主要宏观消息

　　美联储褐皮书：1-2月美国经济持续温和增长。美联储周三公布的褐皮书显示，美国经济在1到2月持续温和增长，物价压力保持温和。褐皮书称，12个地区的大部分劳工市场获得温和改善，薪资压力有所减轻，12个联储银行地区中多数地区消费者支出扩张，汽车销售强劲或稳健，旅游业实现增长。

    美国2月ADP就业人数表现好于预期。ADP公司周三公布的数据显示，美国2月就业人数好于市场预期，创去年2月以来最快增幅，同时1月ADP就业人数得到上修，显示美国就业市场持续改善状态仍在继续。显示，美国2月ADP私营企业就业人数增长19.8万人，好于市场预期的17万人。

　　欧元区第四季度GDP未作修正，符合预期。欧盟统计局(Eurostat)周三公布的数据显示，欧元区第四季度经济继续维持萎缩，但未作修正。数据显示，欧元区第四季度国内生产总值(GDP)修正值季率下降0.6%，年率则下降0.9%，未作修正。

　　日本央行决定维持现有货币宽松政策。日本央行7日在金融政策会议上决定维持现有货币宽松政策，维护基本利率及2%的通胀目标不变，并否决了提前实施“无期限”购入国债的相关提案。

 

铜铝：强势美元 铜价濒临破位

　　从今日的经济数据来看，美国经济在年初以来的2个月整体仍处于温和复苏的态势之中，就业人数指标也好于预期加上股市叠创新高，这些因素都支撑美元汇率的不断走强。但反过来由于美元的强势，基金属面临着资产价格重估的压力，伦铜经过连续的下跌之后，目前其长期上升趋势线已经濒临破位，走势较为悲观。 

　　昨夜伦铜大幅回落0.89%，今日全天小幅震荡，期价在7730美元一线纠结数日，该关键技术位濒临跌破，走势上看较为悲观。国内市场方面，今日沪铜、铝走势再现分化，沪铜1305合约全天低开震荡，最终收跌0.56%，而沪铝继续逆势强制，全天收涨0.98%，低位成本支持效应开始显现。基本面上，随着铜价的回落，市场对大量的融资铜库存较为担忧，这加重了多头的担忧情绪。

　　操作上，建议沪铜空单部分离场观望；沪铝空单止盈离场。

　　

　　

铅锌：跌跌不休

近期伦铅锌走势主要受美元指数影响而承压，美元经济与股市的良好表现刺激美元指数强势依旧，伦敦铅锌走势在此影响下依旧弱势难改。

昨夜伦锌、铅继续大幅回调，跌幅分别达到1.49%和1.96%，伦锌跌破中期上升趋势线，短期继续看空，而伦铅昨夜也跌破2000美元重要关口。昨日提及LME铅锌期价跌势未改，短期反弹失败的概率较大，今日走势得到验证，目前继续建议保持空头思维。国内市场方面，沪锌1305主力全天震荡走低收跌0.98%，沪铅1305也依旧弱势收绿0.54%，技术上看，由于外盘出现破位，因此沪锌、铅短期将会继续跌势，沪锌下方支撑位在15000元附近，沪铅在14700元附近。 

操作上，建议沪锌、铅空单可继续持有。

 

焦炭：弱势技术形态加强

盘面解读：

　　焦炭主力合约1309低开低走，并且创出本轮下跌的新低。J1309合约价格在1800处上下波动，今日的大幅下行使行情脱离震荡，并给出的方向性的暗示，弱势的技术形态得到加强。5日和10日均线下穿60日均线，技术指标显示下跌可能延续。从技术阻力位分析，短期内下探1700的可能性大，但下跌过程可能较为反复。

行情预判：

　　看跌下一交易日行情，焦炭期货1309合约价格还将在1800下方弱势震荡。操作建议，激进者在1780上方轻仓做空，日内了结。

　　

 

钢材：美元大涨商品走低 螺纹期货弱势振荡

　　螺纹期货今日低开后弱势振荡。主力合约RB1310以3937开盘，最高3950，最低3916，收盘3932元，较上个交易日跌9元，日K线收出阴十字星。

　　昨夜美联储官员普罗索公开表示，美联储是时候开始削减购债规模了，这令美联储退出QE3的预期再度升温，以致于美元大幅走高，美元指数创出82.6的新高，在美元持续走强的背景下，大宗商品普遍走低，原油、铜铝锌等商品期货连续下跌，钢材作为金属类商品，顺势走低也在预期之中。

