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春暖花开黄金白银在调整中蕴含机会

受意大利政治僵局、欧洲经济持续恶化，及美国减支机制自动触发等因素影响，上周贵金属走势有些起伏不定。金价曾一度被大幅推高并重回千六关口上方，但此后好景不长，又逐步回落。纵观近期行情，贵金属的避险属性若隐若现，让市场对其走势也有些难以捉摸。

在美国方面，目前要求美联储提前结束宽松政策的呼声越来越大，但从近期美联储官员的一系列讲话来看，维持目前每月850亿美元资产购买规模的观点还是占主流。美联储主席伯南克在2月26日和27日，就对美联储当前所采取的大规模证券资产收购措施再度加以了辩护，称大规模资产收购措施带来的收益，目前仍远远地大于其所可能导致的风险。而以副主席耶伦为首的美联储内部的鸽派，都支持维持目前的宽松政策。

从本周后半周开始，黄金白银等贵金属市场将迎来一个关键的时间段。诸多影响3月黄金白银走势的风险事件将集中爆发。

欧洲方面，作为欧元区第三大经济体的意大利长期陷于政治瘫痪状态，那么此前好不容易才得到了遏制的欧债危机将又可能会死灰复燃。悬而未决的意大利组阁难题是将继续发酵，如果真如市场悲观者预期的那样重新举行大选，对欧元区来说将又是一场狂风骤雨。而英国和欧洲两大央行的利率决议，欧洲央行预计将继续按兵不动，而英国央行有可能继续购买资产来向市场传递继续宽松的政策。

美国方面，首先将于北京时间周四3：00公布美联储褐皮书报告，该报告包含12地区美联储分行所提出的地区经济情况摘要，与全国经济情况摘要。这是美联储对经济进行评估，将为3月中旬美联储货币会议制定货币政策提供重要依据。

北京时间本周五21：30，美国还将公布2月非农就业数据，预计非农将从15.7万人提升至16万人，失业率将维持在7.9%不变。美联储在1月份议息会议上重申，只要失业率仍维持在6.5%上方，且通胀率在未来1-2年间不超过2.5%，就会维持利率在当前0-0.25%的水平。非农和就业数据的好坏，直接影响着目前宽松货币政策的前景。

在意大利组阁陷入僵局，久拖未决的话可能引发其他国家借贷成本上升，刚得到初步遏制的欧债危机重新死灰复燃，而美国因失业率继续维持高位的情况下，宽松货币政策短期难以结束的情况下，黄金白银的避险属性将随时都可能回归。

天津之江贵金属认为，现阶段持有黄金白银的投资者应该继续持有，可逢低选择合适的机会分批少量地开始买入。由于白银的特性较为活跃，在购买时可以适当配置白银资产，目前市场上适合个人投资的白银产品主要由实物白银、纸白银，白银TD，以及天通银，其中后两者采用的是保证金交易，有意进行白银投资者可根据自己的投资喜好进行选择。

责任编辑：刘健伟

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