虽然国际市场方面，美国道琼斯指数和日经指数频创新高，但国内股市却屡遭重挫。周二，指数更是一度跌破了60日均线的支撑，呈现四连阴格局。市场期待中的两会行情似乎就此“泡汤”，未来股市何去何从成为市场关注的焦点。

国内社会消费品零售数据遭遇2009年以来最差的开局，市场积极情绪遭到打击。2013年前两个月，中国社会消费品零售总额上升了12.3%，工业增加值上升了9.9%。这创下2009年以来最差的数据，低于市场预期的10.6%。社会消费品零售总额数据增长也是大跌眼镜，低于市场最悲观的预期13.8%，更创下了2004年以来1—2月增幅最低的纪录。与此同时，二月份的CPI上升到3.2%，时刻敲响着通胀的警钟。与美国恐慌指数创新低形成鲜明对比的是，国内宏观数据开始释放滞胀的信号。这不仅说明经济有伪复苏之嫌，也打击了投资者信心。

周二，随着大盘高位回落，翻红板块减少，翻绿板块变多，市场情绪受到打击。前期市场人气所在的环保板块转跌，且跌幅较大。在当前市场消息的真空期，领涨板块的异动对投资者情绪及大盘指数的影响相当明显。

进入3月份以来，虽然指数回调，但却未能浇灭板块轮动的热情。大小盘估值溢价率在3月1日创出184.35%（历史TTM法）新高之后，在3月8日（上周五）再走高至186.24%。本周一，大小盘估值溢价率再度刷新历史新高，达到187.95%。伴随着大小盘估值溢价率的屡创新高，上证指数的回调势头不减。估值溢价的天花板效应逐步显现。这在两会政策空窗期，A股的疲弱走势中可见端倪。

历史上来看，2011年的7、8月份，大小盘估值溢价率也一度上演了受压天花板回调的戏目。2011年7月初，大小盘估值溢价率上蹿至高位后，一路上涨。虽然7月底出现了小幅的下挫，但随后在8月26日再次创出新高。此后，该溢价率持续回归。这表明估值溢价率高位，股市易受天花板压力下跌。从目前的市场环境来看，指数在年前快速上涨之后面临回调压力，加上估值溢价的天花板压制，市场情绪逐步转为悲观。

综合来看，经济回暖、两会行情预期等均逐步进入验证阶段。房地产调控依然有“靴子”未落地。曾一度增加投资者情绪的小盘股及热点板块也出现了退缩。加上宏观数据释放经济滞胀的信号，均加大了估值溢价天花板效应的再度上演，期指依然存在着明显的回调压力。