自2011年年底以来，全球大宗商品市场就进入了漫长的震荡整理期，商品市场一直难以出现比较强烈的涨势。虽然美国近期道指创出历史新高，然而商品并未随之大涨，主要原因仍可归结为实体经济对商品的需求未出现明显的复苏，且在多数商品供大于求的背景下，商品易跌不易涨。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至3月5日当周，投机者的18种美国商品期货及期权净多仓减少9.2%，降至40.5885万手合约，为2009年3月以来最低。

其中，期铜的净空仓增加约一倍，达1.6391万手合约，铜价前景展望为负面；期金多仓减少27%，降至3.9631万手合约，为2007年7月来最低，今年以来减持61%；期银多仓减少47%至6118手合约，为去年6月以来最大减幅；铂金则是减少了8.7%至3.0705万手合约；原油多仓减少4.4%至16.7498万手合约，为今年1月1日以来最少，取暖油净多仓减少61%。

不过，高盛在上周的一份报告中将3个月原材料前景由“中性”升至“重仓”，称中国的经济增长将支持这类商品价格。以铜为例，高盛预计，铜价将在六个月内上涨16%，涨至每吨9000美元。

然而，花旗银行在近期的报告中分析指出，目前中国铜市供应明显过剩，因2012年库存增加，额外的库存涌入上海保税仓库系统，2013年中国民用建筑行业将不会成为消耗库存的重要渠道，这一供应过剩局面不会很快改善。花旗预计，中国最新的房地产调控政策将削弱中国今年的铜需求增速至5.9%，此前花期银行预计2013年中国铜消费增速为7.4%。世界金属统计局数据显示，去年全球铜过剩超过6万吨。而进入3月份之后，上期所和伦敦金属交易所(LME)铜库存均维持在一年来的高位，较年初增长近40%。

今年2月份的数据已经显示资金正在流出商品市场。回顾今年2月份，美元指数累计上涨3.46%，美国股指上涨1.11%，纽约原油期货价格下跌5.58%，LME金属指数下跌4.85%，纽约黄金期货价格下跌4.97%，白银期货价格下跌9.43%。

一向被视为避险资产的黄金遭到抛售似乎并不稀奇，去年第四季度索罗斯基金管理公司和摩尔资本管理公司就已经开始大规模抛售黄金ETF，今年2月份世界主要黄金ETF再次遭到机构的大规模抛售。彭博社统计的全球黄金ETF的持仓数据显示，2月全球黄金ETF基金抛售黄金接近110吨，月度减持比例达到4.2%。

国际原油市场在去年整年几乎没出现大幅上涨，而今年以来更是跌势难至。美国原油产量增速在去年达到其石油工业诞生以来的最快增速，需求量降至16年来最低，进口量也降至15年来最低。此外，经合组织(OECD)国家原油需求量自2008年开始已经不断在下降，目前以中国和印度为代表的新兴市场国家成为原油需求的主力，而美国能源信息署(EIA)和国家能源署(IEA)均看空2015年之前的国际原油市场。

近两年来，由于商品市场低迷，资金似乎正在流入股市等商品之外的市场。美国证交会(SEC)数据显示，摩根大通公司和摩根士丹利去年来自石油、金属和大豆等大宗商品交易的收入分别下降了16%和20%，高盛集团去年的交易收入从2011年的16亿美元锐减至2012年的5.75亿美元，虽然高盛集团在2009年时大宗商品交易收入曾高达46亿美元。

纵观整个2013年，大宗商品也难见涨势。世界银行[微博]今年1月在《全球经济前景》报告中指出，极端天气和经济不振可能导致今年大宗商品价格进一步下跌。国际货币基金组织(IMF)在今年1月份的世界能源经济展望中同样看跌2013年和2014年能源和非能源商品价格。