主要宏观消息

　　2月美国非农就业增长23.6万人，预期增长16.5万人。1月从15.7万人修正为11.9万人，去年12月从19.6万人修正为21.9万人。过去3个月，美国平均每月增加非农就业岗位19.5万个。德意志银行的Alan Ruskin称，强劲的2月就业数据表明，美国经济已经极好地度过了财政拖累的早期阶段。但债券之王格罗斯点评称，美国就业增加不会改变美联储政策。

　　中国人民银行10日发布的数据显示，2月份社会融资规模为1.07万亿元，比上年同期多228亿元。其中，当月人民币贷款增加6200亿元，市场预期为7000亿元，同比少增907亿元；外币贷款折合人民币增加1149亿元，同比多增623亿元；数据显示，前两月社会融资规模为3.61万亿元，比上年同期多1.59万亿元。

　　中国国家统计局公布的数据显示，2013年前两个月的中国社会消费品零售总额上升了12.3%，工业增加值上升了9.9%，两项数据都低于市场的预期。社会消费品零售总额数据增长比市场最悲观的预期13.8%还要低，是自2004年以来1-2月份增幅最低的数据。工业增加值低于市场预期的10.6%，是2009年以来最差的数据。由于2月春节长假的作用，中国2月份的通胀加速上升至3.2%。其中，食品价格上升了6%，在2012年1月，这一数据是10.5%。

 

铜铝： 中国工业和消费数据偏弱  铜铝反弹乏力

　　

　　中国1-2月规模以上工业增加值同比增速降至9.9%，消费增长12.3%，均低于市场预期。虽然上周五美国非农就业数据表现良好，但无法抵消中国市场消费不振的利空因素。LME铜在上周五小幅收升后，今日亚洲交易时段反弹回落，价格重返上周以来形成的震荡收敛形态下沿支撑7720美元附近。短线阻力位于7770美元附近，暂时观望，突破短线跟进。伦敦铝上周五反弹上冲1984美元高位遇阻回落，阴线报收。今日亚洲交易时段跳空低开后在低位小幅震荡，反弹乏力，下方支撑位于前期低点1950美元附近，阻力则位于1975美元。关注价格短期内能否再创新低。空头继续持有，止盈参考1975美元。沪铜主力合约1306合约遭遇技术抛盘打压冲高回落，以一根带长上影线的十字星收盘，成交量与持仓均有所增加，10日均线上方抛压沉重。震荡区间上下沿压力与支撑分别为57000和56400，前期空头可继续持有，止盈参考57000元，空仓投资者可适当参与日内短线交易，等待震荡区间突破跟进。沪铝主力合约1306上周受成本因素影响连续反弹四天，中国消费疲弱抑制了铝价的进一步上扬，今日沪铝低开低走，阴线收盘，价格将考验10日均线支撑14860元。今短空持有，止盈参考14950。

 

铅锌：中国通胀再次抬头  铅锌承压下行

　　中国2月工业与消费数据表现不佳的同时，CPI涨幅却达10个月最高，假日因素作用下通胀率正逼近政府设定目标3.5%。如该势头得以延续，则中国新任领导层正面临紧缩货币压力。这给铅锌价格带来下跌压力。LME铅锌市场在上周五反弹收阴后，今日亚洲交易时段双双低开低走，震荡下行，伦敦锌受制于5日均线压力，盘中再创调整新低1963美元弱势下跌趋势未改，上方阻力位于1987美元，下一支撑位于1954~1946美元。空头继续持有，止盈参考1987~2000美元。伦敦铅今日跟随其它金属走弱，价格有再创回调新低的可能，下方支撑2180美元，破位可继续加空，原有空头继续持有，上方阻力分别位于2205和2214，空头止盈可参考该位置。 

　　沪锌主力合约1306今日低开低走，以带下影线的阴线收盘，价格再次接近前期下跌低点15155附近，下跌趋势仍在继续，上方阻力15280~15300，空头持有。止盈参考15330。沪铅主力合约1305低开高走，盘中最低下探14560元低点，而后在短线技术买盘推动下阳线收盘。持仓继续增加，上方短线压力位于5日均线14830，突破短空可暂时离场。中线空头止盈参考14940~15000。

 

钢材：流动性收缩迹象初现 螺纹期货振荡下探

螺纹期货今日振荡下探。主力合约RB1310以3910跳空低开，最低3867，最高3939，收盘3908元，较上个交易日跌19元，日K线收出阴十字星。

周六美元大涨，主要是国际评级机构惠誉将意大利主权评级下调至BBB＋，惠誉下调意大利评级，恰逢该国大选后陷入政治权力真空期之际，因此引起市场极大不安，欧元大幅下挫，美元指数再创新高。在美国经济持续向好、市场预期美联储将退出QE3的背景下，意大利政局不稳、主权债评级遭降，更加促进了美元的持续走强，这对商品价格反弹构成重压。