　　进入3月份，离传统旺季越来越近，市场对旺季的期待较高，且钢厂普遍上调出厂价，贸易商后期到货成本较高，谁也不愿轻易赔钱出货，但销售的冷清让钢材市场毫无涨价迹象，上海、广州、北京、天津等市场建筑钢材都有不同程度小幅下跌，而大批3600以下的低价钢材存在，也说明需求远未启动，这种情况下，急等用钱的贸易商还是被迫小幅下调钢材售价。这种供需基本面导致市场不敢看涨，因此螺纹期货价格逐步向现货靠近是大势所趋。

　　技术上看，RB1310连续3天围绕年线振荡，但上冲仍受阻于年线无功而返，连续3天都收在年线下方，且今日RB1310增仓9万余手，多空资金在年线附近增仓蓄势，明日可能选择方向，我们认为，近期可能远离年线，继续下跌。

　　操作建议：

　　弱势振荡，有蓄势杀跌之意。继续按照振荡偏空思路操作，3940上方以卖出为主，后市仍可能创新低。

　　

 

橡胶：延续弱势震荡

天然橡胶生产国协会在其月报中显示，主要橡胶生产国，不包括印尼和泰国的橡胶产出在前2个月料按年增长至52万吨，出口在第一季料达58.2万吨。马来西亚的产量料按年增长6.2%达98万吨，而其橡胶出口料下滑1%达133万吨。越南今年的橡胶出口料下滑2.2%达100万吨。

汽车市场上，今年2月份，由于受到春节的影响，重卡行业销售量出现了大幅下降。重卡市场在2月份预计销车4万辆，比去年同期的78119辆下降了48.8%。2月重卡的不理想本在业内预料之中，由于2012年的春节是在1月份，而今年春节在2月，这直接导致了需求的同比下降。另一方面，去年2月份，重卡厂家备货充足，而今年2月份，由于终端需求不振，多数厂家和经销商都不敢再大量备库存，这也导致了产销量的下滑。虽然业内对今年重卡市场持有较为乐观的态度，但目前来看还未可知，等待3月份数据出炉后才可判断。

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价23850元/吨，下跌50元/吨；齐鲁化工城丁苯胶市场价格17300元/吨，顺丁胶市场企稳17800元/吨，合成胶市场观望情绪浓厚，实单多商谈为主。东南亚市场，泰国烟片胶（4月）价格企稳3100美元/吨，标胶（4月）价格2900-3000美元/吨，较上一交易日持平。

综合分析：沪胶延续弱势震荡格局，日内围绕24000点一线徘徊，盘中探底23850点，之后尾盘小幅反弹，收于23920点，跌幅达1.12%。近几日多空双方僵持在24000点一线，走势不明朗。从中线看，在下游需求面还未出现明显改观的情况下，我们维持沪胶后市偏空的看法。

豆类：窄幅横向震荡 市场静待周五报告

　　资讯：工会领袖表示，由于工会与政府就数百个港口终端的私有化谈判未取得任何进展，巴西码头工人计划在3月19日举行24小时全国罢工，不过工会表示在3月15日之前的谈判期间不会举行罢工，如果谈判仍无法取得进展，料3月下旬大豆出口将受到罢工的明显影响，这将明显阻碍国内4月末期大豆供应。

　　行情解读：美豆周三延续弱势调整态势，5月以阴十字星报收，尽管普遍预期周五的3月USDA供需报告调整方向利多，但无论是阿根廷减产还是美豆结转库存下降，前期市场已消化较为充分，尤其是周边农产品昨日大幅走弱背景下，豆类独自大涨概率大大降低，预计在油脂及农产品弱势拖累下，美豆今晚延续震荡走势仍是大概率事件。短期市场关注的重点主要集中于周五报告数据调整情况，但中期看，巴西港口罢工带来的运输障碍仍为期价添加重重不确定性，对工会与政府谈判进展应给予重点关注。内盘大豆窄幅震荡，但9月期价收阳，目前5日均线继续向10日靠拢，短期均线形态仍维持反弹势头，考虑到现货支撑，前期多单可继续依托4720一线持有。豆粕则延续窄幅横向整理态势，资金仍维持观望态势，不过近日压榨企业大幅调低豆油出厂价，加之中短期大豆供应趋紧，后期销售挺粕思路或将愈加明显，现货价格的坚挺也将为期价提供有力支撑，操作上9月多单继续依托10日均线持有。

