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扁虫鱼：超越理性边缘——评点黄金

黄金在跌，你知道，我也知道。（本文写于2013年2月22日）

黄金近来的弱势是闭着眼睛也能嗅出来的。所以这不是篇探讨短期强弱的文章，那不值一“文”。何况市场变幻，“预测下一粒雨滴是否打落窗台”算不的什么，真正需要厘清的是黄金的战略趋向——如果头部已显，熊途漫漫，那当下仍是非常好的操作机会，反之，黄金将何去何往？

小鱼之前是个典型的金甲虫，从03年开始追踪金价，05年写《黄金历史铜》极度看好，到2010年出版《投机者的扑克》专门留章节谈黄金，认为1000美元的金价属于“尚未疯狂”……。举例这些是想告诉你，这个多头由来已久，时间超过8个春秋，价格也翻了6个跟头，在这样的时、空结构下，结合当下的弱势，其实小鱼是很容易转化成一个黄金空头的。

其中的逻辑大概是这样的——我看多的时候金价涨了吧，你看我一直说对吧，但你们现在都看多了，我就看空了，看，跌了吧，我又对了！

很多时候我们为什么会错判，因为我们不再依据现实，而是顺着如何让自己成为“伟大预言家”的路子走下去，为了预测而预测。金价涨了那么久了，当然不能再预测多了，所以就该是空，这就是所谓多空循环、涨跌有序的“天道”。

金空子们的内心逻辑就是这样的，当然外表上他会加上各种各样的理由。空金的理由好找吗？太多了：

“涨的太多太久”一定可以算一条；

“金子其实没啥用（使用价值低）”也是一条；

“工业用金大多被回收”能算半条；

“金本位不会再来”可以算重量级的一条；

“美联储宽松政策可能终结”算最新一条；

这些不是没道理，而是太有道理了，充分的直达心扉，让你不能买多，不但不买，而且恨不得马上变成战略性空头，但金融市场那么多年，市场从未展现过“简单的逻辑”，那些看上去毫无危险的康庄大道往往通向即将倒塌的柏林墙。

当然，在交易中，我们无需把自己卖给任何一个观点，所以小鱼一直在掂量黄金的多空逻辑，时常犹豫，时常矛盾。是的，到这个位置，小鱼早已不再坚定的多头了，“货币属性”已被兑现。但成为空头呢？即便这次上冲1800未果，即便金价被铂金超越，却依然无法说服我蜕换成空头，我看到黄金脱离了上涨轨道，但下跌轨道呢？似乎仍在施工中。多的反面并不一定马上就是空，因为还有一个中间态——震荡。

而且稍稍展望更远一些的话，震荡过后黄金可能还会有新高，如果在某些特定状态下，甚至高度不菲。至于理由，我只说一条：即便黄金的供求关系已经逆转，金价依旧会保持在一个令空头失望的高度上。事实上，很多商品或金融品种都这么干过，一直会等到供求关系逆转很久很久，价格才会大幅回落。我想，这可能是我书中提过的“积温”效应吧，或者说是一种惯性。

这种惯性有多大，看看我们知道吸烟有害却戒烟很难，看看我们一直说环保，却一直不遗余力损害自己的家园。如果你想听关于金融界的，那好吧，我们说说“中国房事”。

市场的诡异，是它经常超越理性的边缘。回忆一下，哪次重大亏损时，你会觉得市场是合情合理的？

这个牵强的理由可能无法说服你，但为何要说服你呢？投机是件很私人的事，无法手把手，也没有谁能真正帮的了你。实际上，我们都是“未来雾霭”前的盲者，我坐出我的判断，并保持警惕，写下此文，只在记录病情：

扁虫鱼，男，年过不惑，慢性黄金不看空症兼时而市场焦虑，坚持服药，尚无疗效……

责任编辑：翁建平

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