　　国内也显示出流动性收紧迹象，主要表现在以下几点：一是2月份社会融资总量只有1.07万亿，比1月份的2.54万亿下降57.9％，而2月份新增信贷只有6200亿元，也大大低于市场预期。二是春节后的第一周，央行净回笼资金9100亿元，当时市场就预期流动性将收紧，2月份社会融资总量大幅下降，显示央行收紧流动性的政策已经开始实施，这让金融市场产生了一种不安情绪，而对于钢材市场，则是导致需求迟迟不能启动。。

技术上看， RB1310今天再创新低，盘中虽然强劲反弹，但在触及年线后迅速回落，尾盘多头主动杀跌减仓的迹象较为明显，显然，RB1310在振荡中价格重心不断下移，预计明天仍将继续下跌并再创新低，关注3850附近的支撑。

操作建议：

　　下跌态势十分显著，仍有下跌空间，3900上方增持空单，持仓待跌，明日仍有新低。

 

橡胶：多空僵持 沪胶横盘整理

消息面：上周青岛保税区橡胶出库低迷，偶有仓库出货突破千吨，但相对多数二百吨左右的出货量，可以看出市场的氛围。目前，青岛保税区基本已无处可放橡胶，新到港的货物要么在港上卖掉，要么转移到青岛出口加工区等其他地方存储。此外，上周四仓库发生了一场大火，不知这是否会让监管层加强对室外存货的管理，若一旦有变，目前室外高达8 万吨的库存会否被抛售呢？当然，这场大火，估计也会让入库变得比较困难。

现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价23750元/吨；齐鲁化工城丁苯胶市场价格16900元/吨，下跌400元/吨，顺丁胶市场价格17250元/吨，下跌450元/吨。合成胶市场询盘气氛欠佳，交投依然平淡。东南亚市场上，泰国烟片胶（4月）价格3100美元/吨，下跌100美元/吨；泰国标胶（4月）价格上涨至3060美元/吨。

综合分析：日内沪胶延续横盘整理格局，在24000点一线继续僵持；而外盘日胶则继续在日元贬值的推动下强势反弹。内弱外强的格局明显。从基本面来看，亚洲产胶淡季供应不淡，市场需求回暖依然是镜花水月，而上周保税区的大火不知是否会引发后市的抛售还有待观察，因而总体而言，基本面目前难言乐观。从中线来看，在市场未释放出明显改善的信号前，我们依然维持沪胶中线偏空的看法，操作上，倾向于逢高抛空。

 

豆类：报告轻微偏空 远月表现疲弱

    周五公布的3月供需报告中美豆数据与上月相比没有变化，此前市场预期美豆结转库存可能会降低500万蒲式耳至1.2亿蒲式耳，但USDA未做任何调整。南美方面,USDA将阿根廷大豆产量预估下调150万吨至5150万吨，略高于市场预期值，巴西产量预估与上月持平，尽管南美产量下调，但由于USDA下调全球大豆消费量，全球大豆结转库存较上月反而增长9万吨，总体来看，本次报告数据逊于预期，呈现轻微利空影响。

　　由于周五供需报告数据不够理想，美豆周五宽幅震荡，近月期价盘中一度击穿10日均线支撑，不过尾盘收复大部跌幅，技术层面，美豆近月仍保持相偏强态势，目前期价仍未脱离震荡区间上沿区域。基本面角度，豆类中长期缺乏利多题材，巴西产量的稳定对远月压制较为明显，但短期巴西物流运输问题带来的不确定性对近月提供有力支撑。由于巴西工会上周表示19日将再度举行罢工，本周巴西将是市场关注的重点。考虑到美豆近月期价的坚挺及周边农产品的持续反弹，暂继续保持反弹思路，但在突破中期震荡区间上沿之前，不宜过分看多。内盘大豆涨势衰竭回落，9月遭受20日均线明显压制，终盘5日均线失守，短期技术趋弱，但在4720一线失守前中线多单可继续持有。豆粕近远月价差今日大幅扩张，现货市场，油厂全线提高豆粕出厂报价，部分地区甚至一天数次提高报价，现货价格的坚挺为近月提供强有力支撑，但远月表现萎靡，9月豆粕跌破5日均线支撑，暂关注下方10日一线，多单谨慎持有。