　　

油脂：积弱难返 重回低点

　　今日国内商品市场总体走势较为惨淡，三大油脂仍呈现出疲弱态势，其中豆油重回前期低点，而棕榈油午后也遭到主力空头的阻击而快速走低。基本面上，棕榈油方面，马来西棕榈油行业会议并没有像市场预期的那样给期价带来指引，因为与会人士对后市价格看法存较大分歧；菜籽油方面，明日国储将进行菜籽油轮库抛售，关注市场成交状况。豆油方面，3月8日美国农业部将公布月度供需报告，关注美豆出口数据以及南美大豆产量数据的变动。综合来看，预计短期内油脂期价难以摆脱疲弱态势，建议以震荡思路操作为主。鉴于油脂前期跌幅较大，且基本面上利空消息也大部消化，期价进一步下探的空间有限，不建议追空。

　　

棉花：继续盘整，但走势强中显弱

　　隔夜外盘美棉继续上行，在突破85美分后，继续小阳线向上爬行。短期内可能会受到前期的压力位限制，或有一波调整，但幅度有限，考虑在85美分附近的成交量变化。国内郑棉近期走势相对于美棉来说，总体走势较弱，外围的各种带不动，这也给多头带来了一丝阴影，空头如此强大，也是始料未及。在上涨后的盘整，我们更多的是短空观点，但并不建议做空，可以考虑平仓部分多单。保持低仓运行，注意观察美棉回踩支撑后郑棉的走势。波动幅度较小，可以考虑日内操作降低持仓成本。

　　

白糖：午盘空头增仓下跌，但跟风盘有限

　　隔夜原糖涨幅0.05%，上涨0.02，收于18.20美分。总体仍处于调整局势，重心略有企稳之势，但仍观望为主，等待行情自我修复。国内郑糖主力1309今日跌幅0.81%，收于5376。午盘空头加仓杀跌，但下跌至5375附近后，并无多少跟风盘杀进，在盘整将近一个小时后，空头平仓出局。成交量并未明显增加，行情总体较为清淡，上下空间都不会太多。在5300到5500之间形成三角形态整理，在之前整理区间的上方形成较强的支撑。维持观望的观点，日内以高抛低吸降低持仓成本考虑。

　　

玉米：多头发力，增仓上行

　　国内现货价格维持弱势稳定运行，东北产区玉米余粮仍较大，据了解吉林省余粮近6成，辽宁省余粮近7成。受到近期东北产区多降水的影响，局部存粮条件不足的高水分玉米集中上市的可能性在加大，或对短期玉米现货价格形成冲击。建议关注。

　　连玉米期货早盘小幅低开，伴随着多头资金的主动发力，期价打破了前1各半小时的寂静走势，随后震荡收涨。全天来看，成交量与持仓量均有所增加。技术上看，kdj指标金叉继续发散，macd指标也在低位形成了金叉，短线技术面走势回暖。国内有效需求不足仍对连玉米期货形成压制，东北产区余粮较多，且多降水的天气对局部存粮形成威胁，短期或引发市场炒作。连玉米整体弱势没有改变，建议投资者短线操作为宜。

　　

麦稻：强麦，早稻近弱远稍强

　　强麦今日持仓显示1305合约多空继续减仓，流出速度有所减慢，远月1309小幅流入。早稻1305合约今日多空变动不大，而远月1309今日流入资金有所增加。

　　强麦主力1305 合约今日再度考验前期低点，虽然没有跌破低点价位，但也没有明显的反弹幅度，10均线会是短期的第一阻力位，总体依然处于下降通道之中。早稻1305合约今日继续下挫，空头占据明显优势，开年之后市场一路呈现下跌之势，而且跌势绵绵，对多头杀伤力更大，不过远月1309合约相对强势，一直呈现震荡之势，资金呈缓慢流入。

