上周铜价整体呈现震荡上行走势，伦铜继续引领铜价上涨，沪铜被动跟张的局面在消费疲软的情况下仍旧难以改变。而细分伦铜上涨的因素，短期因素是伦铜库存减少和美元指数继续下跌。长期因素则是经济的复苏预期和通胀预期。而随着近期伦铜注销仓单开始减少，市场对于后市库存继续下降的动能开始产生怀疑，而美元指数在经过连续下跌之后有技术性修正的需要，短期因素开始利空铜价。但危机后对于经济复苏的预期以及通胀预期仍旧在长期内支撑铜价，因此长期因素仍旧利多铜价。短期因素和长期因素的分化，导致铜价分歧较为严重，在日K 线上经常拉出大阴大阳线，市场心态因此变得脆弱敏感。预计后市铜价的走势将更多取决于短期因素和长期因素的博弈演变。而笔者以为短期因素的利空效应还未真正体现，长期因素的支撑在当前阶段支撑力度不够。

　　经济复苏预期和通胀预期

　　目前市场对于经济复苏预期以及通胀预期的论述已经颇为充分。对于刚刚经历过金融危机的投资者而言，经济复苏虽然漫长或者不平坦，但终究是可预期且可实现的，因此此种预期将会在较长时间内对铜价构成支撑。

　　而各国央行为了救市向市场纷纷注入的大量资金又毫不犹豫的埋下了通胀的祸根，且市场对美元的贬值预期强烈，这均会导致投资者减持美元资产，转向实物资产，这也会导致铜价在较长时间内受到通货膨胀的支撑。

　　但是虽然经济复苏预期和通货膨胀预期在长期内对铜价构成支撑，但以上两者毕竟只是投资者心中的一种预期——一种在心中达成的共识，脆弱且敏感。尤其是在短期因素和长期因素分化之际，市场很可能会理性的选择依附短期因素而暂时忽略长期因素，因此有可能会导致短期的调整，但从长期来看，此种调整仍将是长期买入的时点。

　　后市铜价走势分析
 
　　目前铜价似乎正在构筑一个越来越陡的上行通道，但铜价在未触及此上行通道上沿（大概在上方5800 美元一线）后转头向下，似乎表明铜价有意打破目前过陡的上行通道，而此上行通道的下沿目前已经移至下方5000 美元一线，铜价将首先会在此位置遇到支撑，只有跌破此位置的支撑后铜价才有可能指向下方4750 美元一线。
 
　　在铜价下跌的过程中，预计国内比价会小幅走高，但整体会介于8.0-8.1 的区间之内，按照8.05的价格来换算，铜价下方的支撑位将分别位于40250 元/吨（5000 美元）和38250 元/吨（4750 美元）