油脂：报告数据不给力 油脂期价显疲弱

　　豆油方面，上周五USDA公布了美豆以及全球大豆供需报告，由于市场预期美豆数据将利多，但预期落空令期价承压，这也对今日豆油期价有所打压。棕榈油方面，今日马来西亚棕榈油局公布了2月的月度供需报告，数据显示，2月马毛棕产量为129.6万吨，出口量为139.8万吨，而库存量为244.4万吨。虽然此次库存较1月的258万吨下降了14万吨，但由于与市场预期较为符合，因此未能给期价带来有效提振。今日马来西亚当地船货调查机构(ITS)公布的最新数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量与上个月基本持平，至441,025吨。综合来看，油脂相关报告数据乏善可陈，油脂期价仍显疲弱态势。

棉花：利多日间消化 多单部分了结

　　受USDA供需报告利多影响，上周五外盘美棉小幅反弹，趋势上依然看多。国内棉市早盘受此提振而高开，但随着盘中多空博弈加剧，多单上冲较为乏力，最终呈现高开低走的下跌行情，截止收盘，主力9月下跌0.10%。目前市场正处于基本面与政策面相互博弈的阶段，棉市也因此偏于区间震荡，而且持仓方面，大空单中只剩下保值盘与套利盘，对短期棉市作用不大，所以耐心的投资者只能等待，操作方面，保守者暂时观望；激进者可进行日内短线操作。

白糖：成交清淡 震荡行情

　　隔夜原糖跌幅0.43%，下跌0.08，收于18.69美分。从技术面看，整体仍然处于走势修复阶段，在18美分下方并无多大卖盘，空头已难以再下砸。同时，任何一次下跌，都会给巴西乙醇生产增加预期。在之前的放量大阳线上涨后，会有分歧，等待有限反弹信号。国内郑糖主力1309今日涨幅0.07%，收于5428。最近的波动幅度比较小，基本上是小散户在搏杀，以及部分主力资金在震荡过程中减轻持仓成本，高抛低吸。在没有新的矛盾出现之前，大概率会是继续盘整，波动幅度继续较小，另外也会受制于外围原糖的走势，从我们对外围原糖走势的判断，仍难以有趋势行情。因此，建议高抛低吸，日内操作。

玉米：近弱远强 横盘整理

　　最新的美国农业部三月供需及全球作物产量报告中，预期2012/13年美国玉米结转库存为6.32亿蒲式耳，低于分析师预估均值6.43亿，但与2月时的预估持平。数据低于市场预期但美国玉米库存依然吃紧，维持十七年来的最低水平。美国农业部预计本年度巴西玉米产量7250万吨，与上月预测一致。阿根廷玉米产量从上月的2700万吨下调至2650万吨。受供需报告数据及近期美国现货玉米走强提振，上周五美盘玉米收涨。截止到2013年3月5日一周里，总持仓为1204304手，商品基金在CBOT玉米期货上持有159774手净多单，比一周前增加21141手。其中多单数量为350876手，比一周前增加16242手。空单191102手，比一周前减少4899手。

　　中储粮收购政策及市场对东北产区优质玉米粮源趋紧的预期，上周玉米期货市场出现反弹，但现货市场供应压力及需求市场疲软的矛盾仍持续将限制反弹空间。同时受农产品整体弱势影响，今日连盘玉米表现近弱远强。主力1309合约跳空高开，期价未能突破30日均线压制，全天维持震荡整理。受制于玉米现货市场弱势格局，仍维持弱势震荡思路。

麦稻：强麦弱势 早稻阴跌

　　强麦今日持仓显示1305合约多空小幅增仓，整体变动不大。早稻1305合约今日多空大幅减仓，多头减仓集中在主力席位，空头减仓集中在非主力席位。

强麦主力1305 合约今日继续震荡下行，整体处于上周的震荡区间之内，远月1309将挑战2550关键价位，总体依然处于下降通道之中。早稻1305合约今日继续阴跌，持仓上看多空在周五增仓之后今日主动退出，多头主力出走更为坚决，表明多头信心明显不强，意志相当疲弱，加之远月1309合约今日下滑，整体依然弱势。

塑料点评: 产能检修将推动塑料上涨

　　今日塑料1305合约，1309合约止跌企稳，期价变动不大，其中远月1309合约已经出现了微微上涨的态势，而近月1305合约出现受现货拖累略有下跌。1309合约较1305合约贴水基本维持不变还是165点，说明市场对远期预期悲观情绪变化不大。今日交易量持仓量变化不大，市场活跃程度并没有太大改变。