塑料点评: 利空袭来，塑料下跌明显

　　今日塑料1305合约，1309合约继续下挫，远月09合约跌幅较大。1309合约较1305合约贴水幅度再一次拉大。

　　市场在上个月原油价格重心下行的影响下，塑料现货价格纷纷下跌，期货价格受其拖累纷纷下行，其中近月1305合约受其影响较大。但中期由于前期的库存水平较低，随着农膜市场逐渐升温，下游企业补库存的需求将会，导致塑料有巨大上冲动能。未来塑料期市价格将易涨难跌，故操作观点不变。

　　技术层面上看，这波牛市起来之后，回调已经跌破黄金分割点的三分之二点位，结束了强劲的牛市势头，但是从基本面上来看，利多因素将在长期中占有一定优势，故黄金分割点的二分之一点位10600和10780点位有较强的支撑作用，10600支撑点位是否有效突破值得关注，建议投资者明日可适当逢低做多。

　　

　　

PTA点评: 今日震荡下跌，空单继续持有

　　今日PTA没能维持前几日的涨势，震荡下跌。整体来看，PTA继续反弹的空间并不会太大。整体还是处于弱势下跌的格局中。

　　对于聚酯而言，目前库存压力较大，在上游原料大幅下行的情况下，聚酯降价促销去库存也就变得更为自然了，只是由于是前期高价备料，考虑到下游织造的低库存，聚酯会表现出惜售的心理。但是织造企业对于高价原料并不会买帐。近期快速下跌的PX昨日超跌反弹，FOB韩国反弹43美元/吨，对今日PTA的反弹贡献不小，但是目前还没有企稳迹象，原油昨日的反弹也仅是超跌的反弹，PTA趋势下跌形态没有改变。

　　对于投资者来说，还是需要耐心等待PTA结束反弹继续加空，上半年受下游行情较为平淡的预期，PTA难有实质性的企稳上涨，趋势看空不变，但是后期波动可能减小，操作空间变窄。

　　暂时前期空单继续持有，等待反弹至8350上方加仓空单，目标位7800。短线下方支撑8140，上方阻力位8300,8360。

PVC点评: 底部派回，上涨蓄势

　　PVC1305合约和1309合约今日继续下跌，今日近月v1305合约和昨日一样比较抗跌，远月v1309合约跌幅较大，远期继续升水，表明市场对远期市场看好预期减弱，市场活跃程度基本不变，交易量持仓量变化不大。

　　近日Brent原油的下行趋势得到一定程度缓解。而近月v1305合约受现货价格支撑，较为抗跌，但09合约较为敏感，跌幅幅较大。也表明市场预期较为悲观。1305持仓和交易量继续下降，市场纷纷把注意离移向1309合约。“国五条”的影响尚未明朗，具体政策细则、效果如何还要等两会结束才会渐渐显现。由于PVC未来走势将于国家房产调控政策息息相关，我们会进一步的跟踪观察。PVC趋势并未改变，故操作思路不变。

　　从技术点位上看，PVC1309还是处于熊市底部，PVC再跌空间不大，6700为弱势上涨的三分之一黄金分割点，支撑较强，建议投资者可考虑在6700下方逢低做多，提前布局。

玻璃点评:国内股市下挫，玻璃走势震荡偏弱

　　正如昨日判断，今日玻璃继续维持震荡偏弱的走势，玻璃与上证指数的走势均再度相似，国内股市与玻璃的联动性已经分厂明显。建议玻璃投资者密切关注国内股市。尾盘交易量有所萎缩。

　　上游最近国内纯碱市场行情低迷，厂家出货价格维持在低位徘徊，市场交投气氛清淡。玻璃现货价格虽然有不同程度的提价，但由于目前刚性需求支撑力度有限，多数业者对后市仍存担忧。下游方面应该继续密切关注个地方政府出台关于国5条的细则，任何利空的消息很有可能造成市场再度的恐慌。

　　玻璃整个行业进入季节性需求拉升的时期，目前期现货的脱节较为明显，期价的下跌并没有影响到现货厂商现，这也是由于参与期货的现货厂商比较少造成的。短期来看，玻璃期价受到现货价格上涨的支撑，继续大跌的可能性不大，但市场需要时间对楼市新政消化，短线很有可能以调整为主。明日最有可能继续维持一个震荡的走势。从图形上看，我们根据黄金分割线来判断，1513点存在支撑，而此点刚好在50日均线上，所以我们判断1510点附近支撑较强。建议投资者暂时离场观望，或在1510点下方布局少量多单。