲的需求将会维持疲软几年。欧盟27国2012年新车销售减少8.2%至17年低点，因物价上涨、薪资成长迟滞和撙节措施挤压到消费者收入。

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价企稳23900元/吨；齐鲁化工城丁苯胶市场价格17300元/吨，顺丁胶市场企稳17800元/吨，合成胶市场观望情绪浓厚，实单多商谈为主。东南亚市场，泰国烟片胶（4月）价格企稳3100美元/吨，标胶（4月）价格2900-3000美元/吨，较上一交易日持平。

综合分析：日内期指收涨，而商品市场涨跌互现。沪胶高开低走，维持弱势震荡，盘中在空头打压下，胶价探底23955点，尾盘随着空头的获利离场，胶价反弹收于24120点。从持仓来看，空头主力仍然占据绝对的持仓优势，而日内空单增仓数量亦大于多单增仓数量。操作上，我们维持沪胶中线格局依然偏空的看法。

豆类：报告公布在即 豆类窄幅整理

　　资讯：对周五将公布的3月USDA供需报告，分析师预计USDA将把阿根廷大豆产量预估调低4%，分析师对阿根廷大豆产量预估中值在5087.1万吨，低于美国农业部2月报告给出的5300万吨的预估值，2月阿根廷天气对大豆生长仍造成一定影响，3月仍然存在继续炒作机会，不过气象机构公布信息显示，近期降雨缓解前期干旱影响，目前大豆长势较为良好，预计USDA给出的预估降幅将低于市场预期。美豆数据方面，市场预计USDA将继续调低美豆结转库存，预计将调低至1.2亿蒲式耳，较2月预估下降500万蒲式耳。

　　行情解读：美豆周五延续反弹态势，但受周边农产品弱势拖累升势放缓，近月期价收盘回吐大部涨幅，收出较长上影线，技术层面，下方均线支撑犹存，但K线走势疲弱，前期高点压制亦近在咫尺，预计在周五3月供需报告公布之前，美豆延续高位震荡仍是大概率事件。内盘大豆9月今日弱势震荡，盘中下探5日均线支撑有效回升，短期均线继续抬头，技术层面4720一线支撑愈发稳固，而现货市场由于余粮有限，现货价格的持续坚挺将继续为期价提供有效支撑，操作上多单可继续持有。豆粕近远月均保持窄幅整理，5、9月均收出小十字星，目前资金面表现谨慎，在美豆报告公布之前市场采取谨慎防守策略，由于技术上均线支撑稳固，反弹多单可继续谨慎持有，等待周五报告数据。

　　

油脂：低开震荡 静待报告

　　今日国内油脂低开高走，而后呈现窄幅震荡走势。基本面消息相对平淡，市场正在静待美国农业部和马棕榈油局的相关报告。美国农业部方面，周五将公布月度供需报告数据，投资者需要重点关注南美大豆产量数据以及美豆出口数据的变化。而马棕榈油局方面，重点关注出口和库存数据。就目前来看，上周油脂已将利空消息进行了较为充分的消化，预计短期内期价将呈现低位震荡走势，建议短线震荡思路操作为主，激进者可逢低少量入多。

　　

棉花：多头大举买入 短期棉价易涨难跌

　　隔夜外盘美棉继续上行，短期趋势明朗，期价有望达到90美分。国内棉市自2月7日以来将近维持了两周的震荡行情，随即突破向上，主力9月在19800一线受到强劲支撑，在20400一线受到压力也比较明显，因此前两天触及该线就会有回落。日内的这种冲高回落可以解释为，部分多单解套以及获利离场所致，因为总的增量方面，这几日都是在千手以上，说明剩余多单继续发挥着推动棉价上涨的功能。而空单增持幅度减小，大部分都是保值盘以及套利盘，持仓变化不大。而且资金的这种博弈在政策出台前仍将继续，短期也是多头资金活跃一把的时候，所以操作上形成易涨难跌的情形，20400是继续争夺的目标价位。

　　

白糖：区间震荡，无趋势行情

　　隔夜原糖涨幅0.44%，上涨0.08，收于18.18美分。总体仍处于调整局势，重心略有企稳之势，但仍观望为主，等待行情自我修复。国内郑糖主力1309今日跌幅0.06%，收于5413。高开低走，尾盘多头迅速平仓出局，成交量萎缩，行情总体较为清淡，上下空间都不会太多。在5300到5500之间形成三角形态整理，在之前整理区间的上方形成较强的支撑。均线粘连，波动幅度缩小，维持观望的观点不变，日内以高抛低吸降低持仓成本考虑。

　　

玉米：延续反弹，续涨动力有待观察

　　国内玉米现货价格稳中趋弱运行，东北产区尤其是黑龙江省的部分地区玉米收购价格出现了20-30元/吨的滑落；销区方面，广东港口玉米成交报价3460-3470元/吨，高点小幅回落。产业下游深加工产品报价有涨有落，其中吉林省酒精出厂价格在5800-6050元/吨，较上周下跌30-50元/吨；而广东当地淀粉主流分销价格在3180-3200元/吨，上涨了80-100元/吨，但是需求欠佳。

　　连玉米期货今日高开高走，延续反弹，量仓均增。技术上看，kdj指标底部形成金叉，并向上发散，但持续反弹力度仍有待观察。国内需求不景气、现货价格低迷依旧对市场形成利空影响，建议投资者谨慎对待今日反弹，短线操作为宜。。

　　

麦稻：强麦震荡，早稻下挫

　　强麦今日持仓显示1305合约多空继续减仓，减仓集中在主力席位。早稻1305合约今日多空小幅增仓，多头主力席位呈现流入，非主力席位呈现流出，空头非主力席位呈现流入。

