本周以来，消息面的频繁变化时时牵动着市场神经。受此因素影响，期指也上演暴跌暴涨、大幅震荡的走势，尤其是当市场连续两根阳线收复周一百点长阴后，在一定程度上引燃了投资者信心。但从地产调控对相关行业构成中长期压制及市场板块继续分化等因素来看，市场延续偏弱震荡的可能性偏高。

宏观消息面，温家宝总理在政府工作报告中指出，今年国内经济增长目标为7.5%，通胀目标为3.5%，明显高于去年的2.6%。虽然增加了财政赤字安排，增加政府支出。但调低了M2增长目标，加之通胀预期的增强，货币政策难有实质性宽松。此外，最新公布2月份官方制造业采购经理指数（PMI）为50.1，创出5个月以来最低，虽然PMI通常均会在2月份出现季节性回落，但本次该指数回落幅度明显高于历史平均水平。这在一定程度上增强了投资者对国内经济面转好基础尚未牢固的认同。

从房地产调控“国五条”细则来看，虽新政出台引发市场强烈争议，次日住建部相关官员即声明在政策实施过程中将差别化对待，这在一定程度上缓解了其对地产行业的利空影响。从本周一地产股的剧烈反应来看，“国五条”细则对市场的最大利空在于其释放了领导层延续房地产调控的决心，市场上涨逻辑遭受考验，政策调控预期超乎市场想象，及其对地产行业带来的巨大不确定性。而短周期来看，上述压力仍需时间消化。

盘面上，近期中小板、创业板指数及公用、环保等民生类概念板块表现抢眼，在一定程度上维持了市场人气，对主板市场形成较强支撑。但无论是受政策严厉调控拖累的地产、建材板块，还是仍处于调整趋势中的银行板块均缺乏持续走强的利好消息支撑。这也使得开始于一个月前的板块分化走势继续发展的概率偏高，拖累市场走出弱势。而继节后股指步入调整周期，沪指成交量较前期上涨阶段明显萎缩的同时，更一度探至60日长期均线，均显示市场回调压力较强。虽然时至目前市场调整深度依旧相对有限，其主要得益于投资者对两会期间利多政策出台的预期支撑，一旦利好预期未能及时兑现，指数将面临巨大抛压。

技术上，期指在周一大幅下挫过程中，持仓量明显增加。而在周二上涨时，持仓量却出现回落。加之期指当月合约近期较现货频繁出现贴水，期货市场方面，空头气氛依旧浓重占据主动地位。

综上，目前市场消息面多偏于中性，指数在暴跌过后收复跌势，其主要动能源于市场前期对利空消息的过度反应及投资者对两会期间出台利好政策的乐观预期。基本面方面则缺乏利多因素提振。短周期来看，两会期间市场多空消息频出，市场将延续震荡行情。