　　市场在上个月原油价格重心下行的影响下，塑料现货价格纷纷下跌，期货价格受其拖累纷纷下行，其中近月1305合约受其影响较大。但目前原油价格并未低于一月份价格，加上前期的库存水平较低，随着农膜市场逐渐升温，下游企业补库存的需求将会，导致塑料有巨大上冲动能。未来塑料期市价格将易涨难跌，故操作观点不变。

　　技术层面上看，这波牛市起来之后，回调已经跌破黄金分割点的三分之二点位，结束了强劲的牛市势头，但是从基本面上来看，利多因素将在长期中占有一定优势，一月份的箱体底部10550点位会有较强的支撑作用，市场空方可考虑在这两个支撑位适当止盈，而市场多方可考虑在此点位下方适当建仓。

 

PTA点评: 做多信心不足，冲高回落

　　今日PTA投资者观望氛围浓厚，1309合约成交量较上周日平均交易量少20万手左右，持仓量变动较小，收盘增仓4112手，其中主力多头增2641手，主力空头增3140手，主力净多1727手，多空主力势力相当，维持动态均衡，日内价格波动亦比较小。从30分钟K线看，PTA始终未能突破MA60 ，日内早盘触及8200后沿MA60震荡下行，尾盘微涨12点，经过前期的一波急跌后，PTA下跌放缓，在8000-8200区间达到短期的多空均衡，从上周一至本周一已经连续六个交易日在8030-8250的区间中窄幅震荡。

　　原油价格的超跌反弹令PX也出现了同步的快速反弹，但是从历史上看，PX一旦形成跌势，一般跌幅都在20%以上，按照前期高点1720美元/吨计算，PX本轮下跌的最低价应该在1376美元/吨以下。上周后两个交易日原油的上涨更多是在前期上涨平台处基于短期的一次超跌反弹，二季度还有继续下行的空间。上周聚酯库存继续攀升，上周聚酯整体的跌幅在节后以来是最大的，聚酯过高的库存令企业资金压力暴增，降价促销的意愿越来越强。

　　从产业链上下游的情况看，PTA依然面临较大的下行压力，整体依然处于下跌趋势中，若短线PTA在市场氛围的带动下走高将迎来高位中线加空机会；若PTA破位8000下行，短空参与；若在8000-8200区间波动，减少操作为宜。

PVC点评: 持续低迷，上涨蓄势

　　PVC1305合约和1309合约今日都有所下跌，而近月v1305合约比较抗跌，远月v1309合约跌幅较大，远期升水由跌10点至165点，表明市场对远期市场看好预期减弱，市场活跃程度基本不变，交易量持仓量变化不大。

　　今日Brent原油的下行有止跌的态势。股市也从政府政策补缺型的阴霾走出来开始缓慢的回升，但期货市场则还是略有回调，而近月v1305合约受股市及现货价格支撑，较为抗跌，但09合约较为敏感，跌幅幅较大。1305持仓和交易量有所下降，市场纷纷把注意离移向1309合约。“国五条”的影响尚未明朗，具体政策细则、效果如何还要等两会结束才会渐渐显现。由于PVC未来走势将于国家房产调控政策息息相关，我们会进一步的跟踪观察。PVC趋势并未改变，故操作思路不变。

　　从技术点位上看，PVC1309还是处于熊市底部，PVC再跌空间不大，6700为弱势上涨的三分之一黄金分割点，支撑较强，建议投资者可考虑在6700下方逢低做多，提前布局。

玻璃点评:继续下行，跌破60日均线 

　　近期房地产调控的消息对玻璃的打击是比较大的，从近期焦炭，股指和玻璃的走势看，其联动性非常强，为什么会造成焦炭和玻璃的强联动性，我们认为一方面是因为交割制度的不完善造成期货和现货价格脱钩，期货和现货的联动性不强；玻璃更多地锚定焦炭和螺纹等需求属性相近的品种。造成本轮回调的主要因素有两个，一个是因为交割库制度逐渐完善，未来期货和现货的价差必然会在一个较为合理的范围内震荡，前期过高的价差造成抛压逐渐增大，随着 1305 合约交割期的逐步临近，未来期现价差必然回归；还有一个是近期房地产调控的消息造成市场对建材品种的集中抛空，焦炭、螺纹和玻璃在工业品板块中跌幅居前。

　　从技术上看，今日玻璃 1309 合约已跌破60日均线，经过近期大幅下跌，玻璃做空的动能已经得到部分释放，但是多头还不敢轻易接单，整体持仓基本没有明显变化。而从图形上来看，下一个支撑位位于1470元，玻璃继续下跌的可能性仍然存在，建议关注明日股指。