　　强麦主力1305 合约今日盘中窄幅波动量能缩小，反弹显无力，10均线是第一阻力位，总体依然处于下降通道之中。早稻1305合约今日继续下挫，跌破2650后量能有所放大，总体看空头占据明显优势，开年之后市场一路呈现下跌之势，而且跌势绵绵，对多头杀伤力更大。

塑料点评: 受现货下跌拖累，塑料略有下跌

　　今日塑料1305合约，1309合约受现货价格下跌拖累，期价纷纷下行，其中近月合约对现货价格较为敏感，跌幅较大。1309合约较1305合约贴水也降15点至165点，说明市场对远期预期悲观情绪变化不大。今日交易量持仓量变化不大，市场活跃程度并没有太大改变。

　　市场在上个月原油价格重心下行的影响下，塑料现货价格纷纷下跌，期货价格受其拖累纷纷下行，其中近月1305合约受其影响较大。但中期由于前期的库存水平较低，随着农膜市场逐渐升温，下游企业补库存的需求将会，导致塑料有巨大上冲动能。未来塑料期市价格将易涨难跌，故操作观点不变。

　　技术层面上看，这波牛市起来之后，回调已经跌破黄金分割点的三分之二点位，结束了强劲的牛市势头，但是从基本面上来看，利多因素将在长期中占有一定优势，故黄金分割点的二分之一点位10600和10780点位有较强的支撑作用，市场空方可考虑在这两个支撑位适当止盈，而市场多方可考虑在适当平仓，若破10780点位，者可在10780至10600之间逢低反手做多。

　　

PTA点评: 反弹继续减仓，空单获利离场

　　今日PTA延续昨日反弹行情，早盘在原油的提振下高开，此后PTA减仓上行，说明资金主动进入做多的心态还是比较谨慎。从30分钟K线看，日内在MA40处受阻回落，全天沿MA40线震荡走低。从收盘的情况看，今天主力多单小幅增仓289手至98857手，空单主力减仓12338手至103206手，PTA在相对低位上行减仓说明多单做多的意愿不足，空头则是获利离场观望，PTA继续反弹的空间并不会太大。整体还是处于弱势下跌的格局中。

　　对于聚酯而言，目前库存压力较大，在上游原料大幅下行的情况下，聚酯降价促销去库存也就变得更为自然了，只是由于是前期高价备料，考虑到下游织造的低库存，聚酯会表现出惜售的心理。但是织造企业对于高价原料并不会买帐。近期快速下跌的PX昨日超跌反弹，FOB韩国反弹43美元/吨，对今日PTA的反弹贡献不小，但是目前还没有企稳迹象，原油昨日的反弹也仅是超跌的反弹，PTA趋势下跌形态没有改变。

　　对于投资者来说，还是需要耐心等待PTA结束反弹继续加空，上半年受下游行情较为平淡的预期，PTA难有实质性的企稳上涨，趋势看空不变，但是后期波动可能减小，操作空间变窄。

暂时前期空单继续持有，等待反弹至8350上方加仓空单，目标位7800。短线下方支撑8140，上方阻力位8300,8360。

PVC点评: 底部派回，上涨蓄势

　　PVC1305合约和1309合约今日都有所下跌，今日近月v1305合约比较抗跌，远月v1309合约跌幅较大，远期升水由跌25点至175点，表明市场对远期市场看好预期减弱，市场活跃程度基本不变，交易量持仓量变化不大。

　　今日Brent原油的下行趋势得到一定程度缓解。股市也从政府政策补缺型的阴霾走出来开始缓慢的回升，但期货市场则还是略有回调，而近月v1305合约受股市及现货价格支撑，较为抗跌，但09合约较为敏感，跌幅幅较大。1305持仓和交易量有所下降，市场纷纷把注意离移向1309合约。“国五条”的影响尚未明朗，具体政策细则、效果如何还要等两会结束才会渐渐显现。由于PVC未来走势将于国家房产调控政策息息相关，我们会进一步的跟踪观察。PVC趋势并未改变，故操作思路不变。

　　从技术点位上看，PVC1309还是处于熊市底部，PVC再跌空间不大，6700为弱势上涨的三分之一黄金分割点，支撑较强，建议投资者可考虑在6700下方逢低做多，提前布局。

玻璃点评:维持震荡走势，与上证指数联动性突显 

　　今日玻璃继续维持震荡的走势，值得注意的是已经连续一周，玻璃与上证指数的走势均非常相近，国内股市与玻璃的联动性凸显。建议玻璃投资者不妨关注一下国内股市。持仓方面，永安今日多单大幅度减持1309合约10563手，这很有可能对明日的走势将会产生影响

　　上游最近国内纯碱市场行情低迷，厂家出货价格维持在低位徘徊，市场交投气氛清淡。玻璃现货价格虽然有不同程度的提价，但由于目前刚性需求支撑力度有限，多数业者对后市仍存担忧。下游方面应该继续密切关注个地方政府出台关于国5条的细则，任何利空的消息很有可能造成市场再度的恐慌。

　　玻璃整个行业进入季节性需求拉升的时期，目前期现货的脱节较为明显，期价的下跌并没有影响到现货厂商现，这也是由于参与期货的现货厂商比较少造成的。短期来看，玻璃期价受到现货价格上涨的支撑，继续大跌的可能性不大，但市场需要时间对楼市新政消化，短线很有可能以调整为主。明日最有可能维持一个震荡偏弱的走势。从图形上看，我们根据黄金分割线来判断，1513点存在支撑，而此点刚好在50日均线上，所以我们判断1510点附近支撑较强。建议投资者暂时离场观望，或在1510点下方布局少量多单。